Grandes conglomerados sul-coreanos registaram resultados de classificação de crédito altamente divergentes na primeira metade de 2026, de acordo com avaliações regulares realizadas pelas três agências de rating do país. O Grupo Joong-Ang viu o seu risco de crédito aumentar rapidamente após a JTBC não ter conseguido reembolsar empréstimos securitizados em junho, enquanto o Grupo Lotte enfrentou perspetivas negativas devido à fraqueza contínua nos setores petroquímico e retalhista. Em contrapartida, HD Hyundai, LS Group e Daewoong Kium Group obtiveram melhorias de classificação impulsionadas pelo forte desempenho na construção naval, equipamentos de energia e operações de corretagem. Os resultados divergentes refletem como as condições do setor e a resiliência financeira estão a criar lacunas cada vez maiores na solvabilidade das grandes empresas na Coreia.
Subsidiárias do Grupo Joong-Ang rebaixadas a D após incumprimento de empréstimo da JTBC
O Grupo Joong-Ang destacou-se como o caso de rebaixamento mais relevante na primeira metade de 2026. A JTBC não conseguiu reembolsar um total de 20,6 mil milhões de won em empréstimos securitizados em junho, incluindo 5,6 mil milhões de won ao Mir J No. 2 e 15 mil milhões de won ao Jeil TVBC J No. 2. Após o incumprimento, as agências de rating rebaixaram várias subsidiárias do Grupo Joong-Ang para a classificação D (default). A Korea Ratings rebaixou o JoongAng Ilbo, Content Re JoongAng e Megabox JoongAng para D. A Korea Investors Service também baixou a classificação de crédito da JTBC para D. A SLL JoongAng, outra afiliada do grupo, viu a sua classificação cair de BBB (estável) para B- (em revisão para rebaixamento), saindo do grau de investimento para o grau especulativo.
Perspetiva da Lotte Chemical alterada para Negativa, apesar de manutenção do AA-
O Grupo Lotte enfrentou pressão descendente nos principais subsidiários durante o período de avaliação. A Lotte Chemical manteve a sua classificação de crédito AA-, mas a perspetiva foi alterada de estável para negativa. As agências de rating citaram a fraqueza prolongada no setor petroquímico e dificuldades em reduzir o peso financeiro, apesar dos esforços de reestruturação empresarial. A Lotte Chemical registou um lucro operacional de 73,5 mil milhões de won no primeiro trimestre de 2026, com base consolidada, apoiado pelo aumento dos preços do petróleo e efeitos positivos tardios, mas as agências expressaram preocupação com uma possível deterioração do desempenho a médio e longo prazo. A perspetiva de classificação da Korea Seven mudou de estável para negativa, mantendo a classificação A0. A perspetiva da Lotte Engineering & Construction também passou de estável para negativa, mantendo a classificação AA-.
HD Hyundai melhora de classificação para AA- por três agências de rating
O Grupo HD Hyundai demonstrou uma clara melhoria de crédito na primeira metade de 2026. As três principais agências de rating coreanas elevaram a classificação de HD Hyundai, HD Hyundai Heavy Industries e HD Hyundai Electric de A+ (positivo) para AA- (estável). As melhorias refletiram um forte crescimento dos lucros nos setores de construção naval e equipamentos de energia, juntamente com uma maior estabilidade financeira do grupo. A HD Hyundai Heavy Industries beneficiou de sinergias de fusão com a HD Hyundai Mipo, fortalecendo a sua posição no mercado. As agências observaram que os elevados pedidos em carteira de alta margem deverão sustentar uma forte rentabilidade a médio prazo. A HD Hyundai Electric recebeu uma avaliação positiva pela expansão da sua base de negócios e melhoria na rentabilidade operacional, impulsionada pelo crescimento da procura por equipamentos de energia, centrado na América do Norte. Park Hyun-joon, investigador sénior na NICE Investors Service, afirmou que "o desempenho operacional do grupo melhorou significativamente, e uma excelente rentabilidade operacional centrada nos setores de construção naval e equipamentos de energia deverá ser mantida a médio prazo."
LS Cable & System e Kiwoom Securities recebem ações de classificação positiva
O LS Group também seguiu uma trajetória ascendente de classificação de crédito. A LS Cable & System e a LS tiveram as perspetivas de rating elevadas de estável para positiva, mantendo as classificações A+. As alterações refletiram uma melhoria na rentabilidade impulsionada pela crescente procura global por energia e pelo aumento das vendas de produtos de alto valor, como linhas de alta tensão e cabos submarinos. A carteira de encomendas consolidada da LS Cable & System expandiu-se de 2,7 biliões de won no final de 2021 para 8,5 biliões de won em março de 2026. Lee Ye-chan, investigador na Korea Investors Service, afirmou que "num ambiente de procura favorável, a reflexão de preços eficiente absorve os encargos de custos, enquanto os volumes de encomendas centrados em produtos de alto valor refletem-se nas vendas, aumentando significativamente a rentabilidade em comparação com períodos anteriores."
O Grupo Daewoong Kium também obteve melhorias de classificação. As três principais agências elevaram a classificação da Kiwoom Securities de AA- para AA e alteraram a perspetiva de positiva para estável. A atualização refletiu um desempenho operacional recorde, baseado na corretagem de negociações de ações online, e melhores resultados nas divisões de gestão de ativos e banca de investimento. A classificação da Kiwoom Capital subiu de A- para A, e a Kiwoom F&I foi reclassificada de A- (positivo) para A (estável).
Um representante do setor de investimentos financeiros afirmou que "para grupos com cargas financeiras elevadas, o risco de crédito expandiu-se rapidamente com um único evento de liquidez, enquanto, por outro lado, grupos com crescimento estrutural confirmado e capacidade de geração de caixa nos negócios principais continuaram a sua tendência de melhoria de crédito. Na segunda metade do ano, a polarização nas classificações de crédito por grupo continuará a depender da sustentabilidade da recuperação do setor, da capacidade de responder às maturidades da dívida e do apoio às afiliadas."
Perguntas Frequentes
O que causou os rebaixamentos de crédito do Grupo Joong-Ang em junho de 2026?
A JTBC não conseguiu reembolsar 20,6 mil milhões de won em empréstimos securitizados em junho, incluindo 5,6 mil milhões de won ao Mir J No. 2 e 15 mil milhões de won ao Jeil TVBC J No. 2. Após esse incumprimento, as agências de rating rebaixaram várias subsidiárias do Grupo Joong-Ang para a classificação D (default), e a classificação do SLL JoongAng caiu de grau de investimento BBB para grau especulativo B-.
Por que razão a HD Hyundai recebeu melhorias de classificação em H1 2026?
As três principais agências de rating coreanas elevaram a classificação de HD Hyundai, HD Hyundai Heavy Industries e HD Hyundai Electric de A+ para AA-, com base no forte crescimento dos lucros nos setores de construção naval e equipamentos de energia, na maior estabilidade financeira e na perspetiva de manter uma carteira de encomendas de alta margem que deverá sustentar a rentabilidade a médio prazo.
De quanto cresceu a carteira de encomendas consolidada da LS Cable & System até março de 2026?
A carteira de encomendas consolidada da LS Cable & System expandiu-se de 2,7 biliões de won no final de 2021 para 8,5 biliões de won em março de 2026, impulsionada pela crescente procura global por energia e pelo aumento das vendas de produtos de alto valor, como linhas de alta tensão e cabos submarinos.
