Bitwise CIO: Após o evento STRC, a importância da Strategy no mercado de Bitcoin pode diminuir O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, analisou a volatilidade do STRC, da Strategy (MSTR). Ele acredita que a Strategy atualmente detém cerca de US$ 49,6 bilhões em Bitcoin e US$ 2,6 bilhões em dinheiro, com ativos muito superiores às obrigações de dívida e ações preferenciais, não havendo risco de liquidação. O novo framework de capital de crédito digital da empresa permite que ela venda Bitcoin para pagar dividendos de forma flexível de acordo com as condições de mercado, sem precisar mais manter o valor de face de US$ 100 do STRC. Hougan enfatizou que a Strategy tem sido o maior comprador de Bitcoin e fonte de demanda unidirecional do mundo nos últimos anos, mas essa situação provavelmente já terminou. No futuro, a Strategy comprará ou venderá Bitcoin de forma flexível de acordo com as condições de mercado, embora não se torne um grande vendedor (o volume anual de vendas forçadas será limitado). Se o preço do Bitcoin se recuperar, ainda poderá se tornar um comprador líquido. No geral, a importância da Strategy no próximo ciclo será menor do que no ciclo anterior. Ele acredita que a volatilidade do STRC reflete o processo de desalavancagem do excesso de alavancagem no mercado, uma característica típica do final de um mercado de alta. À medida que esses fundos desalinhados são expurgados, o fundo do mercado está se formando, e espera-se que um novo mercado de alta comece neste outono.