O governo da Coreia do Sul prepara alterações à Lei sobre a Korea Investment Corporation (KIC) para permitir que a KIC invista em ativos denominados em won no país. As alterações legislativas irão criar uma conta separada de investimento estratégico doméstico dentro da KIC até ao final do ano, transformando a instituição num “Temasek à coreana” sem criar um novo fundo soberano. O governo está a rever o financiamento através de dividendos de empresas detidas pelo Estado e injeções de capital, sendo necessários cerca de 600 mil milhões de won como dinheiro-semente com base nos níveis atuais de dividendos das empresas públicas (SOE). Esta abordagem alarga o papel da KIC, que deixa de se limitar à gestão de ativos no estrangeiro para incluir investimento estratégico em indústrias domésticas, apoiando indústrias de ponta e, ao mesmo tempo, mantendo as suas operações atuais em moeda estrangeira numa estrutura de duas contas.
Alteração à lei da KIC permite investimento doméstico em won
De acordo com fontes do setor de banca de investimento a 16 de setembro, o governo está a preparar alterações à Korea Investment Corporation Act para instalar uma “conta estratégica doméstica” separada dentro da KIC, em vez de lançar um fundo soberano independente. A estrutura mantém a função atual de gestão de ativos externos em divisas da KIC, ao mesmo tempo que opera capacidades de investimento industrial doméstico através de uma conta separada.
Ao abrigo do Artigo 31, Secção 4, atualmente, da Korea Investment Corporation Act, a KIC tem de operar os ativos confiados pelo governo, pelo Banco da Coreia e por entidades de gestão de fundos como ativos denominados em moeda estrangeira no estrangeiro. O Artigo 31, Secção 5, estipula que, quando a KIC opera excecionalmente ativos denominados em won, deve fazê-lo de forma estável e neutra, depositando-os em instituições financeiras ou comprando obrigações do governo.
Estas disposições serão alteradas para permitir investimento doméstico. Após a conclusão da revisão legal, a KIC irá assegurar a base legal para criar uma conta estratégica doméstica separada da sua conta de operações no estrangeiro e avançar com o investimento em ativos denominados em won.
Governo avalia financiamento de 600 mil milhões de won via dividendos de SOE
Os planos de obtenção de financiamento estão em análise simultânea. O governo está a examinar a utilização de dividendos de empresas detidas pelo Estado e injeção de capital do governo. Embora o capital nominal seja de 20 biliões de won, o dinheiro em caixa disponível para investimento é insuficiente, tornando a injeção adicional de capital do governo uma variável-chave para determinar o sucesso do projeto. O dinheiro-semente fundamentalmente necessário para o fundo soberano coreano é de cerca de 600 mil milhões de won com base nos dividendos das SOE.
A KIC é uma instituição pública que paga dividendos ao governo, determinando a distribuição aos investidores com base no rendimento líquido. Segundo a demonstração de fluxos de caixa no relatório anual coreano de 2025 da KIC, a saída de caixa através de dividendos em dinheiro no ano passado totalizou 113,8 mil milhões de won, um aumento de 20,6% face aos 94,3 mil milhões de won em 2024.
Num contexto de “falhas recorrentes de receita fiscal” nos últimos anos, o governo tem solicitado dividendos ativos a empresas detidas pelo Estado e a fundos soberanos. Os dividendos recolhidos de 20 das 40 instituições detidas pelo governo atingiram 2,795 biliões de won este ano, um máximo histórico. O pagamento de dividendos da KIC atingiu 83,5 mil milhões de won. A taxa de payout de dividendos da KIC é de 80%, a segunda mais alta após a Korea Pipeline Corporation (90%), aproximadamente o dobro da taxa média de payout (40,90%) das instituições detidas pelo governo.
Execução do investimento prevista após o próximo ano
O mercado vê a KIC perante um novo ponto de viragem se conseguir uma conta estratégica doméstica. O papel da KIC alarga-se de instituição de gestão de ativos no estrangeiro para instituição de investimento estratégico em indústrias domésticas. No entanto, a execução efetiva do investimento deverá levar algum tempo. Dado que é necessário um período considerável para arranjos institucionais, incluindo revisão da lei, criação de organização, construção do sistema de investimento e preparação de normas operacionais, o primeiro investimento deverá ser possível apenas após o próximo ano.
Um responsável do setor de investimento financeiro afirmou: “Para a KIC realizar investimentos domésticos, há muitos desafios a ultrapassar, incluindo alteração da Korea Investment Corporation Act, obtenção de financiamento adicional e criação de uma organização de investimento. Vai levar algum tempo até o Temasek à coreana entrar em investimento em escala total.” O responsável acrescentou: “Como a KIC vai aplicar também aos investimentos domésticos as normas globais usadas para investimentos no estrangeiro, espera-se igualmente que o nível do mercado de capitais doméstico melhore em conformidade.”
FAQ
Que alterações legais a KIC está a preparar para investimento doméstico?
O governo está a preparar alterações ao Artigo 31 da Korea Investment Corporation Act para permitir que a KIC estabeleça uma conta de investimento estratégico doméstico e invista em ativos denominados em won. A lei atual restringe a KIC a operar ativos denominados em moeda estrangeira no estrangeiro, com exceções limitadas para ativos denominados em won, restringidos a investimentos estáveis como depósitos bancários ou obrigações do governo. A alteração permitirá um investimento estratégico ativo no setor doméstico, mantendo as operações externas existentes da KIC.
De quanto financiamento precisa a KIC para operações de investimento doméstico?
São necessários cerca de 600 mil milhões de won de dinheiro-semente com base nos níveis de dividendos das empresas detidas pelo Estado. O governo está a rever o financiamento através de dividendos de SOE e injeção de capital do governo. A KIC pagou 83,5 mil milhões de won em dividendos ao governo este ano, com uma taxa de payout de 80%, a segunda mais alta entre as instituições detidas pelo governo. Embora o capital nominal da KIC seja de 20 biliões de won, o caixa efetivamente disponível para investimento é insuficiente, o que torna o financiamento adicional do governo um fator crítico para o sucesso do projeto.
