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Os dados de 57.000 do payroll não agrícola fizeram tudo desmoronar instantaneamente, esta é a repercussão três dias após a narrativa de alta dos juros em julho ter sido detonada. Sexta-feira passada (6 de julho) foi destruída, agora é segunda-feira. Já se passaram cerca de três pregões desde a divulgação dos dados econômicos mais importantes e indiscutíveis até 2026. Permita-me compartilhar com a comunidade, três dias após a divulgação dos 57K do payroll não agrícola, com o mercado totalmente absorvido, a mais recente interpretação do que isso significa para nós.

Os 57.000 do resultado do payroll não agrícola não ficaram apenas abaixo das expectativas, mas as destruíram completamente — os analistas previam originalmente 113.000.
Os dados de abril e maio foram revisados para baixo, totalizando uma redução de 74.000 postos de trabalho. Inexplicavelmente, a taxa de desemprego de 4,2% caiu devido a uma perda histórica de 832.000 postos de trabalho, enquanto a taxa de participação na força de trabalho encolheu significativamente. O mercado recebeu simultaneamente três sinais claramente baixistas neste relatório. Isso desencadeou o esperado colapso clássico: a probabilidade de alta dos juros em julho despencou de 43% para menos de 20% em um único dia.
Qualquer data esperada para futuros aumentos de juros foi adiada de outubro para dezembro, e o índice do dólar caiu quase 40 pontos.
O ouro subiu mais de 2%, enquanto o bitcoin disparou de US$ 57.950 para uma alta de US$ 62.053. Agora, três dias depois, a questão crucial é se esse alívio pode se sustentar. O bitcoin está atualmente em US$ 62.191 — o movimento inicial de preços parece ter se consolidado e se estendido ainda mais.
O ouro rompeu a marca de US$ 4.200 hoje, dando continuidade ao impulso de sexta-feira. O Ethereum está sendo negociado atualmente a US$ 1.737, enquanto o XRP subiu 13% nos primeiros três dias de julho. O Solana subiu 18,6% na última semana.
Claramente, a negociação de alívio macro não é temporária; está se mantendo e entrando na nova semana.
A narrativa de aperto contínuo do Federal Reserve parece não apenas abalada, mas na verdade está em plena retirada. A ferramenta CME FedWatch agora mostra que a probabilidade de alta dos juros em julho caiu para cerca de 17,6%, ainda menor do que a avaliação inicial de sexta-feira. Os participantes do mercado usaram o fim de semana para avaliar os dados e, em vez de diminuir a inclinação dovish, aprofundaram-na. Isso indica fortemente que o relatório do payroll não agrícola não foi visto como uma simples anomalia isolada.

O impacto deste relatório do payroll não agrícola vai além do desvio típico, pois se somou a outros indicadores macro.

O presidente do Fed, Warsh, declarou dois dias antes da divulgação do payroll na Conferência do BCE em Sintra que "os riscos de inflação caíram significativamente". O petróleo também caiu abaixo de US$ 70 o barril, uma queda de 40% em relação ao pico durante o conflito com o Irã, e a reabertura do Estreito de Ormuz também ajudou a aliviar as pressões inflacionárias no mercado de energia. Três indicadores baixistas independentes — desde os comentários do presidente do Fed, dados do mercado de trabalho até preços de commodities — convergiram na mesma semana, o que não é coincidência; aponta para uma grande mudança de regime macro.

A reunião do FOMC de 29 a 30 de julho presidida por Warsh agora se torna o foco no calendário. Será a segunda vez que ele preside a reunião, e desta vez ele enfrentará um cenário de dados completamente diferente. As preocupações anteriores com a inflação do PCE (4,1%) podem ser aliviadas.

Se o petróleo se mantiver abaixo de US$ 70 e o mercado de trabalho continuar a enfraquecer, dados mais baixos do PCE de junho podem dar a Warsh justificativa para manter as taxas inalteradas sem parecer se desviar de sua postura hawkish.

O retorno do CLARITY Act ao Senado em 13 de julho também será um catalisador importante, com a probabilidade de 48% no Polymarket e 50-50 na Galaxy Research, indicando uma possibilidade próxima de 50% de clareza regulatória para criptomoedas. Somando-se a essas condições macro melhoradas, o cenário de mercado para a segunda quinzena de julho parece ser o mais promissor desde o quarto trimestre de 2025. Francamente: um único payroll não agrícola fraco não representa uma reversão clara de tendência. Se o relatório de emprego de julho for forte, as preocupações com alta de juros inevitavelmente ressurgirão.

As próximas seis semanas serão cruciais para determinar se o relatório de sexta-feira foi um falso alarme ou um prenúncio de mudanças na dinâmica do mercado de trabalho.

No entanto, por enquanto, a partir de segunda-feira, 6 de julho, o ambiente macro para bitcoin e ativos de risco melhorou significativamente em comparação com uma semana atrás. E, na negociação, quanto menos hostil o ambiente, mais você pode operar. Três dias após o relatório de 57K do payroll não agrícola ter abalado o sistema financeiro, o bitcoin se mantém acima de US$ 62.000, o ouro disparou para mais de US$ 4.200 e as expectativas de alta de juros continuam caindo — você acredita que a reunião do FOMC de 29 a 30 de julho trará uma verdadeira mudança de política, impulsionando os ativos cripto para US$ 70.000? Ou outro ponto de dados forte antes da reunião reacenderá as preocupações com alta de juros?
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