As ações defensivas sul-coreanas ficam aquém do KOSPI em 44%, apesar do conflito no Médio Oriente

Cinco principais ações de defesa sul-coreanas registaram um ganho médio de 11,68% no acumulado do ano até ao dia 22, ficando significativamente aquém da subida de 56,58% do índice KOSPI no mesmo período, apesar do conflito em curso no Médio Oriente desde 28 de fevereiro. A desvalorização deve-se às preocupações com o atraso na assinatura de novos contratos no mercado de exportação para o Médio Oriente e com resultados do segundo trimestre abaixo do esperado, segundo analistas de valores mobiliários. As ações de defesa tendem a ganhar força durante tensões geopolíticas devido ao aumento da procura por sistemas de defesa contra mísseis e drones, mas as cinco empresas — Hanwha Aerospace, LIG Nex1, Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries e Hanwha Systems — desceram 30-60% face às respetivas máximas de 52 semanas atingidas em março e abril.

Ações de Defesa Sul-Coreanas registam desempenho misto face ao índice KOSPI

De acordo com dados da Korea Exchange até ao dia 22, as cinco principais empresas de defesa apresentaram desempenhos divergentes no acumulado do ano. A Hanwha Aerospace caiu 4,87%, fechando nos 899.000 won, face ao seu preço de fecho de 2 de janeiro de 945.000 won. A ação desceu 47,52% face à sua máxima de 52 semanas de 1.713.000 won, registada a 4 de março.

A LIG Nex1 disparou 52,04% no mesmo período, mas caiu 39,89% face à sua máxima de 52 semanas de 1.118.000 won, atingida a 22 de abril. A Hyundai Rotem recuou 20,76% no acumulado do ano e desceu 45,71% face ao seu pico de 30 de abril de 282.000 won.

A Korea Aerospace Industries ganhou 21,90% no acumulado do ano, mas caiu 33,87% face ao seu máximo de 3 de março de 215.000 won. A Hanwha Systems subiu 10,09% no acumulado do ano, mas caiu 67,07% face ao seu pico de 4 de março de 184.000 won.

O índice KOSPI subiu de 4.309,63 em 2 de janeiro para 6.747,95 até ao dia 22, o que representa um aumento de 56,58%. O ganho médio das ações de defesa, de 11,68%, ficou aquém do benchmark em aproximadamente 44 pontos percentuais.

Analistas apontam resultados do 2.º trimestre e atrasos de contratos como fatores-chave

A Kiwoom Securities prevê que grandes empresas, incluindo Hanwha Aerospace e Korea Aerospace Industries, vão reportar lucros operacionais do segundo trimestre significativamente abaixo das estimativas de consenso. O calendário de grandes projetos, como os contratos de tanques da Hyundai Rotem para o Iraque e o Peru, tornou-se incerto.

Kang Tae-ho, investigador da DS Investment & Securities, afirmou: "A fraqueza nas cinco ações de defesa reflete uma combinação de fatores: uma lacuna prolongada em encomendas de grande escala, a falha em vencer o projeto de submarinos canadiano e preocupações com atrasos contratuais devido à guerra prolongada no Médio Oriente. A principal preocupação do mercado é o atraso de novas encomendas, e é necessário continuar a aquisição de encomendas para manter um desempenho a longo prazo."

Kim Yong-min, investigador da Yuanta Securities, assinalou: "Quando a guerra rebenta num país em paz, os preços das ações ligadas à defesa disparam e mostram um comportamento de overshooting, mas é difícil continuar a aceitar uma guerra prolongada como um novo fator positivo."

Recuperação no 2.º semestre ligada a exportações para a Polónia e procura europeia

Espera-se que a Hanwha Aerospace veja um crescimento de lucros em escala total a partir do segundo semestre devido à expansão da produção em massa doméstica e aos volumes de exportação no estrangeiro, incluindo a Polónia.

Kang disse: "A empresa pode fornecer obuseiros autopropulsados com preços competitivos, lançadores múltiplos de foguetes e armas de defesa aérea (L-SAM) que a Europa precisa urgentemente, estando na posição mais favorável face às recentes preocupações sobre barreiras à entrada da NATO. As preparações para requisitos de produção local, enfatizados pela Europa — como a criação de uma joint venture de mísseis Chunmoo na Polónia e uma fábrica de produção K9 na Roménia — estão bem avançadas. Assim que as encomendas retomem, as forças do portefólio de armas de defesa terrestre da Hanwha Aerospace serão ainda mais evidenciadas."

Jang Nam-hyun, investigador da Korea Investment & Securities, afirmou: "Novas encomendas são a chave para a recuperação das ações da Korea Aerospace Industries. Embora se espere que o ritmo de melhoria dos lucros fique aquém das estimativas anteriores, o impulso de novas encomendas centrado no KF-21 vai expandir-se."

Choi Gwang-sik, investigador da Daol Investment & Securities, disse relativamente à LIG Nex1: "Mantêm-se as expetativas para países compradores de novos sistemas Cheongung-2 no Médio Oriente, para o sistema Biho dos EUA, e para aquisições duplas de L-SAM no Médio Oriente, enquanto as linhas para Haeseong, da Malásia, e Cheongung-2, da Indonésia, poderão ser adicionadas no prazo de três meses."

Perguntas Frequentes

Porque é que as ações de defesa sul-coreanas tiveram pior desempenho do que o índice KOSPI apesar do conflito no Médio Oriente?

As cinco principais ações de defesa sul-coreanas ganharam, em média, 11,68% no acumulado do ano até ao dia 22, ficando aquém da subida de 56,58% do KOSPI em aproximadamente 44 pontos percentuais. Analistas atribuem o fraco desempenho a preocupações com atrasos na assinatura de novos contratos no mercado de exportação para o Médio Oriente e a previsões de resultados do segundo trimestre mais fracas do que o esperado para grandes empresas, incluindo Hanwha Aerospace e Korea Aerospace Industries.

Qual é a perspetiva para as ações de defesa sul-coreanas no segundo semestre?

Os analistas projetam potencial de recuperação a partir do segundo semestre com base em fatores confirmados. A Hanwha Aerospace deverá expandir a produção em massa doméstica e os volumes de exportação no estrangeiro, incluindo para a Polónia. Espera-se que a Korea Aerospace Industries ganhe novo impulso de encomendas centrado no programa KF-21. A LIG Nex1 tem potencial para pipelines de encomendas para Haeseong, da Malásia, e Cheongung-2, da Indonésia, que poderão materializar-se dentro de três meses, segundo o investigador da Daol Investment & Securities, Choi Gwang-sik.