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Com o anúncio de financiamento trimestral do Tesouro dos Estados Unidos, o mercado finalmente relaxou. Todos estavam preocupados se os títulos de médio e longo prazo iriam desabar, mas descobriram que a oferta estava razoável. Além disso, com os sinais de fraqueza nos dados de emprego do Challenger, os títulos do Tesouro dispararam.

Taxa de rendimento dos títulos do governo a 10 anos? Caiu 3 pontos base, para 4,13%. Os títulos a 2 anos também seguiram a tendência de queda. A velocidade da recuperação do mercado de títulos é assombrosa, e o mercado de câmbio imediatamente sentiu o impacto.

O índice do dólar à vista da Bloomberg caiu diretamente abaixo da marca de 100, com uma queda de 0,2%. Com a fraqueza do dólar, o ouro e os ativos de risco imediatamente encontraram espaço para respirar. Embora os dados do ADP durante o dia mostrem que a contratação no setor privado está até boa, o mercado claramente prefere pensar de forma mais dovish – afinal, quem não quer ver o Federal Reserve afrouxar agora?

Esta onda de fraqueza do dólar, à primeira vista, parece ser uma correção à pressão de oferta de títulos, mas na verdade, é o mercado a reavaliar o ciclo de cortes de juros do Fed para o próximo ano. Assim que surgir qualquer sinal macroeconómico que possa levar a uma mudança de política, os fundos globais não hesitarão em retirar-se das altas do dólar, virando-se para oportunidades de arbitragem em ativos de rendimento fixo ou de refúgio.