Ainda se lembra do dia 11 de outubro? Todo o mundo crypto parecia ter passado por um tsunami financeiro — 19 mil milhões de dólares evaporaram num instante, 1,64 milhões de contas cairam para zero, com uma perda média de 11,5 mil dólares por pessoa. Após aquele impacto, o mercado ficou visivelmente mais "frio", com muitos jogadores a saírem diretamente do mundo crypto, e o fundo de capital a encolher a olhos vistos.

Ontem houve mais uma rodada de colheita: 2 bilhões de dólares em liquidações, 460 mil pessoas afetadas. Embora a escala seja apenas um décimo de "1011", a perda média de 4500 dólares ainda é dolorosa. O que é mais aterrador é essa tendência de queda contínua — sem efeito de lucro, sem novos fundos, os antigos investidores colhem e os novos não vêm, um ciclo mortal típico de "sem dinheiro e sem ninguém para jogar".

Por que isso acontece? À primeira vista, parece que o mundo crypto está em queda, mas na verdade as ações dos EUA e as commodities estão despencando. O Federal Reserve claramente reduziu as taxas de juros em 30 de outubro, mas a liquidez está ainda mais apertada? A razão principal está escondida em dois lugares:

Primeiro, o governo dos EUA parou por 35 dias, o Tesouro emitiu dívidas loucamente e absorveu todo o capital do mercado, a conta TGA agora tem quase 1 trilhão de dólares; segundo, o Federal Reserve ainda está diminuindo seu balanço (só termina em 1 de dezembro), o que equivale a baixar as taxas de juros com a mão esquerda enquanto retira dinheiro com a mão direita, de onde vem o dinheiro para o mercado? Até a taxa de empréstimos interbancários SOFR disparou, o que indica que até os bancos estão sem dinheiro.

No entanto, voltando à questão, desta vez é diferente daquela venda forçada de 2020. A atual situação se assemelha mais a uma "tensão controlada" criada artificialmente - assim que o governo abrir as portas, ou o Federal Reserve parar antecipadamente a redução do balanço, a liquidez poderá fluir de volta imediatamente, e o mercado pode rapidamente se recuperar.

Veja alguns sinais: os detentores de curto prazo estão vendendo Bitcoin em pânico, enquanto os detentores de longo prazo estão silenciosamente acumulando; a velocidade de aumento das instituições em ETH diminuiu; a Tether acaba de emitir 1 bilhão de USDT, o que geralmente é um sinal positivo. Mas, neste momento, ainda estamos em um período de vazio financeiro, e a volatilidade é inevitável.