Notícias de Wall Street Pequeno-almoço Rádio FM | 4 de julho de 2026

Saudações Matinais da Huajian

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Visão Geral do Mercado

Preocupações com IA diminuíram, mercado de ações dos EUA fechado, futuros do Nasdaq 100 recuperaram mais de 1%; ações de tecnologia recuperaram, apoiando o índice europeu geral a atingir novas máximas históricas por dois dias consecutivos, registrando o melhor desempenho semanal em mais de um mês, subindo por quatro semanas consecutivas; o setor de tecnologia europeu fechou em alta de mais de 1%, com a chipmaker ASML subindo 3,6% e Aixtron subindo 6%; as ações do setor de defesa tiveram um desempenho notável durante a semana, com o setor industrial subindo 5,6% na semana.

O índice do dólar americano aproximou-se do nível baixo de duas semanas registado após o emprego não agrícola dos EUA, antes de eliminar as perdas e estabilizar; o iene japonês atingiu uma nova máxima de duas semanas antes de cair, perdendo os 161 contra o dólar; o yuan offshore subiu acima de 6,79 durante as negociações, atingindo uma nova máxima de mais de uma semana; as criptomoedas continuaram a subir, com o Bitcoin ultrapassando os 62.000 dólares durante as negociações, subindo mais de 2% em relação à mínima do dia, e o Ethereum subindo mais de 10% na semana.

O petróleo Brent recuperou ligeiramente por dois dias consecutivos, caindo por quatro semanas consecutivas, a sequência de perdas semanais mais longa em quase dois anos. O ouro à vista subiu quase 2% durante as negociações para uma máxima de mais de uma semana, recuperando mais de 2% na semana, quebrando uma sequência de quatro semanas de perdas. O prémio de risco do Médio Oriente desapareceu, o alumínio do LME foi pressionado, caindo quase 3% na semana, enquanto o estanho do LME subiu mais de 4% na semana.

No período asiático, os três principais índices da bolsa A da China fecharam ligeiramente em alta, o Hang Seng subiu 1,28%, as ações da cadeia industrial de robôs desencadearam um rali de limite máximo, e as ações de ouro tiveram um desempenho forte.

Destaques

> China > > O Conselho de Estado emitiu o "Plano do 15º Quinquénio para a Construção de uma China Bela", definindo o objetivo de melhoria abrangente do ambiente ecológico até 2030. > > Três departamentos: a partir do próximo ano, a política de redução para metade do imposto sobre veículos para automóveis energeticamente eficientes será cancelada, e a política de isenção do imposto sobre veículos para veículos de novas energias, incluindo híbridos plug-in e de autonomia estendida, será cancelada. > > A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma anunciou uma redução nos preços dos produtos petrolíferos refinados domésticos a partir de sábado, a maior redução do ano, a primeira "três descidas consecutivas" deste ano. > > O PMI de serviços RatingDog da China em junho caiu ligeiramente para 54,1, ainda perto de uma máxima de três anos, com novas encomendas de exportação atingindo uma nova máxima do ano. > > Confronto direto com a Anthropic? Os meios de comunicação social afirmam que a Alibaba vai banir completamente o uso do Claude Code internamente. > > Após o registo do IPO da Yushu Technology no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica de Xangai entrar em vigor, as ações do setor de robôs da bolsa A dispararam, com mais de 40 ações a atingirem o limite máximo. > > A gigante de armazenamento Jiang Bo Long registou lucros líquidos explosivos no primeiro semestre do ano, com um aumento previsto de 62204% para 74394%. > > Internacional > > O Irão realizou o funeral do falecido Líder Supremo, He Wei representou a China como convidado, a delegação saudita apareceu inesperadamente, e o Irão mencionou novamente a "administração conjunta" do Estreito de Ormuz com Omã. > > Trump comentou sobre a regulamentação da IA: são necessárias barreiras de proteção, mas "quanto menos, melhor". > > A economia da zona euro "parou de cair" em junho: o PMI Composto regressou aos 50, com os dados alemães a "salvarem a situação" inesperadamente. > > Secretário de Imprensa do Presidente Russo: Putin anunciou a "libertação completa" de Lugansk pelas forças armadas russas. > > Pesquisa dos meios de comunicação social: a produção da OPEP em junho disparou 2,34 milhões de barris/dia, com o mercado de petróleo bruto a regressar a uma negociação de "excesso de oferta". > > Samsung fala em cooperação, SK Hynix expande produção, Kioxia envia amostras de NAND, os mercados de ações do Japão e da Coreia do Sul responderam ao pânico do excesso de capacidade de computação com uma recuperação em forma de V.

