ETFs sul-coreanos de baixa volatilidade revelam uma diferença de retorno de 7 pontos num contexto de turbulência do mercado

Os ETF (fundos negociados em bolsa) de baixa volatilidade no mercado de ações sul-coreano registaram desempenhos divergentes durante a recente turbulência do mercado. As diferenças de retorno chegaram a até 7 pontos percentuais ao longo de uma semana. Segundo os dados do KOSCOM ETF CHECK, divulgados no dia 15, o PLUS High Dividend Low Volatility 50 registou -2,44% no período recente de uma semana, enquanto o KODEX Minimum Volatility apresentou -9,29%. As diferenças de desempenho resultaram de diferentes exposições a ações de semicondutores e de metodologias distintas de cálculo dos índices. Os principais vencedores mantiveram maiores ponderações em setores defensivos como telecomunicações, finanças e bens de consumo essenciais, enquanto os que tiveram pior desempenho mantiveram cerca de 20% de exposição combinada à Samsung Electronics e à SK Hynix, que sofreram com a recente queda do setor de semicondutores.

ETF de baixa volatilidade reduziram as perdas face aos índices de referência

O PLUS High Dividend Low Volatility 50 registou um retorno de -2,44% no período recente de uma semana, assinalando o melhor desempenho entre os ETF domésticos de baixa volatilidade. O TIGER Low Vol seguiu-se com -2,56%, o HK S&P Korea Low Vol registou -3,22% e o Power High Dividend Low Volatility ficou em -3,35%. Estes resultados representaram cerca de 8 pontos percentuais de perdas reduzidas face aos ETF de índice de referência KODEX 200 (-11,31%) e TIGER 200 (-11,37%) no mesmo período.

As estratégias de investimento em baixa volatilidade, incluindo a abordagem “Low Vol”, constroem carteiras centradas em ações com flutuações de preço mínimas. A estratégia procura construir carteiras estáveis com menor risco de investimento, embora os retornos possam ser algo limitados durante os mercados em alta liderados por ações com impulso. A abordagem funciona como uma estratégia defensiva para reduzir relativamente as perdas em condições de mercado de montanha-russa, proporcionando ainda benefícios de diversificação através do investimento em fundos.

Diferença de desempenho atingiu 7 pontos percentuais entre produtos de baixa volatilidade

O KODEX Minimum Volatility (-9,29%) e o KODEX 200 Value Low Volatility (-7,69%) registaram um desempenho relativamente mais fraco dentro da categoria de baixa volatilidade. A diferença de retorno de uma semana entre os melhores e os piores desempenhos na mesma categoria atingiu cerca de 7 pontos percentuais. Ao longo de um mês, estes dois produtos registaram retornos de -16,92% e -13,71%, respetivamente, com perdas até 7 vezes superiores às do TIGER Low Vol de -2,42% no mesmo intervalo temporal.

Os produtos com melhor desempenho, incluindo o Low Vol, mantiveram elevadas ponderações em ações defensivas centradas nos setores de telecomunicações, finanças e bens de consumo essenciais. Em contraste, o KODEX Minimum Volatility e o KODEX 200 Value Low Volatility detinham ponderações individuais ou combinadas de cerca de 20% na Samsung Electronics e na SK Hynix, o que resultou numa exposição relativamente elevada a semicondutores e a grandes empresas de tecnologia de informação, que absorveram o impacto completo da recente queda do setor de semicondutores, apesar da sua classificação como de baixa volatilidade.

Exposição a semicondutores e metodologia dos índices criaram diferenças de desempenho

As diferenças de desempenho tiveram origem em metodologias de cálculo de índices. O HK S&P Korea Low Vol acompanha o índice S&P Korea Low Volatility, que seleciona cerca de 50 ações com a volatilidade mais baixa ao longo dos últimos 252 dias de negociação e determina as ponderações através de um método inverso da volatilidade. Os produtos KODEX acompanham índices estratégicos da Korea Exchange (KRX) que consideram em conjunto o desvio do mercado, a exposição por setor e fator, e o valor intrínseco das empresas. As ponderações representativas do mercado em grandes empresas de semicondutores mantiveram-se sustentadas, e as capacidades defensivas enfraqueceram-se significativamente durante a recente queda do mercado.

Um responsável de uma empresa de gestão de ativos afirmou que nem todos os ETF de baixa volatilidade funcionam da mesma forma, com características que variam consoante os índices acompanhados e as fórmulas de cálculo. O responsável referiu que as diferenças de retorno entre produtos do mesmo tipo podem alargar-se ainda mais durante períodos em que a volatilidade de um setor específico domine o mercado.

Perguntas Frequentes

Que retorno registou o PLUS High Dividend Low Volatility 50 no período recente de uma semana?
O PLUS High Dividend Low Volatility 50 registou um retorno de -2,44% no período recente de uma semana, conforme divulgado no dia 15, assinalando o melhor desempenho entre os ETF domésticos de baixa volatilidade, segundo os dados do KOSCOM ETF CHECK.

Porque é que o KODEX Minimum Volatility teve pior desempenho do que outros ETF de baixa volatilidade?
O KODEX Minimum Volatility apresentou -9,29% no período recente de uma semana devido a uma exposição combinada de cerca de 20% à Samsung Electronics e à SK Hynix, absorvendo o impacto completo da recente queda do setor de semicondutores, apesar da sua classificação como baixa volatilidade.

Como é que as metodologias de índices diferem entre o HK S&P Korea Low Vol e os produtos KODEX?
O HK S&P Korea Low Vol acompanha um índice que seleciona cerca de 50 ações com a volatilidade mais baixa ao longo de 252 dias de negociação, utilizando ponderações inversas da volatilidade, enquanto os produtos KODEX acompanham índices estratégicos da KRX que consideram em conjunto o desvio do mercado, a exposição por setor e o valor intrínseco.