Advogados do Banco da Coreia (BOK) propuseram um quadro regulatório que exige que transações peer-to-peer com stablecoins em carteiras superiores a 10 mil dólares ocorram apenas entre 'carteiras certificadas', de acordo com um artigo académico publicado a 8 de maio na Korea Citation Index (KCI). O artigo, assinado pela advogada do BOK Choi Ji-young e pelo Gestor da Equipa de Moeda Digital do BOK Park Jun-young, foi publicado na revista Banking Law Research. A proposta aborda uma lacuna regulatória nas transações de carteira peer-to-peer, onde a identificação do cliente é difícil devido às estruturas descentralizadas das carteiras e à capacidade dos indivíduos de criar múltiplas carteiras e transferir ativos facilmente. O quadro baseia-se na exigência existente do Regulamento do Acto de Transações Cambiais de reportar movimentos de dinheiro em numerário de 10 mil dólares ou mais.
Advogados do BOK Propõem Limite de 10 mil dólares para Transações com Carteiras Certificadas
O artigo intitulado "Medidas Regulamentares para Stablecoins ao abrigo do Acto de Transações Cambiais" propôs que transações com stablecoins superiores a 10 mil dólares exijam pré-registo e uso de carteiras certificadas. A proposta faz referência ao limiar de reporte de 10 mil dólares do regulamento de execução do Acto de Transações Cambiais para movimentos de moeda estrangeira. Segundo o artigo, esta abordagem permite monitorizar fluxos cambiais de grande escala, ao mesmo tempo que permite transações peer-to-peer mais pequenas.
Os autores defenderam contra a proibição total de transações de carteira peer-to-peer, recomendando em vez disso sistemas reforçados de monitorização de transações transfronteiriças baseados em precedentes internacionais. O artigo refere especificamente práticas da União Europeia (UE) que exigem a recolha de informações de transação e de utilizador para transferências envolvendo endereços de carteira não verificados.
Para transações não realizadas através de prestadores de serviços, o artigo propôs uma abordagem de lista negra que permite, em princípio, transações peer-to-peer com stablecoins, mas restringe os endereços de carteira utilizados em transações ilegais. O documento afirmou que isto está alinhado com a direção de reforma do sistema cambial do governo. No entanto, para transações de grande escala que exijam monitorização, recomendou-se o pré-registo e a permissão apenas de transações com carteiras certificadas.
Quadro Regulatório Define Stablecoins como Instrumentos de Pagamento Eletrónico
O artigo propôs definir as stablecoins como instrumentos de pagamento eletrónico ao abrigo da Lei de Transações Financeiras Eletrónicas, que as classificaria como instrumentos de pagamento estrangeiro ao abrigo do Acto de Transações Cambiais. Os autores observaram que, embora as stablecoins partilhem semelhanças estruturais com o dinheiro eletrónico ao abrigo da Lei de Transações Financeiras Eletrónicas — transferindo valor monetário para a conta principal de um emissor e emitindo valor equivalente — diferem porque as stablecoins emitidas por blockchain público podem transacionar sem contratos com comerciantes.
O artigo recomendou que a Lei de Transações Financeiras Eletrónicas defina as stablecoins como uma nova categoria de instrumentos de pagamento eletrónico. Mesmo que a futura Lei de Ativos Digitais defina separadamente as stablecoins, o documento argumentou que é preferível integrá-las no quadro da Lei de Transações Financeiras Eletrónicas, pois já existem medidas de proteção.
Sob esta estrutura, os emissores de stablecoins que não sejam entidades financeiras precisariam de se registar como operadores especializados de negócios cambiais, segundo o artigo. Acrescentou ainda que os distribuidores deveriam ser regulados sob requisitos de registo semelhantes aos recentemente estabelecidos para negócios de transferência de ativos virtuais ao abrigo do Acto de Transações Cambiais.
Desafios de Implementação Incluem Transações de Mistura e Divisão
O artigo reconheceu limitações na abordagem regulatória proposta, incluindo a incapacidade de sancionar transações realizadas com carteiras recentemente criadas, fundos que passaram por mistura (lavagem de dinheiro) ou transações divididas com o objetivo de contornar regulamentos. Para colmatar estas lacunas, propôs reforçar a verificação de identidade e o histórico de transações na fase de entrada e saída, e exigir que os prestadores de serviços estabeleçam sistemas de deteção de evasão usando ferramentas analíticas.