Fecho do Mercado

Mercados de ações dos EUA e Europa: Mercado de ações dos EUA fechado. O índice STOXX 600 da Europa subiu 0,68%, para 652,77 pontos, acumulando um ganho semanal de 2,66%.

Ações A da China: O Índice Composto de Xangai fechou em alta de 0,37%, para 4043,64 pontos. O Índice de Componentes de Shenzhen fechou em alta de 0,64%, para 15597,51 pontos. O Índice ChiNext fechou em alta de 0,07%, para 4019,93 pontos.

Mercado de Obrigações: Obrigações do Tesouro dos EUA fechadas.

Mercado de Mercadorias: O contrato futuro de petróleo Brent para setembro fechou em alta de 0,45%, para 72,12 dólares por barril, acumulando uma queda semanal de 0,66%. No final de sexta-feira, o ouro à vista estava cotado a 4176,94 dólares por onça, com um ganho diário de mais de 1,3%, acumulando um ganho semanal de quase 2,2%. O alumínio do LME caiu 1 dólar, para 3090 dólares por tonelada, acumulando uma queda semanal de 2,83%. O estanho do LME fechou em alta de 3,27%, para 52628 dólares por tonelada, acumulando um ganho semanal de 4,1%.

Detalhes das Notícias

Destaques Globais

China

O Conselho de Estado emitiu o "Plano do 15º Quinquénio para a Construção de uma China Bela", definindo o objetivo de melhoria abrangente do ambiente ecológico até 2030. O Plano propõe que, até 2030, a qualidade do ambiente ecológico seja totalmente melhorada, e que a construção de uma China Bela alcance novos progressos significativos. Estilos de vida e produção verdes estarão基本形成, o objetivo de pico de carbono será alcançado dentro do prazo, as emissões totais dos principais poluentes continuarão a diminuir, a capacidade e o nível de gestão abrangente de resíduos sólidos serão significativamente melhorados, o ambiente de vida urbano e rural será significativamente melhorado, a diversidade, estabilidade e continuidade do ecossistema continuarão a melhorar, o nível de segurança nuclear e radiológica continuará a melhorar, e a segurança ecológica nacional será efetivamente garantida.

Três departamentos ajustam as políticas preferenciais de imposto sobre veículos para automóveis energeticamente eficientes e veículos de novas energias. O Ministério das Finanças, a Administração Fiscal do Estado e o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação emitiram recentemente um anúncio. O anúncio esclarece que, a partir de 1 de janeiro de 2027, a política de redução para metade do imposto sobre veículos para automóveis energeticamente eficientes será cancelada, e a política de isenção do imposto sobre veículos para veículos comerciais puramente elétricos, veículos híbridos plug-in (incluindo os de autonomia estendida) e veículos comerciais com células de combustível será cancelada.

