BTC voltou a ficar acima de 104000, mas isso parece mais uma breve calma antes da tempestade.

O mercado está a passar por uma exaustão de liquidez oculta, mas fatal. Se não fosse pela redução das taxas de juros e pela pausa na diminuição do balanço, o cenário atual das ações e do mercado de criptomoedas poderia ser bem diferente. Esta recuperação? É, no máximo, uma correção técnica, de forma alguma uma reversão de tendência.

Muitas pessoas subestimaram gravemente uma variável: o fechamento do governo dos Estados Unidos. Desta vez, não é uma paralisação simbólica de alguns dias, mas uma batalha prolongada que já bateu recordes históricos. A cada dia que se arrasta, o que pesa sobre o mercado não é uma palha, mas uma pilha de rochas crescentes.

Veja os dados e entenderá. Durante a paralisação do governo, a conta TGA se comportou como um buraco negro, extraindo sangue do mercado de forma frenética, com o saldo já se aproximando de 1 trilhão de dólares. O que é ainda mais assustador é que o spread entre SOFR e IORB atingiu um recorde histórico de 37 pontos base positivos — o que isso significa? O nível de sede de liquidez do mercado já ultrapassou os limites, e o custo de financiamento está disparando de forma descontrolada.

As previsões mostram que o governo pode reiniciar no final de novembro. No dia 5, essa probabilidade era de apenas cerca de 50%, mas agora é apenas dia 6 e o mercado ainda está sofrendo. É muito provável que o BTC continue a testar mínimos até que essa porta realmente se abra.

A liberação de liquidez trazida pela reabertura do governo é quase a única reviravolta que vale a pena esperar no momento. Fazer a configuração de operações em torno deste ponto aumentará muito as chances de sucesso.

Falando sobre o curto prazo. Naquele "terça-feira negra" anteontem, a tela estava cheia de teorias de colapso e emoções de pânico. Mas, pensando com calma: isso não foi uma perda de controle do mercado, mas sim como se Wall Street estivesse batendo a mesa coletivamente - é hora de agir.

Lembra-se de 7 de abril? Quando as ações nos EUA caíram, um ex-presidente imediatamente fez concessões sobre a questão das tarifas. Desta vez, é a mesma coisa, o mercado de capitais está forçando a mudança de política da maneira mais primitiva. Não se deixe levar pela narrativa de pânico da mídia. O dinheiro é sempre a linguagem mais honesta.