O documento destacou a importância de estabelecer sistemas de monitorização para regular transações ilegais de câmbio realizadas com stablecoins sem reporte adequado ou através de declarações falsas. Os autores observaram que, ao contrário das transações cambiais tradicionais feitas através da rede SWIFT, com distinções claras de fronteiras transfronteiriças, as stablecoins apresentam conceitos de fronteira nacional ambíguos.
Como solução, propôs-se determinar a nacionalidade com base na localização ou residência do controlador da chave privada da carteira. O artigo afirmou que, considerando exemplos legislativos estrangeiros, os emissores e distribuidores de stablecoins deveriam registar-se como instituições de negócios cambiais ou operadores especializados de câmbio, com fundamentos institucionais para impor obrigações de monitorização de transações suspeitas a estas entidades.
Precedentes Internacionais e Nacionais Apoiam Ação Regulamentar
O Grupo de Ação Financeira (FATF) publicou em março um relatório centrado em stablecoins e carteiras não custodiais, recomendando que "as jurisdições devem monitorizar ativamente vulnerabilidades macroscópicas e brechas no ecossistema de stablecoins, incluindo a escala e os riscos de transações peer-to-peer através de carteiras não custodiais e resgates informais ou não registados."
O Professor Jeong Soon-seop, da Faculdade de Direito da Universidade Nacional de Seul, afirmou num simpósio intitulado 'Alterações no Ambiente do Mercado Cambial e Tarefas de Política', realizado em janeiro na sede da Federação de Bancos da Coreia em Myeong-dong, Jung-gu, Seul, que "no que diz respeito a novas medidas de resposta às stablecoins, podem ser consideradas medidas como estabelecer limites de posse por pessoa ou restringir o movimento em situações de emergência."
Kim Shin-young, Diretora do Departamento de Operações Cambiais do BOK, afirmou no 'Fórum de Tendências e Revisão do Sistema Anti-Lavagem de Dinheiro (AML) para Expansão de Stablecoins', realizado em janeiro na Sala dos Membros da Assembleia Nacional em Yeouido-dong, Yeongdeungpo-gu, Seul, que "todas as transações transfronteiriças com stablecoins em dólares e won devem estar incluídas nos alvos regulatórios, sendo necessário esclarecer que carteiras pessoais não custodiais, que são tecnicamente difíceis de controlar, também estão sujeitas a regulamentação legal."
FAQ
O que propuseram os advogados do Banco da Coreia para transações com carteiras de stablecoins?
Os advogados do BOK Choi Ji-young e Park Jun-young propuseram num artigo académico publicado a 8 de maio que transações peer-to-peer com stablecoins superiores a 10 mil dólares devem ocorrer apenas entre 'carteiras certificadas'. A proposta faz referência ao limiar de reporte de 10 mil dólares do Acto de Transações Cambiais para movimentos de moeda estrangeira e foi publicada na revista Banking Law Research indexada na KCI.
Por que razão os advogados do BOK recomendaram requisitos de carteiras certificadas para grandes transações com stablecoins?
A proposta visa preencher uma lacuna regulatória nas transações de carteira peer-to-peer, onde a identificação do cliente é difícil devido às estruturas descentralizadas e à capacidade de criar múltiplas carteiras e transferir ativos facilmente. O artigo afirmou que, enquanto transações menores podem prosseguir através de uma abordagem de lista negra, as transações de grande escala que exijam monitorização devem requerer pré-registo e uso de carteiras certificadas para permitir uma supervisão eficaz dos fluxos cambiais.
Como seriam classificadas as stablecoins sob o quadro regulatório proposto?
O artigo propôs definir as stablecoins como instrumentos de pagamento eletrónico ao abrigo da Lei de Transações Financeiras Eletrónicas, que as classificaria como instrumentos de pagamento estrangeiro ao abrigo do Acto de Transações Cambiais. Sob esta estrutura, os emissores de stablecoins que não sejam entidades financeiras precisariam de se registar como operadores especializados de negócios cambiais, e os distribuidores seriam regulados sob requisitos de registo semelhantes aos de negócios de transferência de ativos virtuais.
