O PIB do 2.º trimestre da Coreia do Sul excede as previsões, mas o par USD-KRW mostra uma reação contida

O crescimento do PIB do 2.º trimestre da Coreia do Sul superou as expectativas do mercado, mas a taxa de câmbio USD-KRW registou uma reacção imediata mínima após a divulgação dos dados às 8h. O Banco da Coreia informou um crescimento real do PIB de 0,6% em cadeia (trimestre sobre trimestre) e de 3,7% em termos homólogos (ano sobre ano), acima das previsões. O Rendimento Interno Bruto (GDI) real aumentou 3,6% em cadeia (QoQ) e 15,6% em termos homólogos (YoY), registando a maior taxa de crescimento anual desde o 1.º trimestre de 1988 (16,4%). Os participantes do mercado atribuíram a reacção fraca da moeda ao reposicionamento parcial antes do anúncio de resultados fortes esperados e a volumes de negociação extremamente baixos nas primeiras horas da manhã. A reacção discreta ocorreu apesar de a Coreia do Sul ter transitado para um mercado de divisas forex 24 horas, o que criou o cenário sem precedentes de os dados do PIB serem divulgados durante horas de negociação activas.

Bank of Korea Reports Q2 GDP and GDI Figures

De acordo com o Banco da Coreia, o crescimento real do PIB do 2.º trimestre atingiu 0,6% em cadeia e 3,7% em termos homólogos. A taxa de crescimento do Rendimento Interno Bruto (GDI) real do 2.º trimestre registou 3,6% em cadeia (QoQ) e 15,6% em termos homólogos (YoY). O aumento do GDI em termos homólogos representa o nível mais alto desde o 1.º trimestre de 1988, quando atingiu 16,4%. Os dados revelaram que a economia da Coreia do Sul cresceu mais rapidamente do que o esperado, no contexto de uma forte dinâmica do sector de semicondutores.

USD-KRW Exchange Rate Shows Minimal Movement After GDP Release

A taxa de câmbio USD-KRW mostrou pouca ou nenhuma reacção imediata ao anúncio do PIB. A última negociação antes da divulgação do PIB ocorreu às 7:41h, a 1.479,00 won. A primeira negociação após o anúncio teve lugar às 8:45h, a 1.477,50 won, coincidindo com a cotação de fecho das 6h. O intervalo de 45 minutos entre negociações e a pequena variação de preço contrastaram com a relevância da divulgação dos dados.

Market Participants Cite Pre-Positioning and Thin Liquidity

Um dealer de forex de um banco afirmou: "Não sabíamos que seria uma surpresa desta dimensão, mas tínhamos de certa forma antecipado que o PIB sairia bem. Não parece ter um impacto directo no spot." O dealer acrescentou: "Mesmo que haja uma surpresa no PIB, a taxa de câmbio tem mostrado movimentos que divergem dos fundamentos do won, pelo que não parece ser vista como particularmente significativa. Haverá impacto nos swaps."

O dealer salientou ainda: "No spot, os indicadores dos EUA são muito mais importantes do que os indicadores domésticos, por isso acho que a volatilidade é sobretudo maior durante a noite." Outro dealer de uma casa de valores explicou: "Houve quase nenhuma negociação antes das 9h, pelo que parece que o mercado não reagiu. A negociação entre as 6h e as 8h é praticamente inexistente."

O dealer de valores acrescentou: "Fiquei agitado por não ter ocorrido negociação imediatamente após o anúncio do PIB. Tentei colocar cotações, mas não o fiz porque parecia haver praticamente preços a funcionar." Os participantes do mercado indicaram que as perspectivas para o PIB e para as taxas de juros afectam de forma mais directa os mercados de obrigações e de swaps, enquanto as implicações para o FX spot permanecem limitadas.

Trading Volume Remains Low During Early Morning Hours

A negociação entre as 6h e as 8h manteve-se reduzida, com apenas duas transacções registadas nessa janela no dia anterior. A negociação entre as 8h e as 9h apresentou um volume mais elevado, mas a actividade concentrou-se mais perto da marca das 9h. A baixa liquidez impediu o mercado de reflectir de imediato a divulgação relevante dos dados.

Future Economic Indicators May Trigger Greater Volatility

Os principais indicadores económicos divulgados às 8h incluem Tendências de Preços no Consumidor, Tendências de Emprego, Tendências de Actividade Industrial, Balança de Pagamentos e Desempenho de Exportação-Importação, além do PIB. Um dealer de um banco afirmou: "Pode não haver muitos indicadores que façam o mercado mexer às 8h, mas acho que é possível despoletar uma grande reacção." Um dealer de uma casa de valores comentou: "É necessário que a negociação aumente, tal como acontece com as moedas do G10, para que as reacções sejam rápidas. Acho que quando a rede de liquidação do won offshore se tornar operacional, poderemos ver uma reflexão mais activa dos indicadores."

FAQ

Quais foram os números do crescimento do PIB da Coreia do Sul no 2.º trimestre?

O crescimento real do PIB do 2.º trimestre da Coreia do Sul atingiu 0,6% em cadeia e 3,7% em termos homólogos, segundo o Banco da Coreia. O Rendimento Interno Bruto (GDI) real do 2.º trimestre aumentou 3,6% em cadeia (QoQ) e 15,6% em termos homólogos (YoY), com o crescimento anual do GDI a representar o nível mais alto desde o 1.º trimestre de 1988, em 16,4%.

Porque é que a taxa de câmbio USD-KRW teve uma reacção mínima aos dados do PIB?

Os participantes do mercado atribuíram a resposta moderada ao reposicionamento parcial antes do anúncio de resultados fortes esperados e a volumes de negociação extremamente baixos nas primeiras horas da manhã. A última negociação antes da divulgação do PIB às 8h ocorreu às 7:41h, a 1.479,00 won, enquanto a primeira negociação após a divulgação teve lugar às 8:45h, a 1.477,50 won. Os dealers referiram que a negociação entre as 6h e as 8h foi praticamente inexistente, com apenas duas transacções registadas nessa janela.

Como é que os dados do PIB impactam o mercado forex da Coreia do Sul?

Os participantes do mercado indicaram que as perspectivas para o PIB e para as taxas de juros têm um impacto mais directo nos mercados de obrigações e de swaps, enquanto as implicações para o câmbio estrangeiro spot permanecem limitadas. Um dealer de forex de um banco afirmou que "para o spot, os indicadores dos EUA são muito mais importantes do que os indicadores domésticos", sugerindo que os movimentos USD-KRW dependem mais fortemente dos dados económicos norte-americanos do que das divulgações da Coreia.