Flexibilização regulatória do BOE pode impulsionar procura por gilt do Reino Unido, relata ING Bank

O esperado alívio regulatório do Banco de Inglaterra (BOE) pode expandir a procura por obrigações do governo britânico (gilts), de acordo com a análise do ING Bank publicada a 7 de maio (hora local). O ING afirmou que o próximo Relatório de Estabilidade Financeira do BOE poderá incluir alterações às regulamentações de requisitos de capital dos bancos que beneficiariam os mercados de gilts. Os ajustes regulatórios visam as restrições do rácio de alavancagem que atualmente limitam os balanços de numerosos bancos, afetando particularmente atividades como transações de acordo de recompra (repo) de gilts.

Impacto da Regulamentação do Rácio de Alavancagem na Atividade de Repo de Gilts

O ING Bank explicou que, embora os conteúdos detalhados do Relatório de Estabilidade Financeira permaneçam por publicar, os observadores do mercado antecipam uma potencial flexibilização das regulamentações do rácio de alavancagem. O banco notou que reduzir os requisitos regulatórios proporcionaria alívio a numerosas instituições financeiras onde os rácios de alavancagem funcionam como restrições vinculativas nos balanços. O ING afirmou especificamente que "as regulamentações do rácio de alavancagem operam de forma particularmente severa em atividades como transações de acordo de recompra (repo) de gilts", acrescentando que aliviar esses requisitos aumentaria a procura do setor bancário por gilts.

ING Prevê Exclusão de Gilts dos Cálculos de Alavancagem

As alterações regulatórias poderiam visar diretamente as obrigações do governo, excluindo totalmente os gilts dos cálculos do rácio de alavancagem, de acordo com a análise do ING. O banco projetou que tal exclusão tornaria os gilts "ativos muito mais atrativos para os bancos deterem" e levaria a "aumentos substanciais nos níveis de procura". Esta mudança estrutural alteraria fundamentalmente a forma como os bancos contabilizam as participações em gilts nas suas avaliações de adequação de capital.

Âmbito Regulatório Limitado a Bilhetes do Tesouro de Curto Prazo

O ING Bank acrescentou uma avaliação condicional relativamente ao impacto da política no mercado. A instituição afirmou que "se estas medidas forem restringidas apenas a bilhetes do tesouro de curto prazo, os efeitos indiretos no mercado serão limitados". Esta ressalva indica que a amplitude dos instrumentos abrangidos pelas alterações regulatórias determinará a magnitude das mudanças na procura nos mercados de dívida do governo britânico.

FAQ

Que alterações regulatórias previu o ING Bank para os gilts do Reino Unido a 7 de maio? O ING Bank publicou uma análise afirmando que o Relatório de Estabilidade Financeira do BOE poderá incluir alterações às regulamentações de requisitos de capital dos bancos, especificamente uma potencial flexibilização das regras do rácio de alavancagem que atualmente restringem as transações de repo de gilts e a capacidade dos balanços.

Como as alterações ao rácio de alavancagem afetariam a procura por gilts? O ING afirmou que aliviar os requisitos do rácio de alavancagem aumentaria a procura do setor bancário por gilts, uma vez que estas regulamentações atualmente operam de forma severa nas atividades de repo. Se os gilts fossem totalmente excluídos dos cálculos do rácio de alavancagem, os bancos considerá-los-iam muito mais atrativos para deter, levando a aumentos substanciais na procura.

Que limitação o ING identificou para o impacto regulatório? O ING notou que se as medidas regulatórias forem restringidas apenas a bilhetes do tesouro de curto prazo, em vez de se aplicarem amplamente aos gilts, os efeitos resultantes no mercado seriam limitados em âmbito.