O bitcoin recuperou para $62.000, mas os depósitos nas exchanges dispararam simultaneamente para 49.000 BTC, apenas quatro vezes no ano. Isto indica que o jogo de alavancagem está a tornar-se intenso.

O gráfico de liquidações mostra que ultrapassar $63.000 irá desencadear uma intensidade de liquidação de posições curtas de $657 milhões; cair abaixo de $61.000 resulta numa intensidade de liquidação de posições longas de $526 milhões. O preço está imprensado entre duas camadas de liquidez, e quem for liquidado primeiro depende das mudanças marginais no fluxo de capital.
As empresas cotadas compraram líquido 166.984 BTC este ano, o dobro da produção de mineração no mesmo período, mas esta procura foi compensada por saídas líquidas consecutivas de ETFs de $2,24 mil milhões durante 10 dias. A maré baixa institucional e o cabo de guerra da alavancagem on-chain constituem a contradição central do mercado atual.
O mercado de ações dos EUA está fechado no Dia da Independência, a liquidez está fraca, e o motor de liquidação pode amplificar a volatilidade. Se a recuperação pode continuar, a chave está em quando as fichas acumuladas nas exchanges serão consumidas — e quem será engolido primeiro pela coluna de liquidação.
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