Tom Lee diz que o receio sobre o capex com IA é um sinal positivo antes da reunião da Fed

Tom Lee, diretor de investigação (head of research) da Fundstrat Global Advisors, classificou o receio de capex de IA do mercado como um sinal de alta (bullish) esta semana, dizendo que não o interpreta como um alerta para um topo iminente. A visão de Lee contrasta com o aviso de Steve Eisman, conhecido por fazer venda a descoberto na bolha imobiliária de 2008, que esta semana afirmou que os mercados poderão cair acentuadamente se os hiperescaladores cortarem o investimento em inteligência artificial. Lee defende que o ceticismo generalizado em relação ao trade de IA mostra que o ciclo ainda tem espaço para continuar, já que os investidores raramente questionam a durabilidade de uma história mesmo antes de esta atingir o pico. Lee falou um dia antes do início da reunião de dois dias da Fed em julho, altura em que os traders atribuíram uma probabilidade de cerca de 1 em 3 de um aumento de taxas, acima dos 16% da semana anterior.

Lee defende que o ceticismo generalizado sinaliza continuação do crescimento do ciclo de IA

Lee inverte a lógica habitual do mercado, argumentando que o ceticismo generalizado em relação ao trade de IA mostra que o ciclo ainda tem espaço para continuar. "O facto de muitas pessoas estarem a dizer isso é um sinal de que não estamos num topo, porque as pessoas estão a questionar a longevidade do ciclo ... e eu acho que isso é, na realidade, uma coisa otimista (bullish)", disse Lee na CNBC. Na perspetiva de Lee, os investidores raramente questionam a durabilidade de uma história mesmo antes de esta atingir o pico.

Eisman alerta que o mercado pode cair devido a cortes de gastos dos hiperescaladores

A visão de Lee contraria diretamente o aviso de Eisman sobre capex, centrado na exposição da Nvidia ao investimento dos hiperescaladores. Eisman colocou o risco de forma direta na CNBC: "Acho que o mercado vai descer diretamente. No fim de contas, tudo se resume, de certa forma, à Nvidia." Lee considera que esse cenário é improvável a curto prazo.

Reunião de dois dias da Fed em julho aproxima-se, com aumento das probabilidades de subida de taxas

Lee falou um dia antes do início da reunião de dois dias da Fed em julho. Atualmente, os traders atribuem uma probabilidade de cerca de 1 em 3 de um aumento de taxas, acima dos 16% da semana anterior. Lee espera que a Fed penda mais para o aperto quantitativo (quantitative tightening) em vez de uma subida de taxas, vendo uma redução do balanço como forma de pressionar o crescimento sem desacelerar deliberadamente a economia.

Lee traça paralelo com o ceticismo das ações de internet do final dos anos 1990

Lee traça um paralelo histórico, comparando as dúvidas de hoje sobre a durabilidade da IA com o final dos anos 1990, quando os investidores questionavam repetidamente a Cisco e outras ações de internet. Esse ceticismo, historicamente, precedeu mais ganhos em vez de uma queda. A decisão da Fed sobre as taxas esta semana vai testar a leitura de Lee, tal como a próxima ronda de resultados dos hiperescaladores, parte da corrida armamentista mais alargada de gastos com IA que Wall Street está a acompanhar.

FAQ

O que disse Tom Lee sobre os receios de capex de IA?

Tom Lee, diretor de investigação (head of research) da Fundstrat Global Advisors, classificou o receio de capex de IA do mercado como um sinal de alta (bullish) esta semana. Disse que não o interpreta como um aviso de um topo iminente, argumentando que o ceticismo generalizado em relação ao trade de IA mostra que o ciclo ainda tem espaço para continuar a crescer.

Porque é que Steve Eisman acha que os mercados podem cair acentuadamente?

Steve Eisman alertou esta semana que os mercados poderão cair acentuadamente se os hiperescaladores cortarem o investimento em inteligência artificial. O aviso de Eisman centra-se na exposição da Nvidia ao investimento dos hiperescaladores, afirmando na CNBC que "o mercado vai descer diretamente" e que "no fim de contas, tudo se resume, de certa forma, à Nvidia."

O que é que os traders estão a precificar para a reunião da Fed em julho?

Atualmente, os traders atribuem uma probabilidade de cerca de 1 em 3 de um aumento de taxas na reunião de dois dias da Fed em julho, acima dos 16% da semana anterior. Lee espera que a Fed penda mais para o aperto quantitativo em vez de uma subida de taxas.