Erros de acompanhamento do ETP nas ações sul-coreanas atingem quase um recorde de 661 casos em meio à volatilidade

A Korea Exchange reportou 661 casos de divulgação de erros de tracking de produtos negociados em bolsa nos primeiros 9 dias de negociação deste mês, até ao dia 13, aproximando-se do nível recorde estabelecido no mês passado. As divulgações incluíram 380 casos de fundos negociados em bolsa (exchange-traded fund) e 281 casos de notas negociadas em bolsa (exchange-traded note), impulsionadas por uma volatilidade extrema nos mercados acionistas globais. No mês passado, foi estabelecido um recorde absoluto, com 1.299 divulgações totais de erros de tracking, à medida que as distorções de preços se intensificaram no mercado de ETP. Um responsável da indústria de gestão de ativos afirmou que, embora os produtos de investimento no estrangeiro tradicionalmente apresentem erros de tracking mais amplos devido a diferenças horárias e taxas de câmbio, a volatilidade recente dos mercados globais fez com que os erros de tracking se alargassem tanto em produtos no estrangeiro como no mercado interno, com limitações estruturais que impedem os formadores de liquidez de reduzir as diferenças durante períodos de volatilidade extrema.

Korea Exchange Reports 661 Tracking Error Cases in 9 Trading Days

De acordo com os dados da Korea Exchange divulgados a 13, os 9 dias de negociação deste mês registaram 661 casos totais de divulgações de erros de tracking, com ETFs a representar 380 casos e ETNs a representar 281 casos. Este valor aproxima-se do nível registado no mesmo período do mês passado, quando foram reportados 673 casos (443 ETF, 230 ETN) nos primeiros 9 dias de negociação. O mês passado estabeleceu um recorde mensal absoluto, com 1.299 divulgações de ETF e 559 divulgações de ETN.

Os volumes de divulgações de erros de tracking mantiveram-se entre 500 e 600 casos durante janeiro e fevereiro. O número disparou para 1.149 casos em março após o eclodir do conflito no Médio Oriente, que alargou a volatilidade do mercado. Depois de uma breve descida, os volumes de divulgação voltaram a aumentar a partir do mês passado, em conjunto com condições de volatilidade extrema.

As medidas de erro de tracking indicam a diferença entre o preço de mercado de um ETP e o seu valor real. ETFs e ETNs domésticos têm de divulgar quando o erro de tracking excede 1%, enquanto os produtos no estrangeiro acionam exigências de divulgação a 2%. Um erro de tracking positivo indica que o ETP é negociado acima do seu valor real, enquanto um erro de tracking negativo significa que é negociado abaixo do valor real. Os investidores enfrentam maior risco de compra acima do valor real ou de venda abaixo do mesmo quando os erros de tracking se alargam.

Liquidity Providers Face Structural Limitations During Market Volatility

Os formadores de liquidez das sociedades de valores mobiliários apresentam continuamente cotações de compra e venda para garantir que ETFs e ETNs são negociados a preços adequados, reduzindo a diferença entre o preço de mercado e o valor patrimonial líquido. A estrutura torna cada vez mais difícil a apresentação de cotações à medida que a volatilidade do mercado se expande.

Um responsável da indústria de gestão de ativos afirmou que os produtos de investimento no estrangeiro tradicionalmente apresentam erros de tracking mais amplos devido a diferenças horárias e taxas de câmbio, mas a volatilidade global recente dos mercados fez com que os erros de tracking se alargassem tanto em produtos no estrangeiro como no mercado interno. O responsável acrescentou que, embora tenha sido discutida a melhoria da gestão dos LP, existem limitações estruturais para reduzir os erros de tracking durante períodos de volatilidade extrema, e os investidores devem ter cautela, evitando transacções durante períodos simultâneos de cotações quando os erros de tracking tendem a alargar-se.

Analysts Cite Semiconductor Concerns and Interest Rate Risks as Volatility Drivers

Analistas do setor de valores mobiliários esperam que a tendência de volatilidade continue no curto prazo, à medida que vários fatores convergem: cautela quanto aos picos no setor de semicondutores, menor apetência por ativos de risco devido às expectativas de subida das taxas de juro e aumento dos riscos geopolíticos em expansão.

Heo Jae-hwan, investigador na Eugene Investment & Securities, afirmou que, embora a correção do preço das ações seja difícil de atribuir à deterioração dos fundamentos, a concentração está a conduzir à volatilidade dos preços, e o risco negativo aumentou à medida que o mercado acionista doméstico disparou, centrado em semicondutores e num pequeno número de empresas e indústrias.

Seo Jeong-hoon, investigador na Samsung Securities, afirmou que os mercados acionistas globais enfrentam preocupações crescentes sobre se as grandes empresas de tecnologia conseguem sustentar continuamente níveis astronómicos de despesas de capital, e que a direção das taxas de juro do mercado será uma variável importante.

FAQ

Qual é o número de divulgações de erros de tracking reportado pela Korea Exchange para este mês?

A Korea Exchange reportou 661 casos de divulgação de erros de tracking de produtos negociados em bolsa nos primeiros 9 dias de negociação deste mês até ao dia 13, consistindo em 380 casos de ETF e 281 casos de ETN.

Porque é que os erros de tracking se estão a alargar no mercado de ETP em ações coreanas?

Um responsável da indústria de gestão de ativos afirmou que a volatilidade extrema dos mercados globais fez com que os erros de tracking se alargassem tanto em produtos no estrangeiro como no mercado interno, com limitações estruturais a impedir os formadores de liquidez de reduzir as diferenças durante períodos de elevada volatilidade, uma vez que o sistema de LP enfrenta dificuldades para apresentar cotações quando a volatilidade do mercado se expande.