A KB Securities iniciou a cobertura de cinco empresas sul-coreanas de materiais, componentes e equipamentos semicondutores a 7 de maio, emitindo uma opinião de investimento 'positiva' para o setor a 12 meses. O analista Lee Chang-min projetou que o lucro operacional combinado da PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings e TCK crescerá a uma taxa de crescimento anual composta de 37% entre 2025 e 2028. A perspetiva otimista decorre do investimento em infraestrutura de IA que impulsiona uma transformação estrutural na procura da indústria de semicondutores, à medida que os servidores de IA e centros de dados substituem dispositivos de TI tradicionais, como PCs e smartphones, como principais motores de procura para fornecedores de equipamentos, materiais e componentes.
KB Securities Projeta Crescimento do Lucro Operacional a uma TCAC de 37% até 2028
A KB Securities iniciou a cobertura da PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings e TCK com uma perspetiva setorial 'positiva' a 12 meses a 7 de maio. A empresa estimou que o lucro operacional combinado das cinco empresas crescerá a uma taxa de crescimento anual composta de 37% de 2025 a 2028. O analista Lee Chang-min atribuiu o crescimento projetado à expansão do investimento em servidores de IA e centros de dados, desencadeando um ciclo de instalação de equipamentos semicondutores de longo prazo.
Investimento em Infraestrutura de IA Desencadeia Superciclo Estrutural no Setor de Semicondutores
Lee Chang-min avaliou que a indústria de semicondutores entrou num superciclo estrutural centrado em IA, para além de uma simples recuperação cíclica. A disseminação da IA generativa, seguida pela ascensão da IA agente, transformou a arquitetura de processamento, onde um único pedido de utilizador passa agora por múltiplas fases de raciocínio, verificação e execução. A KB Securities explicou que, mesmo com a mesma base de utilizadores, o volume de computações aumentou exponencialmente, expandindo simultaneamente a procura por produtos GPU, HBM, DRAM de alto desempenho e SSD empresariais.
Restrições de Oferta Sustentarão o Ciclo Altista da Indústria até 2028
A KB Securities identificou as restrições de oferta como um fator-chave de suporte para a perspetiva da indústria, observando que o crescimento da oferta fica aquém do aumento rápido da procura. A empresa citou os encargos de investimento em processos de ponta e as restrições de produção para produtos de alta dificuldade, como HBM, como fatores limitantes da expansão da oferta. A KB Securities projetou que as condições da indústria baseadas na escassez de oferta persistirão pelo menos até 2028. O relatório destacou a concorrência de investimento em centros de dados das grandes empresas tecnológicas como uma variável central para a procura de semicondutores, estimando que Meta, Amazon, Microsoft, Google e Oracle manterão uma intensidade de capital média de 43% em 2026, o que significa que estes fornecedores de serviços cloud reinvestirão mais de 40% das receitas em centros de dados de IA e infraestrutura de computação.
Base de Procura de Memória Expande-se Além de Servidores de IA para Substituição de Servidores Gerais
A KB Securities analisou que a base de procura de memória está a alargar-se para além do crescimento dos servidores de IA. A empresa projetou que a procura de substituição de servidores gerais começará seriamente em 2026, expandindo ainda mais a base de procura de DRAM. A KB Securities afirmou que a estrutura de consumo de memória está a alastrar de 'centrada em servidores de IA' para 'todo o mercado de servidores', e estimou que o preço médio de venda da DRAM de uso geral poderá subir 100% devido às restrições de oferta que criam condições de procura-oferta apertadas.
Mercado de NAND Transita de Recuperação de Armazenamento para Mudança Estrutural
A KB Securities avaliou que o mercado de NAND entrou numa fase de transformação estrutural, em vez de uma mera recuperação da procura de dispositivos de armazenamento. A empresa explicou que a proliferação da IA generativa e da IA agente aumentou rapidamente a escala de dados que necessitam de processamento durante a inferência, e a introdução de conceitos de memória baseados em armazenamento de longo prazo deslocou o armazenamento de dados de uma estrutura única para uma estrutura cumulativa. A KB Securities projetou que a procura de NAND passará do foco em PC e móvel para o foco em centros de dados e infraestrutura de IA, com a expansão da procura por SSD empresariais de alto desempenho a tornar-se proeminente.
Reavaliação de Valorização Esperada à Medida que o Ciclo de Expansão de Memória Começa em 2027-2028
A KB Securities projetou que estas tendências podem levar a uma reavaliação da valorização para as empresas nacionais de materiais, componentes e equipamentos semicondutores. A empresa afirmou que, à medida que o ciclo de expansão de memória começa seriamente por volta de 2027-2028, a expansão do investimento surgirá em toda a cadeia de valor, incluindo processos de front-end e back-end. A KB Securities considerou que a importância das pequenas e médias empresas de materiais, componentes e equipamentos pode ser ainda mais destacada, dado o seu efeito de alavancagem de lucros relativamente grande proveniente dos ciclos de investimento.
KB Securities Nomeia PS KEI e TCK como Principais Escolhas
A KB Securities apresentou a PS KEI e a TCK como principais escolhas. A empresa projetou que a PS KEI absorverá benefícios do prolongado ciclo de investimento em processos de front-end, com base em clientes globais diversificados em todas as áreas de aplicação. Para a TCK, a KB Securities antecipa um elevado crescimento no desempenho do anel de focagem de SiC, impulsionado pela expansão do investimento em NAND e pelo aumento do número de camadas, bem como pelo aumento das remessas para aplicações de DRAM e foundry. O analista Lee Chang-min afirmou que as empresas de materiais, componentes e equipamentos semicondutores usufruirão de benefícios de um ciclo de expansão mais longo e mais forte do que nunca, acrescentando que é esperado um forte fluxo de desempenho a longo prazo deste 'boom prometido'.
FAQ
O que anunciou a KB Securities a 7 de maio relativamente às ações de semicondutores?
A KB Securities iniciou a cobertura de cinco empresas sul-coreanas de materiais, componentes e equipamentos semicondutores a 7 de maio, emitindo uma opinião de investimento 'positiva' a 12 meses. O analista Lee Chang-min projetou que o lucro operacional combinado da PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings e TCK crescerá a uma taxa de crescimento anual composta de 37% entre 2025 e 2028.
Por que espera a KB Securities que as empresas de materiais e componentes semicondutores cresçam?
A KB Securities atribuiu a perspetiva de crescimento ao investimento em infraestrutura de IA a impulsionar a transformação estrutural da indústria. A empresa explicou que os servidores de IA e centros de dados substituíram os dispositivos de TI tradicionais como principais motores de procura, enquanto as restrições de oferta e a intensidade de capital de 43% das grandes empresas tecnológicas em 2026 sustentarão condições apertadas de procura-oferta pelo menos até 2028.
Quais empresas selecionou a KB Securities como principais escolhas no setor de semicondutores?
A KB Securities nomeou a PS KEI e a TCK como principais escolhas. A empresa projetou que a PS KEI beneficiará de ciclos prolongados de investimento em processos de front-end com clientes globais diversificados, enquanto se espera que a TCK atinja um elevado crescimento no desempenho do anel de focagem de SiC, proveniente da expansão do investimento em NAND e do aumento das remessas de DRAM e foundry.
