Seok-hyun Park, Vice-Diretor Geral da Divisão de Produtos WM do Woori Bank, aconselhou numa entrevista a 10 de que os investidores devem aumentar temporariamente a alocação em ativos de risco além da tradicional proporção 60/40 de ações e obrigações, nomeadamente elevando a exposição a semicondutores. Park atribuiu esta mudança ao investimento sem precedentes em IA por parte das grandes empresas tecnológicas dos EUA, que elevou a dependência global de semicondutores e impulsionou o crescimento das exportações e lucros corporativos na Coreia. Enfatizou que os investidores devem regressar à alocação tradicional de carteiras assim que o gatilho de investimento em IA mudar. As exportações da Coreia em junho atingiram 102,2 mil milhões de dólares, um aumento de 70,9% face ao mesmo mês do ano anterior, marcando um máximo histórico, sendo aproximadamente metade atribuída a semicondutores, enquanto a quota de semicondutores nos lucros operacionais das empresas cotadas no KOSPI subiu de 38% no início deste ano para 72% atualmente.
As exportações de semicondutores da Coreia atingem máximo de 102,2 mil milhões de dólares em junho
As exportações da Coreia em junho totalizaram 102,2 mil milhões de dólares, representando um aumento de 70,9% face ao mesmo mês do ano passado e estabelecendo um novo recorde. Aproximadamente metade deste volume de exportação é estimado vir de semicondutores. Até maio, a quota acumulada de semicondutores no total das exportações atingiu cerca de 40%, quase o dobro dos 24% registados no ano passado. Park observou que este aumento impulsionado por semicondutores contribuiu para o crescimento do PIB do país e para a recuperação económica, apoiada por medidas políticas governamentais.
Previsão de lucros operacionais do KOSPI revista em alta em 520 biliões de won
A previsão de lucros operacionais para as empresas cotadas no KOSPI foi revista de 427 biliões de won no início deste ano para 943 biliões de won atualmente, um ajustamento ascendente de aproximadamente 520 biliões de won. Park explicou que todo este aumento se deve ao setor de semicondutores, uma vez que as previsões de lucros operacionais de semicondutores subiram de 163 biliões de won para 680 biliões de won no mesmo período — também um aumento de 520 biliões de won. A quota de semicondutores nos lucros operacionais totais do KOSPI cresceu de 38% no início deste ano para 72% atualmente. Park afirmou que a previsão de lucros operacionais combinados de todos os outros setores, excluindo semicondutores, permaneceu inalterada entre o início deste ano e o momento presente.
Economista do Woori Bank recomenda aumentar a alocação em semicondutores
Park aconselhou que o atual ciclo de mercado exige que os investidores aceitem maior risco em troca de retornos, mesmo que isso comprometa a estabilidade a curto prazo. Disse: "Estamos numa fase em que é necessário desviar o foco do princípio absoluto da alocação 60/40", recomendando aumentar a proporção de ativos de risco, especialmente semicondutores, além das proporções tradicionais de carteira. Esclareceu que esta estratégia é adequada enquanto o atual gatilho — o investimento sem precedentes em IA por parte das grandes empresas tecnológicas dos EUA — permanecer em vigor. Park destacou que, se esse gatilho mudar, os investidores devem regressar à alocação tradicional de carteiras.
Park identificou a inflação global prolongada após a pandemia de COVID-19 como outro fator que perturba os princípios tradicionais de alocação de ativos. Observou que os atrasos repetidos do Federal Reserve em atingir a meta de 2% de inflação dificultaram a redução das taxas de juro pelos principais bancos centrais, exercendo pressão sustentada sobre os mercados de obrigações. Explicou que a combinação de inflação prolongada e concentração extrema de lucros em setores específicos levou mesmo investidores tradicionalmente conservadores a entrarem nos mercados de ações.
Reversão da carteira depende de alterações no CAPEX das grandes tecnológicas dos EUA
Park especificou que os investidores devem regressar à alocação tradicional assim que forem detetadas mudanças no comportamento de investimento das grandes tecnológicas dos EUA. Alertou que, se essas empresas passarem a reduzir os investimentos, as condições de mercado podem alterar-se rapidamente. Park advertiu contra desconsiderar a volatilidade recente do mercado, desencadeada pela possível redução do investimento em IA por parte da Meta, como "mera confusão", descrevendo-a como "o fator de mudança mais importante entre os eventos do último ano". Observou que, embora a Meta não tenha confirmado nem negado se o investimento em computação de IA é excessivo, a questão é relevante porque pode afetar o gatilho principal.
Park identificou duas variáveis-chave a monitorizar na segunda metade do ano: a sustentabilidade do investimento em IA e a orientação de política do Federal Reserve. Disse: "À medida que as grandes tecnológicas dos EUA e os hyperscalers se aproximam do período de divulgação de resultados, é necessário verificar se irão continuar o investimento atual em IA através dos seus planos de CAPEX." Acrescentou que a decisão do Fed de avançar ou não com cortes nas taxas, conforme o mercado atualmente espera, ou se as alterações na inflação levarão a ajustes na política, também serão fatores cruciais.
Perguntas frequentes
Por que recomendou Park Seok-hyun aumentar a alocação em semicondutores além da proporção 60/40?
Park atribuiu a recomendação ao investimento sem precedentes em IA por parte das grandes tecnológicas dos EUA, que elevou a dependência global de semicondutores e impulsionou o crescimento das exportações e lucros corporativos na Coreia. Aconselhou que o ciclo de mercado atual exige aceitar maior risco para obter retornos, enquanto o gatilho de investimento em IA permanecer ativo.
Que dados suportam o foco crescente nos semicondutores na economia da Coreia?
As exportações da Coreia em junho atingiram 102,2 mil milhões de dólares, um aumento de 70,9% face ao ano anterior, com aproximadamente metade proveniente de semicondutores. A quota acumulada de semicondutores nas exportações até maio foi de cerca de 40%, quase o dobro dos 24% do ano passado. As previsões de lucros operacionais do KOSPI foram revistas em alta em 520 biliões de won, inteiramente atribuídas a semicondutores, cuja quota nos lucros totais do KOSPI subiu de 38% no início deste ano para 72% atualmente.
Quando devem os investidores regressar à alocação tradicional de carteiras, segundo Park?
Park afirmou que os investidores devem regressar à alocação tradicional assim que o gatilho de investimento em IA mudar. Especificou que alterações no comportamento de investimento das grandes tecnológicas dos EUA, como reduções no CAPEX em IA, sinalizarão a necessidade de reverter a carteira.
