Os investidores de retalho na Coreia desviaram capital para ETFs de dividendos elevados e de covered call à medida que o mercado acionista doméstico registou oscilações diárias acentuadas ao entrar em Julho. A mudança reflete uma preferência por proteção face a quedas e por distribuições mensais estáveis, em vez de ganhos de curto prazo, num contexto de maior volatilidade. Os ETFs de covered call utilizam rendimentos provenientes de prémios de opções gerados pela escrita de calls para atenuar perdas e produzir pagamentos regulares — uma estratégia que se torna mais lucrativa quando as oscilações do mercado se alargam. Só na semana passada, quatro ETFs relevantes de dividendos e covered call atraíram mais de 301 mil milhões de won em entradas líquidas, sinalizando uma procura alargada do retalho por produtos defensivos geradores de rendimento. A tendência coincide com um aumento de seis meses nos ativos sob gestão destes ETFs de covered call, que subiram de aproximadamente 15 mil milhões de won no início do ano para mais de 26 mil milhões de won recentemente — um incremento superior a 11 mil milhões de won em meio ano.
ETFs de covered call disparam 11 mil milhões de won em seis meses
De acordo com a indústria coreana de investimentos financeiros, a 28 de Maio, o total de ativos sob gestão dos ETFs domésticos de covered call atingiu mais de 26 mil milhões de won, acima dos cerca de 15 mil milhões de won no início deste ano. O salto de 11 mil milhões de won em aproximadamente seis meses reflete uma maior sensibilização para a estratégia de covered call, que capta prémios de opções maiores em períodos de elevada volatilidade, e uma forte procura do retalho por rendimento mensal estável. O impulso das entradas no curto prazo também acelerou: dados do KOSCOM ETF CHECK mostraram que os quatro principais produtos de ETFs de dividendos e covered call atraíram, no total, 301 mil milhões de won ao longo de cinco dias de negociação na semana passada.
Quatro grandes ETFs de dividendos atraem 301 mil milhões de won na semana passada
O TIGER Dividend Covered Call Active recebeu 105,2 mil milhões de won em entradas líquidas na semana passada, enquanto o recentemente listado KODEX 200 Covered Call Active atraiu 95 mil milhões de won, funcionando como refúgios seguros de curto prazo durante a queda do mercado. Em termos de valor negociado, o TIGER US Dividend Dow Jones registou uma rotação média diária de 31,4 mil milhões de won na semana recente (20–27 de Julho), seguido pelo PLUS High Dividend Stocks (21 mil milhões de won) e pelo TIGER Banking High Dividend Plus TOP10 (16 mil milhões de won). Os ativos sob gestão também cresceram rapidamente: o TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Call da Mirae Asset Global Investments ultrapassou 2,2 mil milhões de won em AUM, tornando-se no primeiro ETF de covered call no estrangeiro listado domesticamente a exceder o patamar de 2 biliões de won. Do ponto de vista do desempenho, o RISE 200 High Dividend Covered Call ATM, da KB Asset Management, registou um retorno de 25,85% no período mais recente de um mês, evidenciando força defensiva durante a forte venda no mercado.
KB e Samsung lançam novos produtos de covered call a 28 de Maio
A KB Asset Management listou o RISE KOSDAQ Covered Call Active a 28 de Maio, assinalando o primeiro ETF de covered call na Coreia baseado no índice KOSDAQ 150. O fundo investe ativamente em ações de crescimento do KOSDAQ, como semicondutores e biotecnologia, enquanto vende opções de compra semanais para visar um prémio anual de cerca de 15% e proporcionar distribuições mensais. No mesmo dia, a Samsung Active Asset Management apresentou a KoAct High Dividend Active, que seleciona 50 ações de elevada qualidade pagadoras de dividendos do índice KOSPI 200 High Dividend para garantir uma maior rigidez face a quedas.
Isenções fiscais sobre prémios de opções e ganhos em ações atraem investidores de longo prazo
Especialistas da indústria apontam as vantagens fiscais como um fator-chave por trás do fluxo de capital para ETFs de covered call. Ao abrigo da legislação fiscal coreana atual, o rendimento proveniente de prémios de opções domésticas e os ganhos com negociação de ações domésticas são isentos de imposto, oferecendo retornos pós-imposto altamente favoráveis. Os investidores também podem reduzir a carga de tributação abrangente sobre os seus rendimentos financeiros e aceder a estes produtos através de contas de poupança para pensões e de reforma (DC/IRP), o que atrai participantes do retalho orientados para o longo prazo. Um responsável da indústria de gestão de ativos afirmou: “Numa situação em que a orientação das taxas de juros na segunda metade do ano e as incertezas macro globais persistem, os ETFs de covered call que combinam a força dos ativos subjacentes com o rendimento dos prémios continuarão a ser a alternativa mais poderosa no mercado de ações por algum tempo”, acrescentando: “No entanto, como o potencial de valorização pode ser limitado em ralis acentuados, os investidores devem examinar cuidadosamente o seu perfil de risco e a volatilidade dos ativos subjacentes antes de escolher um produto.”
FAQ
O que são ETFs de covered call e porque é que os investidores de retalho coreanos aumentaram as alocações ao entrar em Julho?
Os ETFs de covered call detêm uma carteira de ações e, em simultâneo, vendem opções de compra (calls) sobre essas participações para captar rendimento de prémios. Os investidores de retalho coreanos aumentaram as alocações para estes produtos ao entrar em Julho porque o mercado acionista doméstico apresentou oscilações diárias acentuadas, levando a uma mudança de estratégias de ganhos de curto prazo para instrumentos defensivos que oferecem proteção face a quedas e distribuições mensais estáveis. A estratégia de covered call gera prémios de opções mais elevados em períodos de volatilidade elevada, tornando-a atrativa em condições de mercado turbulentas.
Quanto capital entrou em ETFs de dividendos e de covered call na semana passada?
Na semana passada, quatro grandes produtos de ETFs de dividendos e covered call atraíram, em conjunto, 301 mil milhões de won em entradas líquidas ao longo de cinco dias de negociação, de acordo com os dados do KOSCOM ETF CHECK divulgados a 28 de Maio. O TIGER Dividend Covered Call Active recebeu 105,2 mil milhões de won, e o KODEX 200 Covered Call Active, recentemente listado, atraiu 95 mil milhões de won.
Que benefícios fiscais se aplicam a investimentos em ETFs de covered call na Coreia?
Ao abrigo da legislação fiscal coreana atual, o rendimento proveniente de prémios de opções domésticas e os ganhos de negociação de ações domésticas gerados por ETFs de covered call são isentos de imposto, proporcionando retornos pós-imposto favoráveis. Os investidores também podem reduzir a carga de tributação abrangente sobre os seus rendimentos financeiros e aceder a estes produtos através de contas de poupança para pensões e de reforma (DC/IRP), que atraem os aforradores de longo prazo que procuram garantir fundos com vantagens fiscais.
