Por que o Ouro Perdeu o Seu Brilho Esta Semana — E O Que Isso Nos Diz Sobre Cortes de Juros

O ouro fez uma pausa na sexta-feira, caindo $19,10 por onça para $3.982,20, enquanto dois ventos contrários principais atingiram simultaneamente: a comunicação do Fed tornou-se hawkish e as tensões comerciais entre EUA e China arrefeceram.

Os Números

Os metais preciosos recuaram em todos os setores:

• Ouro: -0,48% (queda de $19,10)
• Prata: -0,90% (queda de 43 cêntimos)

Mas não deixem que uma semana fraca vos engane. Ambos os metais tiveram um desempenho excelente em outubro:

• Ouro subiu 3,68% ($141,40 por oz) por três meses consecutivos de ganhos
• Prata aumentou 3,76% ($1,74 por oz) — a sua sexta vitória mensal consecutiva

O que assustou o Mercado

1. As Expectativas de Corte de Taxas Estão a Desvanecer-se

Jerome Powell já refreou as expectativas de cortes em dezembro após a redução de taxas de 29 de outubro. Agora outros dirigentes do Fed estão a reforçar. Jeff Schmid, de Kansas City, e Lorie Logan, de Dallas, ambos alertaram que a inflação não está a recuar como esperado. Tradução: outro corte em dezembro está longe de estar garantido.

A ferramenta CME FedWatch atualmente atribui apenas uma probabilidade de 63% de uma redução de 25 pontos base até 9-10 de dezembro — uma diminuição em relação à certeza que os traders tinham semanas atrás.

2. Trump Acabou de Aliviar a Guerra Comercial com a China

Após se reunir com Xi Jinping na Coreia do Sul, ambos os líderes prolongaram a trégua nas tarifas. As tarifas dos EUA sobre bens chineses caíram de 57% para 47% — uma redução massiva de 10 pontos. Embora os traders vejam isto como potencialmente temporário, o alívio imediato reduziu a procura por ouro como refúgio seguro. Quando o risco geopolítico parece gerível, os investidores voltam-se para as ações.

Porque Isto Importa

O ouro prospera na incerteza: cortes do Fed, caos geopolítico, receios de inflação. Quando esses ventos de cauda enfraquecem mesmo que seja um pouco, o metal torna-se menos atrativo. Investidores que compraram ouro como proteção contra recessão ou aumentos agressivos de taxas estão agora a realizar lucros.

Ainda assim, fiquem atentos à comunicação do Fed nas próximas semanas. Se a inflação se mostrar mais persistente do que o esperado — ou se as tensões no Médio Oriente (preocupações de cessar-fogo em Gaza) ou desenvolvimentos entre Rússia e Ucrânia escalarem — esperem que o ouro volte a encontrar o seu caminho. A tese de alta estrutural para os metais preciosos não morreu; está apenas a fazer uma pausa.