Nos últimos dois dias, o mercado caiu de forma preocupante.

O Nasdaq, BTC e as ações de tecnologia estão todos em queda. O mais estranho é que até mesmo o ouro e os títulos do Tesouro, que são ativos de refúgio, não conseguiram se segurar. E neste momento, a paralisação do governo em Washington já entrou no 36º dia, quebrando recordes.

Coincidência? Ou há alguma ligação oculta?

Muitas pessoas acham que isso é apenas um recuo comum, mas a verdade pode ser ainda mais dolorosa - é uma crise de liquidez provocada pela paralisação do governo. No cerne do problema, está uma conta misteriosa no Tesouro.

**A conta do Ministério das Finanças tornou-se uma "bomba de água"**

Vamos primeiro esclarecer um conceito: a Conta Geral do Tesouro dos EUA (TGA). Pode-se imaginar isso como uma conta de cheques super do governo aberta no Federal Reserve, onde toda a receita federal é depositada — impostos, emissão de dívidas, tudo aqui.

Enquanto isso, várias despesas do governo também são retiradas daqui: salários de funcionários públicos, despesas militares, projetos de infraestrutura...

Normalmente, esta conta é apenas uma estação de transbordo. O dinheiro entra, flui rapidamente para fora e, no final, torna-se reservas no sistema bancário, fornecendo liquidez ao mercado. A liquidez é mantida assim.

Mas agora surge a questão.

Após a paralisação do governo, o Ministério das Finanças continua a arrecadar dinheiro (os impostos ainda precisam ser pagos, as dívidas ainda estão sendo emitidas), o saldo da conta TGA continua a crescer. Mas do lado do Congresso, o orçamento não foi aprovado, o dinheiro não pode ser gasto.

O resultado é que: centenas de bilhões de dólares estão presos nas contas do Tesouro, sem poder fluir para o mercado. A circulação do sangue do sistema financeiro foi cortada em grande parte.

A liquidez do mercado secou, e os preços dos ativos naturalmente não conseguem se sustentar. O mercado de criptomoedas, como um ativo de alto risco, reage de maneira mais intensa. Não se trata de um colapso técnico, mas sim de um problema sistêmico na parte financeira.

Aquela gente de Washington ainda está discutindo o orçamento, enquanto o mercado já começou a votar com os pés.