As ações sul-coreanas registam uma saída de investidores à medida que os depósitos atingem o mínimo de 5 meses

Os pequenos investidores de retalho sul-coreanos retiraram fundos do mercado de ações em Julho, à medida que os depósitos dos investidores desceram para 111,2825 biliões de won em 14 de Julho, com o ponto mais baixo a 10 de Julho em 105,5758 biliões de won — o nível mais fraco desde 20 de Fevereiro, segundo a Korea Financial Investment Association. A queda coincidiu com circuit breakers que interromperam a negociação do KOSPI duas vezes a 7 de Julho e a 13 de Julho, devido a quedas de 8%, impulsionadas por volatilidade extrema provocada por produtos de ETF de negociação com margem e inversos sobre ações únicas da Samsung Electronics e da SK Hynix. Estes 16 produtos alavancados e inversos, em conjunto com as duas ações subjacentes, foram responsáveis por quase 50% do volume de negociação do mercado interno, intensificando as oscilações de preços para além dos níveis observados durante a crise financeira.

Depósitos de Investidores e Saldos de Margem Descem em Julho

Os depósitos de investidores, que representam capital de reserva que pode ser alocado às ações a qualquer momento, desceram para 111,2825 biliões de won em 14 de Julho, abaixo dos 105,5758 biliões de won em 10 de Julho — o nível mais baixo desde 20 de Fevereiro, quando os depósitos estavam em 104,1291 biliões de won. Os dados da Korea Financial Investment Association mostraram que a queda sinaliza um enfraquecimento da procura de compra por parte dos investidores de retalho. Os saldos da negociação com margem, uma medida de fundos emprestados usados para compras de ações, também desceram para 34,7078 biliões de won em 14 de Julho, o nível mais baixo desde 21 de Abril, quando os saldos estavam em 34,6946 biliões de won. A queda simultânea dos dois indicadores indica uma contração do sentimento dos investidores em relação às ações sul-coreanas.

Circuit Breakers do KOSPI Dispararam Duas Vezes em Julho

O mercado KOSPI registou ativações de circuit breaker a 7 de Julho e a 13 de Julho, interrompendo a negociação após o índice cair 8% ou mais. Os sidecars de compra e venda, que pausam temporariamente a negociação programada quando os futuros do índice se movem de forma acentuada, foram acionados sete vezes no KOSPI e cinco vezes no KOSDAQ durante Julho. O analista da KB Securities, Lee Eun-taek, afirmou que "vendas forçadas por crédito e margem, vendas líquidas estrangeiras, quedas nos depósitos e o rebalanceamento de ETFs estão intrinsecamente interligados", acrescentando que "as preocupações adicionais sobre a oferta mantêm-se e é difícil prever as condições futuras da oferta." A volatilidade excedeu os níveis observados durante a crise financeira, impulsionada pela negociação concentrada em ações de semicondutores e produtos derivados relacionados.

ETFs Alavancados da Samsung e SK Hynix Amplificam a Volatilidade do Mercado

Os ETFs de ações únicas com alavancagem da Samsung Electronics e da SK Hynix surgiram como o principal motor da volatilidade do mercado, com alguns produtos alavancados a descerem mais de 30% num único dia. As gestoras venderam ativos adicionais subjacentes para manter rácios-alvo de alavancagem, criando um ciclo de feedback em que as quedas de preço desencadearam mais vendas. O volume de negociação combinado da Samsung Electronics, SK Hynix e 16 produtos relacionados alavancados e inversos representou quase 50% do volume total de transações do mercado interno. A Goldman Sachs analisou que "a gama de flutuação diária do KOSPI excede significativamente o desvio-padrão típico", atribuindo a volatilidade amplificada intradiária a "desalavancagem rápida (venda forçada) dos ETFs de ações únicas com alavancagem da Samsung Electronics e da SK Hynix".

FAQ

O que aconteceu com os depósitos dos investidores em ações sul-coreanas em Julho?
Os depósitos de investidores desceram para 111,2825 biliões de won em 14 de Julho, com o ponto mais baixo a 10 de Julho em 105,5758 biliões de won — o nível mais fraco desde 20 de Fevereiro, quando os depósitos estavam em 104,1291 biliões de won, segundo a Korea Financial Investment Association.

Porque é que o KOSPI acionou circuit breakers em Julho?
Os circuit breakers do KOSPI foram ativados a 7 de Julho e a 13 de Julho após o índice cair 8% ou mais, impulsionados por volatilidade extrema causada pela desalavancagem dos ETFs de ações únicas com alavancagem da Samsung Electronics e da SK Hynix e por uma negociação concentrada que representou quase 50% do volume do mercado.

Como é que os ETFs alavancados da Samsung e SK Hynix afetaram a volatilidade do mercado?
A Goldman Sachs afirmou que a desalavancagem rápida dos ETFs de ações únicas com alavancagem da Samsung Electronics e da SK Hynix amplificou a volatilidade intradiária do KOSPI, com alguns produtos a caírem mais de 30% num único dia e a forçar as gestoras de ativos a venderem ativos subjacentes adicionais para manter os rácios de alavancagem.