Os fundos de private equity (PE) dos EUA atingem um recorde de 348,5 mil milhões de dólares em ativos não realizados há mais de 10 anos, à medida que os LPs mudam o foco para a distribuição em numerário

De acordo com os dados da PitchBook divulgados a 27 de julho, os fundos de buyout dos EUA com 10 ou mais anos desde a sua constituição detinham um valor líquido de ativos (VPL) recorde de 348,5 mil milhões de dólares até ao fim de 2025, impulsionado por saídas adiadas num contexto de subida das taxas de juro e compressão das valorizações. O aumento de ativos envelhecidos e não vendidos reflete dificuldades prolongadas nas saídas e uma maior dependência de fundos de continuação — veículos que prolongam os períodos de detenção, proporcionando aos LPs uma oportunidade de retorno parcial em numerário.

As prioridades de avaliação dos LPs estão a mudar de taxa interna de retorno (IRR) para métricas reais de distribuição de caixa. Os dados da McKinsey mostraram que os fundos de buyout devolveram aproximadamente 7% em 2025, ficando atrás dos ganhos de 18% do S&P 500 e de 22% do MSCI World. Em resposta, investidores institucionais, incluindo o National Pension Service (NPS) da Coreia do Sul, estão a dar ênfase a distribuições efetivamente realizadas e a rácios de Distributed to Paid-In (DPI), em vez de valorizações em papel, ao avaliar o desempenho dos gestores dos fundos.