#SEC主席称将促进市场向链上转移 A visão do 'Project Crypto' e a 'transferência do mercado para a cadeia' proposta pelo presidente da SEC, Paul Atkins, tem como cerne impulsionar a tokenização, a negociação em cadeia e a conformidade regulatória de ativos financeiros tradicionais (RWA). Nessa tendência macro, os seguintes setores se tornarão os principais beneficiários:

1. Setor de tokenização de ativos financeiros tradicionais (RWA)
Este é o setor mais diretamente beneficiado e de maior volume pela transferência para a cadeia, concentrando-se na reconstrução em cadeia de ativos financeiros tradicionais:
Títulos do Tesouro dos EUA e fundos monetários tokenizados: como ativos subjacentes de alta qualidade para liquidação em cadeia, os títulos do Tesouro tokenizados (como o BUIDL da BlackRock) e os fundos monetários em cadeia estão experimentando um crescimento explosivo devido à alta liquidez, baixas barreiras e vantagens de negociação 24 horas, servindo como a 'base de caixa' das finanças on-chain.
Ações e ETFs tokenizados: com o avanço das regras de 'isenção de inovação' da SEC, o caminho para ações tokenizadas de terceiros sem permissão (que rastreiam ações dos EUA, etc.) e ETFs on-chain é aberto, beneficiando significativamente plataformas de tokenização (como Ondo Finance) e emissores de ativos regulamentados.
Tokenização do mercado de recompra: a transferência para a cadeia do mercado de recompra (com enorme exposição diária) aumentará enormemente a liquidez das garantias e reduzirá os riscos de liquidação; protocolos de garantia e liquidação on-chain ganharão espaço incremental.
Outros ativos tradicionais: a tokenização de dívidas corporativas, ABS, crédito privado, bem como a tokenização pública, também enfrentarão demanda adicional por simplificar os processos de custódia em várias camadas.

2. Setor de infraestrutura financeira on-chain e serviços de conformidade
A transferência de ativos para a cadeia depende de suporte tecnológico subjacente e garantias de conformidade; o valor desses setores de infraestrutura se destaca:
Infraestrutura de compensação e liquidação on-chain (DVP): sistemas de liquidação on-chain que suportam a entrega simultânea de títulos e pagamentos (T+0), carteiras de conformidade (como o teste de token da DTCC) e sistemas de registro de ativos on-chain se tornarão uma necessidade para as instituições, pois reduzem significativamente os riscos de liquidação das finanças tradicionais.
Serviços de ponte e custódia em conformidade: custodiantes, plataformas de conformidade (como carteiras de conformidade, provedores de KYC/AML) e projetos de ponte regulatória que ajudam a transferir ativos financeiros tradicionais para a cadeia de forma segura e em conformidade ganharão muitas oportunidades de negócios ao resolver os atritos de conformidade entre o mundo tradicional e o on-chain.
'Super aplicativos' financeiros on-chain: plataformas 'super aplicativos' que integram funções como negociação, liquidação, custódia, staking e empréstimos, por oferecerem serviços financeiros on-chain em um só lugar, se tornarão a porta de entrada para o fluxo financeiro da próxima geração.

3. Setor de blockchains base e camada de pagamento (stablecoins)
Blockchains base (L1/L2): a migração em massa de ativos financeiros tradicionais para a cadeia gerará uma demanda imensa por blockchains altamente escaláveis e seguras (como Ethereum, Solana e L2s regulamentados), beneficiando diretamente essas blockchains e suas infraestruturas ecológicas.
Stablecoins regulamentadas: como a camada de pagamento (a 'água, eletricidade e gás') para negociações de ativos on-chain, stablecoins regulamentadas (como USDC, USDT e stablecoins emitidas por instituições regulamentadas) terão seu valor de suporte subjacente ampliado com o aumento do volume de transações on-chain, pois fornecem o veículo de caixa para liquidação on-chain.

4. Setor de finanças descentralizadas (DeFi) e derivativos on-chain
Empréstimos e derivativos on-chain: ativos tokenizados (como títulos do Tesouro dos EUA tokenizados) usados como garantia subjacente em protocolos de empréstimo on-chain (como Aave, Sky) ou para negociação de derivativos on-chain liberarão enormemente o valor financeiro derivado dos ativos; esses protocolos DeFi receberão uma grande quantidade de ativos on-chain como liquidez.

A transferência para a cadeia não significa uma descentralização total sem permissão, mas sim uma reforma on-chain baseada em 'permissão institucional' e 'conformidade regulatória'. Portanto, instituições e projetos que possuem qualificações de conformidade e conseguem resolver os problemas das finanças tradicionais (como eficiência de liquidação, circulação de garantias) terão vantagem absoluta.