O oficial do Fed, Miran, acaba de fazer uma observação interessante sobre a direção da política monetária. De acordo com sua avaliação dos recentes dados de emprego, o desempenho do mercado de trabalho sugere que há espaço para os custos de empréstimo se moverem para baixo a partir de onde estão atualmente.

Esta posição merece atenção. Quando as vozes do banco central começam a insinuar ajustes potenciais nas taxas com base nos números de emprego, geralmente sinaliza uma mudança na sua análise da política. A situação do emprego que estão a ver aparentemente mostra suavidade suficiente para justificar uma abordagem menos restritiva do que a que temos neste momento.

Para aqueles que acompanham as condições macroeconómicas, este tipo de comentário dos membros da Fed frequentemente precede movimentos reais de política. Se as taxas realmente caírem depende de como outros indicadores económicos se desenrolam, mas o fato de os dados de emprego agora serem citados como justificação para taxas mais baixas marca uma evolução notável na sua narrativa. Os mercados tendem a reagir a estes balões de ensaio antes de qualquer anúncio oficial acontecer.