O mercado de stablecoins registou uma contração de $7,7 mil milhões na oferta em junho de 2026, elevando a capitalização bolsista total do mercado para cerca de $312 mil milhões — a maior queda mensal em dólares desde o colapso Terra-Luna em 2022. Apesar desta redução de oferta, o volume de transações disparou para um recorde de $1,79 biliões em junho, acima 63% face a maio, segundo o painel da Visa com motor Allium. A divergência resulta de o capital estar a rodar para produtos do Tesouro tokenizados que geram rendimento, que chegaram a quase $16 mil milhões até ao final de julho; enquanto o USDC e o USDT mantiveram o seu peg de $1 ao longo do mês, sem quaisquer eventos de depeg. A mudança reflete o impacto da lei GENIUS Act, assinada em julho de 2025, que proíbe os emissores de pagarem rendimento em stablecoins de pagamento a partir de 18 de janeiro de 2027, tornando as participações de stablecoin ociosas menos atrativas face a alternativas on-chain que oferecem retornos.
A oferta de stablecoins caiu $7,7 mil milhões em junho de 2026
A capitalização bolsista total do mercado de stablecoins situou-se em cerca de $312 mil milhões no final de junho, menos cerca de 3% face ao pico de maio. Essa queda de $7,7 mil milhões foi a maior em termos de dólares desde a implosão da Terra-Luna quatro anos antes. O evento Terra de 2022 eliminou $33,9 mil milhões, quase um quinto do mercado inteiro, num único trimestre, despoletado por uma stablecoin algorítmica a perder o peg. Em contraste, em junho de 2026 tanto o USDC como o USDT mantiveram o peg de $1 durante todo o mês, sem qualquer evento de depeg de qualquer tipo. A oferta de USDT da Tether caiu de cerca de $190 mil milhões para cerca de $184 mil milhões; o USDC da Circle desceu do pico de março perto de $80 mil milhões para cerca de $74 mil milhões. A DefiLlama colocou a capitalização bolsista total de stablecoins em cerca de $309,9 mil milhões a 28 de julho, abaixo 0,79% face aos 30 dias anteriores.
O volume de transações atingiu um recorde de $1,79 biliões em junho
O painel da Visa com motor Allium registou $1,79 biliões em volume de transações ajustado em junho, um salto de 63% face a maio e 125% acima do mesmo mês do ano anterior. Havia menos stablecoins em circulação, mas esses tokens estavam a fazer mais trabalho.
O USDC processou $1,21 biliões vs $576 mil milhões do USDT
O USDC processou aproximadamente $1,21 biliões em transferências durante junho — mais do que o dobro dos cerca de $576 mil milhões do USDT — apesar de ter menos de metade da oferta circulante da Tether. O USDT continua a comandar a base de oferta maior e mantém-se como a stablecoin dominante globalmente por capitalização bolsista. Ainda assim, em termos de débito on-chain real, a vantagem de volume do USDC foi evidente em junho.
O capital rodou para produtos do Tesouro tokenizados
Os fundos do Tesouro tokenizados cresceram até quase $16 mil milhões até ao final de julho, com o USYC da Circle perto de $3 mil milhões e o BUIDL da BlackRock perto de $2,64 mil milhões. A capitalização bolsista total de ativos tokenizados subiu para $30,1 mil milhões em junho — mesmo enquanto a oferta de stablecoins caía. As stablecoins de pagamento padrão não pagam rendimento. Os produtos do Tesouro tokenizados pagam. Os dados públicos não conseguem confirmar os $7,7 mil milhões completos que terão sido transferidos diretamente para produtos do Tesouro tokenizados. Algum capital pode ter saído do mercado de cripto por completo, segundo os dados disponíveis.
A lei GENIUS Act proíbe rendimento em stablecoins de pagamento com efeitos a 18 de janeiro de 2027
A GENIUS Act, assinada em julho de 2025, proíbe explicitamente os emissores de pagarem rendimento em stablecoins de pagamento, com essa proibição a entrar em vigor a 18 de janeiro de 2027. A lei consolida a separação: as stablecoins de pagamento mantêm-se como instrumentos sem rendimento, enquanto os produtos do Tesouro tokenizados e veículos semelhantes absorvem a procura de investidores que querem exposição on-chain com retorno. Ao traçar uma linha regulatória rígida entre instrumentos de “pagamento” e instrumentos “com rendimento”, a GENIUS Act está a remodelar a forma como o capital on-chain se aloca.
USDC e USDT mantiveram o peg de $1 durante todo o mês de junho
Tanto o USDC como o USDT foram negociados perto do peg de $1 durante junho de 2026, e não foram reportados eventos de depeg. Isto distingue de forma acentuada a contração de oferta de junho do colapso Terra-Luna de 2022, que envolveu uma falha catastrófica do peg.
Regras regulatórias finais ainda pendentes
A estrutura da GENIUS Act ainda não tem as suas regras de implementação final. No final de julho, uma proposta federal conjunta que exigia que os emissores de stablecoins verificassem as identidades dos clientes ainda estava no período de consulta pública, com respostas previstas até 21 de agosto de 2026. Separadamente, o FDIC emitiu formulários de reporte propostos a 17 de julho. A arquitetura regulatória completa em torno de stablecoins ainda está a ser construída, o que significa que a data de entrada em vigor de janeiro de 2027 chega com incerteza relevante de conformidade ainda em cima da mesa para os emissores. A forma como essas regras forem aplicadas — especialmente no que toca à verificação do ID do cliente e ao reporte de reservas — pode influenciar de modo significativo a quantidade de capital que permanece em stablecoins de pagamento versus a migração para alternativas tokenizadas.
Perguntas Frequentes
Porque é que a capitalização bolsista do mercado de stablecoins caiu em junho de 2026?
A capitalização bolsista do mercado de stablecoins caiu $7,7 mil milhões principalmente devido à transferência de capital para produtos do Tesouro tokenizados que geram rendimento, como o USYC da Circle e o BUIDL da BlackRock, e possivelmente a alguma saída de capital dos mercados de cripto por completo. A proibição da GENIUS Act sobre pagamentos de rendimento para stablecoins de pagamento tornou as participações em saldos de stablecoin ociosos menos atrativas em comparação com alternativas on-chain que geram rendimento.
Como se comportaram os volumes de transações de stablecoins durante junho de 2026?
Os volumes de transações atingiram um recorde de $1,79 biliões em junho de 2026, acima 63% de maio, segundo o painel da Visa com motor Allium. Apenas o USDC processou $1,21 biliões desse total, apesar de ter uma oferta circulante menor do que o USDT, que tratou aproximadamente $576 mil milhões.
Qual é o impacto da GENIUS Act nas stablecoins?
A GENIUS Act proíbe os emissores de pagarem rendimento em stablecoins de pagamento, sendo essa regra aplicada a partir de 18 de janeiro de 2027. Isto torna a detenção de saldos de stablecoin ociosos menos atrativa do ponto de vista financeiro e é provável que esteja a contribuir para o capital estar a rodar para produtos do Tesouro tokenizados que, de facto, oferecem rendimento. As regras finais de implementação ainda estão pendentes, com um período de consulta a terminar a 21 de agosto de 2026.
