O Serviço Nacional de Pensões (NPS) da Coreia do Sul retomou o reequilíbrio da carteira em julho, vendendo ações da Samsung Electronics e comprando ações da SK Hynix, que foram respetivamente as ações com maior venda líquida e compra líquida nos primeiros dias do mês. De 1 a 6 de julho, o fundo de pensões vendeu líquido 201,6 mil milhões de won em ações da Samsung Electronics, enquanto comprou líquido 108,1 mil milhões de won em ações da SK Hynix. Esta atividade de reequilíbrio ocorre enquanto a SK Hynix se prepara para a sua listagem de American Depositary Receipt (ADR) na Nasdaq a 10 de julho, e a Samsung Electronics está prestes a anunciar os seus resultados preliminares do segundo trimestre a 7 de julho. Os analistas atribuem as compras da SK Hynix pelo NPS às expetativas de maior procura por HBM e a uma base de investidores globais mais alargada após a listagem da ADR. O mercado está focado em saber se o reequilíbrio do fundo de pensões irá desencadear uma pressão de venda significativa, embora as sociedades de valores mobiliários avaliem que o impacto será provavelmente limitado, dado os limites reduzidos de reequilíbrio do NPS e o ritmo de execução controlado.
NPS vendeu líquido 201,6 mil milhões de won em Samsung Electronics e comprou líquido 108,1 mil milhões de won em SK Hynix no início de julho
De acordo com dados da Bolsa da Coreia, o fundo de pensões vendeu líquido ações da Samsung Electronics no valor de 201,6 mil milhões de won durante o período, tornando-se a ação mais vendida. Outras vendas líquidas significativas incluíram SK Square (196,7 mil milhões de won), Samsung Electro-Mechanics (124,5 mil milhões de won), Samsung C&T (65,2 mil milhões de won) e ações preferenciais da Samsung Electronics (36,4 mil milhões de won).
Do lado das compras, a SK Hynix liderou com 108,1 mil milhões de won em compras líquidas. A seguir à SK Hynix vieram a Hanwha Aerospace (56,7 mil milhões de won), o Shinhan Financial Group (52,4 mil milhões de won), a Celltrion (38,4 mil milhões de won) e a Amorepacific (38,3 mil milhões de won).
O posicionamento simultâneo da Samsung Electronics e da SK Hynix como as ações com maior venda líquida e maior compra líquida, respetivamente, atraiu a atenção do mercado. Ambas as empresas enfrentam catalisadores de curto prazo que podem influenciar o sentimento de investimento em grandes empresas do setor dos semicondutores.
ADR da SK Hynix lista na Nasdaq a 10 de julho com rácio de 1:0,1 ações
A ADR da SK Hynix está agendada para listar na bolsa Nasdaq dos EUA a 10 de julho. A estrutura da ADR liga uma ação ADR a 0,1 ações ordinárias negociadas na Coreia do Sul, o que significa que 10 ações ADR correspondem a uma ação ordinária nacional.
O preço da ADR em relação ao preço da ação ordinária nacional servirá como indicador da procura dos investidores norte-americanos. Se a ADR for negociada com um prémio quando convertida para o preço equivalente da ação ordinária, isso sinaliza um apetite mais forte dos investidores dos EUA em comparação com o mercado nacional. Inversamente, um desconto sugeriria que as expetativas anteriores à listagem já estavam refletidas nos preços nacionais ou que a procura no mercado dos EUA é mais fraca.
Por exemplo, usando o preço de fecho nacional da SK Hynix de 2,425 milhões de won a 3 de julho e uma taxa de câmbio de 1530 won por dólar, o preço estimado da ADR seria de aproximadamente 158,5 dólares por ação. Negociar acima deste nível indicaria que os investidores dos EUA valorizam a SK Hynix acima do mercado nacional.
Park Jun-young, analista da Hanwha Investment & Securities, afirmou: "A listagem da ADR é uma oportunidade para ser avaliado dentro do mesmo mercado que os grupos de pares no mercado de ações dos EUA. Considerando a esmagadora atratividade de avaliação, a escala dos lucros e a superioridade tecnológica, esta pode ser uma oportunidade para a empresa ser reavaliada."
A potencial inclusão em fundos negociados em bolsa (ETFs) dos EUA e nos principais índices representa uma variável adicional de procura. Com base no tamanho máximo possível de listagem da ADR da SK Hynix, o setor de valores mobiliários prevê cerca de 340 milhões de dólares em procura de ETFs de índices de semicondutores e cerca de 450 milhões de dólares de ETFs que seguem o índice Nasdaq.
Samsung Electronics anuncia resultados preliminares do 2.º trimestre a 7 de julho
A Samsung Electronics, que o NPS vendeu líquido de forma significativa, está agendada para anunciar os seus resultados preliminares do segundo trimestre a 7 de julho. O setor espera que a capacidade de lucro da Samsung Electronics tenha melhorado devido ao aumento dos preços da memória, embora a magnitude de bónus especiais de desempenho de gestão ou provisões para bónus da divisão de semicondutores refletidos na divisão DS possa determinar o valor final do lucro operacional.
Analistas preveem impacto limitado no mercado devido ao reequilíbrio do NPS
As sociedades de valores mobiliários antecipam que o impacto no mercado do reinício do reequilíbrio do NPS permanecerá limitado. Uma vez que o fundo de pensões reduziu os limites de reequilíbrio e pode ajustar a velocidade de execução, a probabilidade de um volume de vendas inundar o mercado de uma só vez é baixa.
Cho Yong-gu, analista da Shinyoung Securities, afirmou: "Para minimizar o impacto no mercado, os limites anuais, mensais e diários de reequilíbrio foram reduzidos, e a escala e a velocidade reais da execução do reequilíbrio não são divulgadas. Quanto mais tempo durar a tendência de alta do preço das ações, mais lento será o ritmo de venda, e também será considerada a possibilidade de aumentar ainda mais a alocação em ações nacionais até ao final do ano."
FAQ
P: Que ações comprou e vendeu mais o Serviço Nacional de Pensões da Coreia do Sul no início de julho de 2024?
R: De 1 a 6 de julho, o Serviço Nacional de Pensões vendeu líquido ações da Samsung Electronics no valor de 201,6 mil milhões de won (a maior venda líquida) e comprou líquido ações da SK Hynix no valor de 108,1 mil milhões de won (a maior compra líquida). Outras vendas líquidas significativas incluíram SK Square (196,7 mil milhões de won) e Samsung Electro-Mechanics (124,5 mil milhões de won).
P: Quando é que a ADR da SK Hynix lista na Nasdaq e qual é o rácio de conversão de ações?
R: A American Depositary Receipt (ADR) da SK Hynix está agendada para listar na bolsa Nasdaq dos EUA a 10 de julho. Uma ação ADR equivale a 0,1 ações ordinárias negociadas na Coreia do Sul, o que significa que 10 ações ADR correspondem a uma ação ordinária nacional.
P: Por que razão os analistas esperam um impacto limitado no mercado devido ao reequilíbrio do NPS?
R: Os analistas preveem um impacto limitado porque o Serviço Nacional de Pensões reduziu os seus limites anuais, mensais e diários de reequilíbrio e pode ajustar a velocidade de execução. A escala e a velocidade reais de execução do reequilíbrio não são divulgadas, reduzindo a probabilidade de grandes volumes de venda atingirem o mercado simultaneamente.
