No 3.º trimestre, as empresas de memória coreanas alteraram o foco para a sustentabilidade dos lucros em vez do tamanho.

Um investigador da Hana Securities, Kim Du-eon, afirmou num relatório de 27 de maio que a questão-chave para o mercado acionista sul-coreano no 3.º trimestre não é o montante dos lucros do 2.º trimestre, mas sim durante quanto tempo esses lucros conseguem ser sustentados. Os investidores estrangeiros compraram, em termos líquidos, 2,3 biliões de won na última semana, à medida que os investimentos em inteligência artificial elevam as expectativas de lucros das empresas num contexto de tensões geopolíticas e pressões de taxas de juro que aumentam as taxas de desconto das ações. Kim sublinhou que, quando os investimentos em grandes empresas tecnológicas se traduzem em encomendas, os contratos de longo prazo melhoram a visibilidade do fluxo de caixa, e as empresas de memória protegem tanto os preços como a saúde do ecossistema, fazendo com que os descontos na avaliação dos semicondutores coreanos se estreitem. O relatório surge à medida que os mercados nacionais e internacionais entram na época de resultados, com o KOSPI a estabilizar depois de as vendas por estrangeiros terem abrandado e de a dinâmica oferta-procura começar a mudar de direção.

Contratos SCA da Micron Associam o Volume e a Garantia de Fluxo de Caixa

Kim identificou os contratos de longo prazo como a primeira mudança a confirmar nos resultados das empresas domésticas de memória. Explicou que, embora os detalhes dos Acordos de Longo Prazo (LTA) da Samsung Electronics e da SK Hynix permaneçam indisponíveis, os contratos de Strategic Customer Commitment (SCA) da Micron mostram de forma mais clara a orientação estratégica. “Se os LTAs existentes estenderam os períodos de transação, os SCAs associam a base de volume e fluxo de caixa”, afirmou Kim. “A reavaliação do setor de memória começa quando a base de lucros sobe, e não quando o teto de preços aumenta.”

O Presidente da SK, Choi, Salienta a Expansão da Oferta para Evitar Chipflation

Kim analisou os comentários sobre preços do presidente do Grupo SK, Choi Tae-won, numa perspetiva de sustentabilidade e não num ângulo de abrandamento da procura. “O presidente Choi considerou os preços atuais da memória como níveis anormais e destacou a necessidade de expandir a oferta para fazer crescer o mercado em conjunto, mesmo que as margens diminuam um pouco”, referiu Kim. “É uma estratégia para evitar que a chipflation prejudique a procura de PCs e smartphones ou permita a entrada de novos concorrentes.” Kim acrescentou que a SK Hynix prevê 2027 como potencialmente o ano de maior escassez de oferta da história, com a procura dos clientes provavelmente a exceder a capacidade de produção até depois de 2030, mesmo com uma expansão agressiva da capacidade. “Em vez de maximizar os lucros de pico, a empresa pretende prolongar a duração dos lucros através da expansão da oferta”, disse.

Cimeira de IA Anuncia Parcerias no Valor de 950 Mil Milhões de Dólares

A Cimeira de IA de São Francisco alargou esta tendência ao nível da indústria com parcerias anunciadas no total de 950 mil milhões de dólares. As parcerias relacionadas com o Grupo SK representam 750 mil milhões de dólares, incluindo 500 mil milhões de dólares para memória de próxima geração e cooperação em centros de dados com a NVIDIA. As parcerias da Samsung Electronics e da Broadcom atingem até 200 mil milhões de dólares. “Embora tenhamos de distinguir receitas confirmadas de memorandos de entendimento, é claro que as empresas de memória coreanas estão a passar de simples fornecedores para investidores conjuntos e parceiros de design”, avaliou Kim.

Japão Perdeu 70% de Quota no Mercado de DRAM Depois do Acordo de 1986

Kim citou o Japão como exemplo de alerta. As empresas japonesas detinham mais de 70% do mercado genérico de DRAM por volta de 1990, mas viram a sua quota cair para cerca de 10%. Ele atribuiu isto não só ao acordo de semicondutores EUA-Japão de 1986 e à valorização do iene, mas também a falhas na resposta a colapsos de preços, a mudanças na procura centrada em PCs e a transições do sistema de investimento e produção em larga escala das empresas coreanas. Kim referiu a prática da família Choi de Gyeongju de limitar a acumulação de riqueza para além de um certo limiar, explicando: “Não limitaram a riqueza em si, mas preservaram relações que permitiram que a riqueza continuasse. As estratégias de coexistência das empresas de memória seguem o mesmo princípio.” Sublinhou: “Preços excessivos aumentam os lucros num trimestre, mas preços adequados e uma oferta estável fazem crescer todo o mercado.”

FAQ

O que disse a Hana Securities sobre o foco do mercado acionista sul-coreano no 3.º trimestre, em 27 de maio?
Um investigador da Hana Securities, Kim Du-eon, afirmou num relatório de 27 de maio que a questão-chave para o mercado acionista sul-coreano no 3.º trimestre não é o montante do lucro do 2.º trimestre, mas sim a sustentabilidade do lucro. Sublinhou que os descontos na avaliação dos semicondutores coreanos se estreitam quando os investimentos em grandes empresas tecnológicas se tornam encomendas, os contratos de longo prazo melhoram a visibilidade do fluxo de caixa e as empresas de memória protegem tanto os preços como a saúde do ecossistema.

Como é que os contratos SCA da Micron diferem dos acordos LTA da Samsung e da SK Hynix?
Kim Du-eon explicou que, embora os Acordos de Longo Prazo tenham estendido os períodos de transação para a Samsung Electronics e para a SK Hynix, os contratos de Strategic Customer Commitment da Micron associam a base do volume e do fluxo de caixa. Referiu que a reavaliação do setor de memória começa quando a base de lucros sobe, e não quando o teto de preços aumenta.

Que parcerias foram anunciadas na Cimeira de IA de São Francisco?
A Cimeira de IA de São Francisco anunciou parcerias no valor total de 950 mil milhões de dólares. As parcerias relacionadas com o Grupo SK representam 750 mil milhões de dólares, incluindo 500 mil milhões de dólares para memória de próxima geração e cooperação em centros de dados com a NVIDIA. As parcerias da Samsung Electronics e da Broadcom atingem até 200 mil milhões de dólares.