Recentemente, há um fenômeno de mercado interessante que vale a pena discutir.

Os dados parecem bons — crescimento do PIB de 4.2%, muito acima da expectativa de 2.5%. Por lógica, isso deveria estimular a alta do mercado, mas a realidade foi ao contrário, o mercado acabou ficando de lado ou até caindo.

A lógica por trás disso também é interessante. Os veteranos do mercado pensam assim: dados bons significam que a pressão inflacionária pode surgir, e o Federal Reserve pode ser forçado a aumentar as taxas de juros. Portanto, mesmo notícias positivas, os traders estão preocupados com futuras políticas de aperto, optando por esperar ou até reduzir posições.

Isso cria um paradoxo — dados econômicos fortes acabam sendo uma razão para pressionar o mercado para baixo. Há algumas décadas, isso seria impensável. Naquela época, boas notícias eram boas notícias, o mercado reagia imediatamente, sem precisar ficar adivinhando os próximos passos do banco central.

Um ponto de vista bastante válido é que, essencialmente, o problema ainda é de liquidez restrita. Os investidores ficaram mais inteligentes, não entram de cabeça só porque uma notícia é boa. Todos estão esperando, observando, calculando a relação risco-retorno. Com essa postura de espera, até mesmo os melhores dados econômicos podem parecer insípidos.

O que o mercado precisa é de um ciclo virtuoso — boas notícias levam a altas, notícias ruins levam a quedas, e nem todas as boas notícias são precificadas antecipadamente como sinais de aperto de política.