A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma anunciou uma redução nos preços dos produtos petrolíferos refinados domésticos a partir de sábado, a maior redução do ano, a primeira "três descidas consecutivas" deste ano. A partir das 24:00 de 3 de julho, os preços da gasolina e do gasóleo (produtos padrão) domésticos foram reduzidos em 950 yuan e 915 yuan por tonelada, respetivamente. Esta é a décima terceira vez que os preços são ajustados este ano. Para os condutores, encher um tanque de 50 litros com gasolina 92 após o ajuste custará menos 37,5 yuan. Os comentários consideram que, devido a fatores como o memorando de entendimento entre os EUA e o Irão e o aumento da navegação no Estreito de Ormuz, o petróleo bruto internacional geralmente operou fraco, com a média do período a cair significativamente em comparação com o ciclo anterior.

O PMI de serviços RatingDog da China em junho foi de 54,1, com novas encomendas de exportação atingindo uma nova máxima do ano. O PMI de serviços RatingDog da China em junho foi de 54,1, ligeiramente inferior ao pico de maio, ainda no terceiro lugar mais alto em quase três anos. A taxa de crescimento das novas encomendas de exportação atingiu uma nova máxima do ano, os preços de venda regressaram fortemente à expansão após dois meses de calmaria, com o aumento a ser o mais forte em mais de um ano; o emprego expandiu-se por dois meses consecutivos, com a taxa de crescimento a atingir uma nova máxima em quase dois anos, e o ímpeto de recuperação do setor de serviços está a acumular-se a um ritmo acelerado.

Confronto direto com a Anthropic? Os meios de comunicação social afirmam que a Alibaba vai banir completamente o uso do Claude Code internamente. De acordo com a notícia, a Alibaba vai banir completamente o uso do Claude Code internamente, determinando que existe um risco de backdoor, com efeito a partir de 10 de julho. Desde a acusação da Anthropic de ataques de destilação, passando pela ação judicial da Alibaba contra o Departamento de Defesa dos EUA, até à exposição do incidente do backdoor do Claude Code, o conflito está a tornar-se mais complexo.

O que significa o aumento dos preços em horas de ponta da DeepSeek? Goldman Sachs: a concorrência de grandes modelos domésticos está a retornar à racionalidade. A concorrência na indústria de grandes modelos domésticos está a passar de uma guerra de preços para uma eficiência orientada. A DeepSeek implementou um aumento de preços para o dobro da tarifa fora de ponta durante as horas de ponta a partir de meados de julho. Goldman Sachs acredita que isso reflete a forte procura e a escassez de capacidade de computação, levando a precificação a retornar à racionalidade. O foco da indústria está a mudar para o controlo de custos, eficiência de computação e capacidade de comercialização. As empresas com organizações simplificadas e iteração rápida terão mais vantagens, e a concorrência agressiva de preços pode estar a chegar ao fim.

Setor de robôs sobe! O registo do IPO da Yushu Technology no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica de Xangai entra em vigor. Em 2 de julho, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China divulgou que aprovou o registo da oferta pública inicial de ações da Yushu Technology Co., Ltd. Impulsionadas por isso, as ações do setor de robôs da bolsa A subiram significativamente na parte da tarde. Mais de 40 ações, incluindo a Harmonic Drive, a Tuopu Group, a Joyson Electronics, a Guangyang Shares e a Fengguang Precision, atingiram o limite máximo, enquanto dezenas de ações, como a Wanda Bearing, a Haozhi机电, a Fengli Intelligent e a O'Pay, subiram mais de 10%.

A gigante de armazenamento Jiang Bo Long registou lucros líquidos explosivos no primeiro semestre do ano, com um aumento previsto de 62204% para 74394%. O lucro líquido da Jiang Bo Long no segundo trimestre é estimado entre 5,338 mil milhões e 7,138 mil milhões de yuan, com um lucro líquido de 3,862 mil milhões de yuan no primeiro trimestre. Com base nisso, a variação sequencial do lucro líquido no segundo trimestre é estimada entre 38% e 84%.

