No mundo crypto ainda se debate sobre "verdadeira descentralização" e "falsa descentralização", enquanto Wall Street já começou a fechar a rede.

Aqueles bitcoins que estavam escondidos nas profundezas das carteiras frias estão sendo silenciosamente transferidos para os balanços do sistema financeiro tradicional por um grupo de misteriosos bilionários. Como é feita essa transferência? Não é vendendo as moedas diretamente, nem através de negociações de balcão, mas sim por meio do ETF de bitcoin que tem estado anormalmente popular este ano — transferindo as moedas para dentro e trocando-as por cotas do fundo.

Quão incrível é essa manobra? Ela mantém os tokens nas mãos e ainda dá às moedas digitais uma aparência de conformidade.

Muitas pessoas não entenderam essa forma de jogar. Não se trata de uma simples compra e venda, mas sim de uma "arte de conversão de ativos" complexa. Neste verão, a regulamentação abriu uma brecha, e os investidores institucionais obtiveram uma permissão chave: podem entregar o Bitcoin que realmente possuem ao gestor do ETF e trocar diretamente por cotas do fundo correspondentes, o que é conhecido como "resgate físico".

Esse tipo de operação já foi amplamente utilizado em ações e ETFs de ouro, mas aplicado ao Bitcoin? O significado é completamente diferente - é como abrir um portal secreto para os ativos cripto no mundo financeiro tradicional.

Para aqueles jogadores que possuem milhares de moedas, esta é uma solução perfeita. Antes, mesmo que houvesse um monte de bitcoins na carteira, era preciso estar em alerta 24 horas: será que a chave privada vai se perder? Conseguirei agir a tempo durante uma queda do mercado? Quero integrar esses ativos em um trust familiar ou em um plano de gestão de alto patrimônio? Isso simplesmente não é realista, as instituições financeiras tradicionais não reconhecem seu endereço na blockchain.

Mas agora é diferente. Entregar a moeda a gigantes de gestão de ativos como a BlackRock é como colocar "ativos selvagens" dentro de um cofre regulado. Os problemas de conformidade estão resolvidos, e ainda é possível usar as quotas de ETF para fazer alocações mais flexíveis — financiamento colateral, planejamento tributário, transmissão entre gerações, tudo se torna possível.

Este é o verdadeiro agente de mudança das regras do jogo.