No fecho do dia 20, 113 ações KOSDAQ — excluindo ações geridas e ações com alertas de investimento — negociaram abaixo de 1000 won, levantando preocupações sobre um reforço dos critérios de manutenção da cotação da Korea Exchange. Destas ações “penny”, 36 pertencem a segmentos corporativos premium ou de escalão intermédio, com valores de capitalização bolsista acima de 30 mil milhões de won, segundo a Korea Exchange e a indústria de investimento financeiro. O limiar de deslistagem baseado no preço aumentou a pressão sobre as empresas, apesar de algumas manterem rentabilidade e escala operacional, suscitando o debate sobre se um preço baixo da ação, por si só, reflete adequadamente a viabilidade corporativa num mercado em que o número de ações e a estrutura de capital influenciam significativamente o preço de negociação, independentemente dos fundamentos do negócio.
Empresas Rentáveis Enfrentam Pressão de Deslistagem Sob o Rótulo de Penny Stock
As 113 ações negociadas abaixo de 1000 won incluem empresas que, segundo observadores do setor, não podem ser classificadas apenas como entidades em dificuldades com base na classificação do segmento de mercado ou na dimensão corporativa. Entre as 36 empresas dos segmentos premium e intermédio, com capitalizações bolsistas superiores a 30 mil milhões de won, várias demonstram rentabilidade consistente, contrariando a narrativa de dificuldades associadas às penny stocks.
Korea Capital e Inji Mantêm Lucros Apesar de Negociarem Abaixo de 1000 Won
A Korea Capital (023760) negociou a 708 won, mantendo o estatuto de segmento premium e uma capitalização bolsista de 223,5 mil milhões de won. A empresa reportou lucros operacionais consolidados de 82,1 mil milhões de won, 96,9 mil milhões de won e 127,9 mil milhões de won no período mais recente de três anos, evidenciando crescimento ano após ano. A Inji Display (037330) negociou igualmente a 926 won como membro de um segmento premium, registando lucros operacionais consolidados de 5,3 mil milhões de won, 10,9 mil milhões de won e 17,1 mil milhões de won no mesmo intervalo.
Os níveis de preço das ações refletem não apenas os fundamentos corporativos, mas também o valor nominal, o número de ações em circulação e atividades históricas de aumento de capital. Empresas com capitalizações bolsistas idênticas podem apresentar preços de ação diferentes em função do volume de ações emitidas, e aumentos frequentes de capital mediante subscrição ou conversões de obrigações convertíveis alargam a oferta de ações, reduzindo mecanicamente o preço por ação, independentemente do desempenho operacional.
Especialistas Criticam Critérios Apenas por Preço como Indicador Insuficiente de Viabilidade
O professor Jeong Do-jin, da Business School da Chung-Ang University, afirmou que nem todas as penny stocks justificam consideração de deslistagem para finalidades do mercado KOSDAQ. “As empresas com valor empresarial subavaliado devido às dinâmicas de oferta e procura do mercado de capitais, apesar de possuírem valor e sustentabilidade reais, devem ser distinguidas”, disse Jeong. Acrescentou que as empresas que apresentam retorno sobre os ativos acima dos custos de obtenção de capital merecem reconhecimento de sustentabilidade, questionando se tais empresas devem ser sujeitas a deslistagem.
Nos termos atuais, as ações negociadas abaixo de 1000 won durante 30 dias consecutivos de negociação recebem a designação de ações geridas. Se não for mantido um preço acima de 1000 won em 45 dos 90 dias de negociação seguintes, são desencadeados procedimentos de deslistagem. Este critério formal de deslistagem opera sem uma análise substantiva do desempenho financeiro ou do potencial de crescimento, aplicando padrões quantitativos sem avaliação qualitativa — ao contrário de disposições de insuficiência de capitalização que permitem apelos.
Indústria Pede Avaliação da Saúde Financeira em Conjunto com o Limiar de Preço
Uma fonte do setor descreveu uma pressão crescente face a expectativas do governo de que as empresas devem realizar atividades de relações com investidores para elevar os preços das ações, ao mesmo tempo que salientou que empresas lucrativas em setores fora do foco do mercado ou com menor escala enfrentam eficácia limitada nas IR. “Para empresas localizadas em zonas regionais, deslocar-se a Seul para sessões de IR implica encargos de tempo e custos”, disse a fonte.
Outro representante do setor defendeu mecanismos suplementares para avaliar a condição financeira, a capacidade tecnológica e o potencial de crescimento, em vez de se focar apenas na capitalização bolsista ou no preço da ação. “Se a capitalização bolsista cair abaixo de certos patamares, as empresas devem apresentar planos de valorização, e os reguladores devem investigar se existem problemas financeiros ou se empresas fundamentalmente sólidas simplesmente não têm reconhecimento de mercado”, afirmou a fonte. O representante pediu um refinamento institucional que desliste empresas que não conseguem funcionar como entidades cotadas, ao mesmo tempo que abre caminhos para empresas com potencial de desenvolvimento.
Argumento em Contraponto Salienta Necessidade de Eliminar Empresas “Zombie” com Rigidez
O professor Lee Chang-min, do Departamento de Negócios da Hanyang University, contrapôs que a eliminação de penny stocks e de empresas com baixa capitalização bolsista continua a ser necessária. “Os padrões históricos mostram que disposições amplas de exceção muitas vezes neutralizam a eficácia dos sistemas recentemente introduzidos”, disse Lee. Defendeu que, sem ação firme sobre as questões do KOSDAQ, não podem ser resolvidos os problemas fundamentais da eliminação de empresas em dificuldades nem ser restaurada a confiança no mercado.
Jeong enfatizou que a precisão na implementação determina o sucesso da política. “Se a deslistagem resultar de fatores de oferta e procura do mercado de capitais e não de problemas fundamentais, a responsabilidade por parte do governo ou da operação do mercado passa para as empresas”, afirmou. Jeong defendeu o envolvimento de especialistas na aplicação de julgamentos quantitativos condicionais às penny stocks, referindo que, embora o governo defina corretamente a política, os especialistas devem encarregar-se da implementação para minimizar efeitos adversos.
FAQ
Quantas ações KOSDAQ negociam atualmente abaixo de 1000 won?
No fecho do dia 20, 113 ações KOSDAQ — excluindo ações geridas e ações com alertas de investimento — negociaram abaixo de 1000 won. Destas, 36 pertencem a segmentos corporativos premium ou de escalão intermédio com capitalizações bolsistas acima de 30 mil milhões de won.
O que acontece quando uma ação KOSDAQ negocia abaixo de 1000 won durante 30 dias consecutivos?
As ações negociadas abaixo de 1000 won durante 30 dias de negociação consecutivos recebem a designação de ações geridas. Se a ação não mantiver preços acima de 1000 won em 45 dos 90 dias de negociação seguintes, os procedimentos de deslistagem começam sem uma análise substantiva do desempenho financeiro ou do potencial de crescimento.