Internacional

O Irão realizou o funeral do falecido Líder Supremo, He Wei representou a China como convidado, a delegação saudita apareceu inesperadamente, e o Irão mencionou novamente a "administração conjunta" do Estreito de Ormuz. Os meios de comunicação iranianos afirmam que o Vice-Ministro dos Negócios Estrangeiros saudita liderou uma delegação que apareceu "inesperadamente" na cerimónia fúnebre, embora a Arábia Saudita não estivesse na lista de delegações convidadas. O Presidente e o Presidente do Parlamento iranianos reuniram-se separadamente com He Wei. O Irão está disposto a continuar a aliviar as tensões através de meios políticos e diplomáticos e a lidar adequadamente com a questão do Estreito de Ormuz de acordo com o direito internacional. O Presidente do Parlamento iraniano afirmou que, de acordo com o memorando de entendimento Irão-EUA, o estreito deve ser administrado conjuntamente pelo Irão e por Omã, e que o Irão está a consultar os países da costa do Golfo Pérsico. O Gabinete do Primeiro-Ministro israelita negou a reportagem dos meios de comunicação dos EUA de que planeava assassinar os negociadores iranianos.

Trump comentou sobre a regulamentação da IA: são necessárias barreiras de proteção, mas "quanto menos, melhor". Trump estabeleceu o tom para a regulamentação da IA. Esta posição reflete as contradições profundas dentro do governo – os controlos às exportações do modelo da Anthropic foram apertados e depois relaxados, deixando Silicon Valley cauteloso; entretanto, a OpenAI está supostamente a negociar com o governo a venda de 5% do seu capital, e a Anthropic, Google e Meta podem ser incluídas no âmbito. Se o plano de participação governamental se concretizar, irá remodelar profundamente o panorama de IPOs e o ambiente regulatório da indústria de IA.

A economia da zona euro "parou de cair" em junho: o PMI Composto regressou aos 50, com os dados alemães a "salvarem a situação" inesperadamente. O valor final do PMI Composto da zona euro em junho subiu para 50,0, acima do valor provisório de 49,5, terminando dois meses consecutivos de contração. O PMI Composto da Alemanha em junho subiu para 49,5, e o PMI de serviços foi substancialmente revisto em alta para 48,6, com a contração a diminuir significativamente. As pressões de custos no setor de serviços da zona euro arrefeceram ao segundo ritmo mais rápido da história em junho, enfraquecendo as expectativas de futuros aumentos de juros. No entanto, as novas encomendas continuam fracas, a procura subjacente é insuficiente, as divergências internas no Banco Central Europeu estão a aumentar e o mercado espera uma mudança para uma postura de espera.

Secretário de Imprensa do Presidente Russo: Putin anunciou a "libertação completa" de Lugansk pelas forças armadas russas. As forças russas também fizeram progressos significativos em Donetsk, tendo ocupado completamente a cidade de Konstantinovka.

Pesquisa dos meios de comunicação social: a produção da OPEP em junho disparou 2,34 milhões de barris/dia, com o mercado de petróleo bruto a regressar a uma negociação de "excesso de oferta". O fluxo no Estreito de Ormuz foi retomado, a produção da OPEP em junho aumentou 2,34 milhões de barris/dia para 18,75 milhões de barris/dia, com o aumento a vir principalmente do Kuwait, Arábia Saudita e Irão, com a produção ainda abaixo dos níveis pré-guerra. O consumo de petróleo fraco combinado com o aumento da oferta levou a um excesso de oferta em alguns mercados. O contrato futuro de petróleo Brent foi negociado perto de 72 dólares por barril na sexta-feira, eliminando os ganhos em tempo de guerra.

