Por que os investidores precisam entender ativos circulantes e ativos não circulantes

Liquidez de curto prazo é um dos indicadores mais importantes na avaliação da capacidade de uma empresa de sobreviver. Ao compreender quão rapidamente a empresa consegue converter ativos em dinheiro, os investidores podem analisar melhor os riscos e oportunidades. As demonstrações financeiras, portanto, refletem a força da posição financeira, especialmente na parte que detalha os diversos ativos.

Conceitos básicos: ativos circulantes e não circulantes

O balanço classifica os ativos em duas categorias principais, cada uma desempenhando um papel distinto na avaliação da saúde financeira do negócio.

Ativos que podem ser convertidos em dinheiro em curto prazo referem-se a bens que a empresa pode transformar em liquidez dentro de um período de até um ano. São ferramentas essenciais para suportar crises financeiras imprevistas, como, por exemplo, se a empresa enfrentar uma interrupção de receitas devido a eventos especiais (como aconteceu na COVID-19), ela pode usar esses ativos para preencher fundos para pagar salários, utilidades e outras despesas.

Por outro lado, ativos não circulantes são bens que levam mais de um ano para serem convertidos em dinheiro ou que, em alguns casos, não podem ser convertidos de forma alguma. Esses ativos são importantes para a gestão de longo prazo, mas não podem resolver problemas de falta de liquidez, como edifícios de escritórios, máquinas, terrenos ou investimentos em outras empresas.

Valor da distinção entre tipos de ativos

A principal diferença é a capacidade de conversão em dinheiro. Contudo, não é apenas a velocidade que importa; cada tipo de ativo possui características específicas, variando do risco baixo ao alto. Uma empresa com ativos não circulantes de alto valor pode ter poder de negociação limitado para acessar liquidez, enquanto uma grande quantidade de ativos não circulantes pode indicar uma base sólida de produção para crescimento a longo prazo.

Ativos circulantes: tipos e características

Dinheiro e equivalentes

Dinheiro é o ativo mais líquido, podendo ser usado imediatamente para pagar dívidas. A desvantagem é que não gera retorno. Empresas que acumulam excesso de caixa podem perder oportunidades de investimento ou de gerar rendimentos.

Depósitos e títulos de curto prazo são ativos que podem ser convertidos rapidamente em dinheiro e ainda oferecem juros como recompensa. O risco reside na estabilidade da instituição financeira.

Investimentos de curto prazo e ações

Empresas com excesso de capital frequentemente optam por investir em ações ou títulos de dívida de curto prazo para gerar renda adicional. Contudo, esses investimentos têm risco de volatilidade de preços; podem oferecer altos retornos, mas também podem resultar em perdas.

Contas a receber e contratos de recebimento

Contas a receber representam valores que a empresa ainda não recebeu de seus clientes. Um aumento indica que a empresa está concedendo crédito para vender mais. Contratos de recebimento são dívidas com condições ou prazos de pagamento definidos. Ambos apresentam risco de inadimplência.

Inventários

Produtos, matérias-primas e produtos acabados que ainda não foram vendidos são ativos de risco, pois podem perder valor se ficarem obsoletos ou deteriorarem. Os investidores devem estar atentos se a empresa acumula muitos estoques não vendidos.

Materiais de consumo, despesas antecipadas e receitas a receber

Materiais e documentos de escritório têm baixo valor, mas são essenciais para as operações. Despesas antecipadas representam pagamentos feitos antecipadamente por serviços futuros, como seguros ou aluguel. Receitas a receber são rendimentos garantidos, mas ainda não contabilizados.

O que as informações do balanço podem revelar

O montante de ativos circulantes no balanço é uma fotografia do quão líquida a empresa está naquele momento. Empresas com alto ativo circulante podem:

• Pagar dívidas de curto prazo facilmente
• Resistir a flutuações de receita de curto prazo
• Ter maior flexibilidade na negociação de contratos
• Responder rapidamente às oportunidades de negócio

Por outro lado, a qualidade dos ativos é tão importante quanto a quantidade. Por exemplo, dinheiro e depósitos podem ser convertidos com certeza, enquanto contas a receber podem não ser recuperáveis em uma crise. Os investidores devem entender essa diferença.

Além disso, a comparação do tamanho do ativo circulante com as dívidas de curto prazo (Current Ratio) é uma das formas mais simples de avaliar se a empresa consegue sobreviver a uma crise.

Estudo de caso real: mudança no ativo circulante da Apple

A Apple Inc. é uma verdadeira mestre na gestão de liquidez. Em sua assembleia de acionistas de 2020, o CEO Tim Cook afirmou que liquidez não era um problema para a empresa.

No entanto, ao comparar os dados do balanço entre os anos:

• Ativo circulante total caiu de aproximadamente 162.819 milhões de dólares para 143 milhões de dólares (em 2020 caiu para 135 milhões de dólares)
• Dinheiro e equivalentes caiu significativamente de 90 milhões de dólares para 48 milhões de dólares (queda de 46%)
• Contas a receber aumentou de 37 milhões de dólares para 60 milhões de dólares (aumento de 62,7%)

Essa mudança indica que:

A Apple pode estar alterando sua política de cobrança, permitindo que distribuidores e varejistas (retailer) tenham prazos de pagamento mais longos. Essa é uma estratégia comum de empresas sólidas, pois podem “empurrar” o recebível durante períodos de espera. Como resultado, a liquidez de curto prazo pode diminuir, mas os investidores não precisam se preocupar, pois a Apple ainda possui caixa suficiente e consegue gerar receita adicional com segurança.

Detalhes dos ativos não circulantes: por que são importantes

Enquanto os ativos circulantes respondem à pergunta “teremos dinheiro amanhã?”, os ativos não circulantes respondem a “qual é a nossa capacidade de criar valor a longo prazo?”

Ativos não circulantes incluem:

• Terrenos, edifícios e máquinas: base para produção e geração de valor
• Direitos e licenças: direitos de operação concedidos à empresa
• Ativos intangíveis: marcas, fórmulas, tecnologias
• Investimentos de longo prazo: em outras empresas ou títulos de dívida

Empresas com muitos ativos não circulantes podem indicar que:

• Possuem uma base de produção sólida
• Requerem altos investimentos iniciais (capital intensive)
• Enfrentam riscos de obsolescência de equipamentos
• Têm maior poder de precificação

Análise aprofundada: além dos números

Investidores frequentemente cometem o erro de focar apenas no total de ativos circulantes. Na verdade, é preciso:

1. Avaliar a qualidade: R$100 em dinheiro tem valor diferente de R$100 em estoque que pode não vender.
2. Observar tendências: aumento ou diminuição dos ativos indica crescimento ou retração.
3. Comparar com concorrentes: qual a proporção de ativos circulantes em empresas do mesmo setor?
4. Calcular índices: como Current Ratio, Quick Ratio, Cash Ratio, para avaliar a capacidade de pagar dívidas.

Conclusão

Ativos circulantes e não circulantes fornecem uma visão completa dos sinais vitais de uma empresa.

Os ativos circulantes indicam liquidez e segurança de curto prazo, enquanto os ativos não circulantes refletem capacidade e potencial de longo prazo.

Investidores que compreendem ambos podem tomar decisões mais informadas sobre a prontidão da empresa para sobreviver a tempos difíceis e crescer de forma sustentável. Analisar as demonstrações financeiras com uma abordagem aprofundada dos ativos é uma habilidade essencial que não deve ser negligenciada.