Nunca esquecerei a chamada que recebi às três da manhã naquele dia.

Do outro lado da linha estava um conhecido, com a voz a tremer. Ele disse que a conta caiu de mais de trezentos mil para dez mil, as pernas estavam a tremer, não sabia como explicar em casa. Eu consegui ouvir aquele desespero — não era só uma questão de dinheiro, mas a pessoa estava completamente em colapso.

Este gajo estava muito ativo no grupo antes, hoje está a seguir as tendências e a investir tudo, amanhã já vai gritar "a bicicleta virou mota" e mostrar lucros flutuantes, se cair, diz apenas "manter a longo prazo" como se nada fosse. Na altura, eu já sabia que este tipo de ritmo ia dar problemas mais cedo ou mais tarde.

**90% das perdas vêm de duas vulnerabilidades**

Pedi-lhe para exportar todos os registos de transações, um por um, para análise. Quando olhei, a regularidade das perdas era simplesmente desesperadora — 90% ficaram presas em dois pontos: primeiro, quando ouvi no grupo "está prestes a decolar" e, num impulso, abri uma posição; segundo, quando o preço caiu abaixo do nível de stop-loss, não consegui me decidir a fechar, sempre pensando "só mais um pouco e vai haver uma recuperação", e, no final, aguentei até à liquidação.

Ele disse uma frase que me impressionou: "Naquela altura, eu só queria recuperar o investimento rapidamente, quanto mais apressado, mais confuso."

Este não é um problema apenas dele. A maioria dos traders age assim - quando ganham, têm medo de perder o lucro e se apressam em realizar o lucro com um pequeno aumento; quando perdem, esperam por uma reversão e, uma vez presos, acabam por segurar a posição até o fim. A pessoa é puxada pelas velas K, tratando a negociação como um jogo de 50:50. A teoria das finanças comportamentais chama esse fenômeno de "efeito de disposição": as pessoas tendem a vender rapidamente as posições lucrativas, mas seguram firmemente as posições com prejuízo.

**O núcleo das três disciplinas de negociação**

Eu estabeleci algumas regras rígidas para ele. As três mais importantes são...（Conteúdo incompleto, sujeito a aprovação）