As empresas Neocloud enfrentam pressão de financiamento à medida que os spreads de crédito da infraestrutura de IA se alargam

De acordo com a CNBC, a 25 de julho, os credit spreads estão a alargar-se para as empresas de tecnologia que constroem centros de dados de IA, com os operadores da Neocloud — fornecedores especializados de serviços em nuvem que disponibilizam capacidade de GPUs para computação de IA — a sofrerem a maior pressão. Empresas como CoreWeave, Nebius e Applied Digital apresentam rácios de dívida significativamente mais elevados (739x, 131x e 172x de capital próprio, respetivamente) do que os hyperscalers como Alphabet (18x), Microsoft (30x) e Amazon (51x). A UBS estima que os credit spreads continuarão elevados até ao final do ano e ao longo de 2027, enquanto os custos de financiamento das empresas Neocloud mais endividadas estão a aumentar rapidamente.

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) alerta para riscos sistémicos que se vão acumulando: estruturas de financiamento circular dentro do ecossistema de IA — em que a Nvidia apoia o financiamento dos clientes enquanto alguns fornecedores Neocloud recorrem a project finance dos hyperscalers — podem amplificar o excesso de investimento. O BIS estima que o investimento atual em infraestruturas de IA poderá exceder a procura efetiva em cerca de 1,5x, criando riscos em cadeia de contágio caso qualquer grande interveniente enfrente dificuldades financeiras.