Aqui está o que quebra o modelo do cofre de curadoria: a chamada isolação é falsa. Claro, os curadores operam estratégias separadas. O risco é dividido em caixinhas bem definidas no papel. Mas, se você escavar um nível mais profundo? Todos estão descartando liquidez em mercados de empréstimos idênticos. A diversificação que você pensa que existe? Ela colapsa no momento em que você rastreia para onde o capital realmente flui. Todo o sistema afirma promover algo—provavelmente descentralização ou segmentação de risco—mas, estruturalmente, não consegue entregar. Todo cofre, todo curador, mesmo destino para os fundos. Isso não é isolamento. Isso é concentração vestindo um disfarce.