Contagem decrescente para o halving do BTC: porque é que este grande acontecimento de 2024 está a deixar os investidores de todo o mundo inquietos?

O halving do Bitcoin, que ocorre a cada quatro anos, desta vez é realmente diferente.

Resumo dos dados principais

• O próximo halving está previsto para 22 de abril de 2024 (altura do bloco 840.000)
• A recompensa dos mineiros será reduzida de 6,25 BTC para 3,125 BTC — um corte direto para metade
• O histórico é impressionante: após o halving de 2012, o BTC subiu 5.200%, em 2016 subiu 315%, em 2020 subiu 230%
• Até março de 2024, o ETF spot de Bitcoin está disponível há apenas dois meses e o AUM já ultrapassou os 50 mil milhões de dólares

Porque é que este halving é especial?

Os halvings anteriores foram impulsionados principalmente pelo FOMO dos retalhistas e pela especulação, mas desta vez é diferente: o IBIT da (BlackRock) detém quase 200.000 BTC num único ETF, e as instituições já entraram em força. O que é que isto significa? O lado da oferta está rigorosamente trancado (halving + ETFs a absorver BTC), enquanto a procura continua a aumentar — o desequilíbrio entre oferta e procura já está instalado.

O que dizem os analistas do mercado?

Os analistas de Wall Street estão unanimemente optimistas:

• Standard Chartered: 120.000 dólares (final de 2024)
• Equipa de análise da Bernstein: 150.000 dólares (meados de 2025)
• Cathie Wood da ARK Invest: 1.500.000 dólares (2030)
• Modelo Stock-to-Flow do Bitcoin: 440.000 dólares (maio de 2025)

Apesar de estas previsões poderem ser exageradas, o ponto-chave é este — neste ciclo de halving, instituições, ETFs e retalhistas estão todos a aumentar as suas posições, algo que nunca aconteceu antes.

A dificuldade de mineração vai cair drasticamente?

Pouco provável. Embora a redução da recompensa possa levar alguns pequenos mineiros a desligarem as máquinas, os grandes pools e empresas de mineração já estão preparados e acreditam que haverá um novo bull market após o halving. Os dados do halving anterior também o comprovam: a dificuldade pouco caiu e até recuperou na segunda fase.

O que está a acontecer no ecossistema do BTC?

O Bitcoin já não é apenas uma ferramenta de transferência de valor. Os tokens BRC-20, os Bitcoin Ordinals (NFT), a Lightning Network de segunda camada… estas inovações têm atraído novos utilizadores e expandido a procura no ecossistema. Além disso, num contexto macroeconómico global, com a Fed possivelmente a baixar as taxas de juro, os ativos de risco estão em período de recuperação.

O que nos diz o histórico?

Antes do halving, há geralmente um período de acumulação de 13 a 22 meses (movimento lateral), depois segue-se um período de euforia de 10 a 15 meses e, finalmente, uma correção que dura cerca de um ano. Neste momento, parece que estamos no final do período de acumulação e o verdadeiro arranque poderá acontecer nos meses a seguir ao halving.

Impacto para diferentes intervenientes

• Mineiros: receita cai para metade no curto prazo, mas se aguentarem, os lucros na próxima bull run serão ainda maiores
• Hodlers de longo prazo: halving + ETFs a absorver BTC = motivos para manter uma perspetiva otimista de forma passiva
• Traders: volatilidade aumenta, oportunidades e riscos coexistem

Por fim

O halving, por si só, não determina o preço do BTC, mas é um sinal — indica que a oferta vai ficar mais apertada. Com as instituições a entrar em força e o ecossistema on-chain cada vez mais vibrante, o impacto deste halving pode superar os três anteriores. Claro, todos os investimentos comportam riscos e mudanças macroeconómicas ou políticas podem alterar o cenário.