Por trás do fundo coletivo de múltiplos ativos: Mudança de postura do Federal Reserve, para onde vão os ativos de risco?

Uma inesperada situação de “tripla venda”

O mercado recentemente encenou uma peça de múltiplos atos. Sob o impacto duplo de sinais hawkish do Federal Reserve e dúvidas sobre as avaliações das ações de tecnologia, os mercados de ouro, ações americanas e criptomoedas, que normalmente operam de forma independente, caíram sincronizadamente. Isto não é uma simples correção técnica, mas um sinal de que as expectativas dos investidores estão sendo reprecificadas.

De acordo com os dados mais recentes do mercado, o Bitcoin caiu de seu pico para cerca de 94.050 dólares, enquanto o Ethereum também ajustou, com o ganho de 24 horas reduzido para 2,29%. No mercado tradicional, o S&P 500 e o Dow Jones ambos caíram abaixo da média móvel de 50 dias, com o preço do ouro também sob pressão, mostrando fraqueza contínua por vários dias.

Reação em cadeia com reversão de expectativas

A origem desta correção pode ser atribuída à combinação de dois fatores principais:

A delicada mudança na postura do Federal Reserve é o principal catalisador. Recentemente, os comentários dos dirigentes do Fed tendem a ser hawkish, e a expectativa de uma redução de 25 pontos base na taxa de juros em dezembro caiu para abaixo de 43%. Para ativos de risco que dependem de um ambiente de juros baixos a longo prazo, isso equivale a cortar o suporte ao seu crescimento. A tendência do ouro também foi afetada, pois a contração na expectativa de cortes de juros diminui a atratividade do ouro como alternativa de rendimento.

A dúvida sobre o modelo de avaliação das ações de tecnologia agravou o pânico do mercado. Investidores começaram a ficar atentos às empresas que dependem de emissão de dívida em grande escala para sustentar seus gastos de capital — o exemplo da aversão à dívida da Amazon é ilustrativo. Quando o entusiasmo pelo narrativa de IA começa a diminuir, a vulnerabilidade desse modelo de negócio fica evidente.

Sinais de alerta técnico

Do ponto de vista gráfico, a situação atual é mais preocupante do que os dados superficiais sugerem.

Os três principais índices de ações dos EUA — S&P 500, Dow Jones e Nasdaq — já caíram abaixo da média móvel de 50 dias, indicando que a tendência pode estar mudando de alta para baixa. O aspecto técnico do Bitcoin é ainda mais alarmante — a média móvel de 50 dias cruzou para baixo da de 200 dias, formando a temida “cruz da morte”.

Profissionais do setor também não estão otimistas quanto ao futuro. John Roque, chefe de análise técnica da 22V Research, prevê que a queda do Nasdaq pode se ampliar até 8%. Jeff Mei, COO da BTSE, aponta que, com as avaliações de IA sendo questionadas e as perspectivas de cortes de juros incertas, uma nova queda do Bitcoin é altamente provável.

Previsões de tendência do ouro para diferentes ativos

Sobre o Bitcoin: Quaglini, da Hex Trust, afirma que, se o mercado de ações continuar a cair, o Bitcoin poderá testar novamente o suporte de 70.000 dólares. Essa correção ainda não terminou, e os investidores devem estar preparados para uma retração mais profunda.

Sobre o ouro: A trajetória do ouro dependerá mais das condições de liquidez. Quando os investidores precisam de dinheiro devido às perdas no mercado de ações, eles tendem a liquidar suas posições em ouro primeiro. Michael Armbruster, cofundador da corretora de futuros Altavest, acredita que, no curto prazo, o ouro pode oscilar junto com outros ativos de risco, ao invés de atuar como um tradicional refúgio.

Sobre as ações americanas: Diante da pressão dupla de expectativas de juros e avaliações corporativas, a profundidade e a duração da correção do mercado de ações dos EUA permanecem incertas.

Melhor prevenir do que remediar

Diante deste cenário, Jeffrey Gundlach, diretor de investimentos da DoubleLine, oferece um conselho sensato: considerando que muitos ativos estão altamente sobrevalorizados, os investidores devem alocar cerca de 20% de suas carteiras em dinheiro, para se protegerem de uma correção significativa do mercado.

Isso não é uma visão pessimista do mercado, mas uma gestão racional de riscos. Uma carteira com liquidez suficiente consegue resistir melhor à volatilidade extrema do mercado e reagir rapidamente quando surgirem oportunidades reais. A incerteza na trajetória do ouro reforça a necessidade de diversificação e de reservas em dinheiro.

No curto prazo, os investidores devem acompanhar de perto as declarações futuras dos dirigentes do Fed e as orientações nos relatórios financeiros das empresas de tecnologia sobre seus planos de gastos de capital. Somente quando essas duas variáveis-chave se estabilizarem, o mercado poderá encontrar um novo equilíbrio.