Goldman Sachs alerta: por trás do grande dump das ações americanas esconde-se o pânico de "cobertura extrema"

No dia 21 de novembro, John Flood, sócio do Goldman Sachs, apontou que a dramática reversão do mercado de ações dos EUA na quinta-feira destacou que o desempenho excepcional da Nvidia não trouxe ao traders o sinal de “descarte de riscos” esperado, mas, ao contrário, os levou a rapidamente construir defesas para evitar mais perdas. O mercado de ações dos EUA abriu em alta na manhã de quinta-feira, mas rapidamente se desfez. O índice S&P 500 disparou 1,9% na primeira hora de negociação, mas virou para queda antes da uma da tarde, horário local - registrando a maior flutuação intradiária desde a turbulência do mercado em abril, com mais de 2 trilhões de dólares em capitalização de mercado evaporados em relação ao pico do dia, e fechando abaixo da média móvel de 100 dias pela primeira vez em meses. O índice de medo VIX saltou para acima de 26. Essa reversão acentuada ocorreu no contexto do histórico relatório financeiro da Nvidia, levando os traders a buscar explicações freneticamente. Várias teorias surgiram: desde as dúvidas sobre a capacidade de corte de juros da Reserva Federal (FED) geradas pelo relatório de empregos não agrícolas de setembro, que foi misto, até preocupações sobre avaliações excessivas, e dinâmicas técnicas que podem ter levado os fundos de dinheiro rápido a continuar a descartar. “O mercado está repleto de cicatrizes antigas neste momento,” escreveu Flood em um relatório aos clientes, “o mercado está extremamente focado em cobrir o 'risco de congestionamento', e os investidores entraram em um modo puramente de proteção de lucros e perdas.” O departamento de negociação do Goldman Sachs observou um aumento nas atividades de shorting no campo dos produtos macroeconômicos, abrangendo fundos negociados em plataforma, cestas personalizadas e futuros. Flood apontou que, desde 1957, houve oito casos (incluindo a quinta-feira) em que o S&P 500 abriu com alta superior a 1% e fechou em queda. O lado positivo é que, após tais eventos, o desempenho médio do mercado tende a ser bom, com ganhos de pelo menos 2,3% no dia seguinte e na semana seguinte, e um aumento médio de 4,7% no mês subsequente. “Esses eventos de reversão levarão os investidores a reavaliar sua exposição ao risco,” resumiu Flood. (Jin10)