O economista Peter Schiff alertou esta semana que a crise do mercado de obrigações do Japão poderá desencadear pressão de venda sobre as participações do país de 1,1 bilião de dólares em US Treasuries, descrevendo a situação como um potencial alfinete que fere a maior bolha económica dos EUA. Schiff fez os comentários no The Peter Schiff Show Podcast, num contexto em que as grandes ações tecnológicas recuavam, perante o cepticismo dos investidores quanto ao retorno do investimento em capital para inteligência artificial, com a Alphabet a cair 10% e a Oracle a descer 41% no ano. A taxa de juro das obrigações governamentais japonesas a 30 anos atingiu um recorde perto dos 4% e o iene desvalorizou para o nível mais baixo em 40 anos face ao dólar, levantando questões sobre as opções de política do Banco do Japão e as suas implicações para os mercados norte-americanos.
Ações tecnológicas caem à medida que os investidores questionam os retornos do investimento em IA
A Alphabet caiu 10% esta semana depois de a empresa ter anunciado um investimento em capital superior ao que os investidores esperavam. A Oracle desceu quase 8% durante a semana e já está 41% abaixo no ano. A Meta caiu 7,3%, a Amazon recuou 6,8% e a Microsoft deslizou 2,7%, levando a sua queda no acumulado do ano para 19,3%. Schiff disse que a reação do mercado marca uma mudança face a trimestres anteriores, quando os hiperescaladores que anunciavam orçamentos maiores para inteligência artificial normalmente viam as suas cotações subir. «Os investidores estão agora, finalmente, a começar a questionar se estes investimentos, de facto, vão pagar», afirmou.
Schiff comparou os cerca de três quartos de um bilião de dólares de investimento anual em capital para IA com a expansão que antecedeu o crash das dot-com. Disse que muitos dos primeiros favoritos da internet, nos quais os investidores despejaram dinheiro, acabaram por falir sem nunca recuperarem o seu investimento. Ele não põe em dúvida o potencial de longo prazo da IA, mas argumentou que os mercados estão a sobrestimar os retornos de curto prazo do investimento dos hiperescaladores.
Perdas semanais recordes da SpaceX e da Tesla
As ações da SpaceX desceram mais 7,7% durante a semana e agora negoceiam 49% abaixo do pico pós-IPO. O free float público da empresa está previsto expandir de 5% para 40% das ações até ao fim do ano, uma alteração que Schiff explicou poder adicionar ainda mais pressão sobre a ação. A Tesla caiu 18% no mesmo período e está 35% abaixo do seu máximo em 52 semanas. Juntas, as quedas na Tesla e na SpaceX custaram a Elon Musk perto de 100 mil milhões de dólares numa única semana, segundo as estimativas de Schiff.
Rendimentos das obrigações do Japão atingem níveis recorde enquanto o iene enfraquece
Schiff apontou o Japão como um risco maior e mais imediato do que a venda de ativos ligada à IA. O iene caiu para o nível mais baixo face ao dólar em 40 anos. A taxa de juro das obrigações governamentais japonesas a 30 anos fechou perto dos 4%, um recorde para essa maturidade, enquanto o rendimento das obrigações JGB a 10 anos subiu para níveis não vistos desde 1996. A dívida pública do Japão excede 200% do produto interno bruto e a taxa de política de referência do país permanece em apenas 1%.
Schiff disse que o Banco do Japão enfrenta uma escolha entre aumentar as taxas de forma agressiva, o que poderia desencadear recessão interna e uma vaga de capital repatriado, ou manter-se passivo e arriscar uma crise cambial. Qualquer um dos caminhos, sublinhou Schiff, tem consequências para os Estados Unidos. O Japão detém mais de 1,1 bilião de dólares em US Treasuries, a maior detenção estrangeira de qualquer país. Schiff afirmou que uma crise da dívida japonesa poderia forçar vendas em grande escala dessa posição. «Pode ser o alfinete que fere a nossa bolha», disse sobre a situação do Japão face à economia dos EUA. Schiff acrescentou: «Quando a bolha japonesa rebenta, acaba por ferir ainda mais a bolha dos EUA, que é ainda maior.»
Rendimentos dos US Treasuries atingem o nível mais alto desde 2006
O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 30 anos fechou a semana nos 5,16%, o nível mais alto desde 2006, enquanto a dívida nacional já ultrapassou os 39,6 biliões de dólares. Schiff notou que o governo está a suportar mais do que quatro vezes a dívida que detinha em 2006, tornando os custos de contrair hoje empréstimos mais difíceis de absorver do que da última vez em que os rendimentos estiveram tão elevados.
Preços do petróleo sobem acima de 100 dólares enquanto o ouro avança
Os preços do petróleo subiram acima de 100 dólares por barril e estão a ganhar cerca de 30% em apenas julho, impulsionados por tensões ligadas ao Irão. Schiff disse que o aumento praticamente garante uma leitura mais quente do índice de preços no consumidor quando os dados de julho forem divulgados em agosto. O ouro subiu cerca de 1% na semana apesar da subida nos rendimentos das obrigações e nos preços do petróleo, uma combinação que Schiff classificou como notável, tendo em conta a relação inversa recente do ouro com o petróleo desde o início do conflito com o Irão. As ações de mineração superaram o metal, com o índice GDX a subir 5,6% e o GDXJ a subir 5,8%, uma evolução que Schiff interpretou como um possível sinal de que está a formar-se um fundo no setor.
Schiff critica dados de pedidos de subsídio de desemprego e novas tarifas
Schiff contestou a forma como a administração Trump enquadrou uma recente queda nos pedidos semanais de subsídio de desemprego para 187.000, argumentando que o crescimento do trabalho temporário e as tendências fracas de contratação tornam o indicador muito menos significativo do que nas décadas anteriores. Em paralelo, criticou novas tarifas impostas a cerca de 60 países ao abrigo de uma disposição da Trade Act of 1974 destinada a bens associados a trabalho forçado, chamando à política um imposto inconstitucional que, no fim, recai sobre os consumidores americanos em vez de sobre os governos estrangeiros.
FAQ
O que é que Peter Schiff disse sobre o impacto do Japão nos mercados dos EUA?
Peter Schiff disse no The Peter Schiff Show Podcast que a crise do mercado de obrigações do Japão poderia forçar o país a vender as suas participações de 1,1 bilião de dólares em US Treasuries, descrevendo a situação como um potencial alfinete que fere a maior bolha económica dos EUA. Ele afirmou: «Quando a bolha japonesa rebenta, acaba por ferir a bolha dos EUA, que é ainda maior.»
Porque é que as ações tecnológicas desceram esta semana, segundo Schiff?
Schiff disse que os investidores estão agora a questionar se o investimento em capital para inteligência artificial vai ou não dar frutos, marcando uma mudança face a trimestres anteriores, quando orçamentos maiores de IA normalmente impulsionavam as cotações. A Alphabet caiu 10% depois de anunciar um investimento em capital acima do esperado, a Oracle desceu 41% no ano, a Meta caiu 7,3%, a Amazon perdeu 6,8% e a Microsoft deslizou 2,7%.
Quão altos foram os rendimentos das obrigações do Japão e dos US Treasuries?
A taxa de juro das obrigações governamentais japonesas a 30 anos fechou perto dos 4%, um recorde para essa maturidade, enquanto o rendimento das JGB a 10 anos subiu para níveis não vistos desde 1996. O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 30 anos fechou a semana nos 5,16%, o nível mais alto desde 2006, enquanto a dívida nacional dos EUA ultrapassou os 39,6 biliões de dólares.