Samsung fala em cooperação, SK Hynix expande produção, Kioxia envia amostras de NAND, os mercados de ações do Japão e da Coreia do Sul responderam ao pânico do excesso de capacidade de computação com uma recuperação em forma de V. O mercado de ações da Coreia do Sul experimentou uma reviravolta dramática em "V profundo". O índice KOSPI caiu mais de 3% no início da sessão antes de se recuperar fortemente, subindo mais de 5% e desencadeando um disjuntor de compras programáticas, fechando finalmente com um ganho de 5,8%. A recuperação foi alimentada por múltiplas notícias positivas na cadeia de IA: a Anthropic está a negociar uma cooperação de chips personalizados com a Samsung, as empresas coreanas estão a aumentar o investimento em semicondutores, a Samsung planeia aumentar os preços de venda da DRAM e a Kioxia lançou um novo chip NAND. Apesar do aquecimento do sentimento, a atitude cautelosa do mercado em relação ao retorno do investimento em IA ainda não foi revertida fundamentalmente.

O Índice de Despesas com Tokens de IA caiu quase 20%, e a disposição marginal do utilizador para pagar pode estar a dar sinais de arrefecimento. O Índice de Despesas com Tokens LLM, um indicador-chave global de IA, caiu quase 20% após atingir o pico em maio deste ano. O índice é essencialmente um resultado composto da interação entre preço e volume de uso. Como uma variável proxy para a "disposição marginal para pagar", o seu enfraquecimento gerou divergências no mercado: os otimistas atribuem-no a uma mudança na estrutura da procura impulsionada por uma queda de mais de 90% nos preços dos tokens; os pessimistas alertam que a lacuna de crescimento de 46% entre o investimento em IA e as vendas excede o período da bolha da internet, e que a disposição para pagar pode estar perto do seu limite.

CEO da Microsoft, Satya Nadella: O fosso na era da IA não está no modelo, mas no ciclo de aprendizagem único da empresa. O CEO da Microsoft, Satya Nadella, emitiu um aviso: as empresas que atuam apenas como "consumidoras" de grandes modelos gerais enfrentarão o risco de valor zero. O verdadeiro fosso reside em incorporar o modelo nos seus próprios dados privados e ambiente de aprendizagem por reforço, criando uma "máquina de escalada" exclusiva. Da computação quântica prática em 2030, a modelos de triliões de parâmetros gratuitos no dispositivo, até ao agente autónomo Scout, uma revolução tecnológica que reescreve completamente as regras de negócio já começou silenciosamente.

VP da Tesla: Em cinco anos, a condução autónoma e os robôs humanoides estarão "totalmente integrados na vida quotidiana". O Vice-Presidente de Engenharia Automóvel da Tesla, Lars Moravy, afirmou que, nos próximos cinco anos, o Robotaxi e o Cybercab, centrados na condução autónoma, bem como o robô humanoide Optimus, serão totalmente integrados na vida, construindo um sistema de "IA do mundo real". Atualmente, a linha de produção do Cybercab, um veículo de condução autónoma, já começou a funcionar; a primeira linha de produção do robô humanoide Optimus está a ser instalada, replicando a experiência de fabrico automóvel.

Seleção de Relatórios de Pesquisa

As ações dos EUA sofreram a maior saída semanal de fundos em quase quatro meses, Hartnett do BofA: O "sinal de venda" ainda está a piscar. O BofA afirma que os fundos de ações dos EUA registaram uma saída semanal de 17,2 mil milhões de dólares, a maior desde março de 2026. No entanto, o indicador Bull & Bear do BofA subiu para 9,5, com o "sinal de venda" desencadeado pelo seu otimismo extremo a prolongar-se por seis semanas. As ações de chips sofreram uma volatilidade violenta, com o índice SOX a cair 11% em dois dias. Os fundos estão a fluir mais rapidamente para ativos de rendimento fixo, fundos de tecnologia e ações japonesas, enquanto o ouro e as criptomoedas continuam a sangrar.

A SemiAnalysis refuta a "teoria do excesso de capacidade de computação": A expansão da capacidade de computação da Meta supera em muito a imaginação, e as despesas de capital do próximo ano serão "surpreendentemente altas". A Meta já contratou mais de 5 GW de capacidade de datacenter no primeiro semestre deste ano, e espera-se que as despesas de capital do próximo ano sejam "surpreendentemente altas". A SemiAnalysis acredita que a preocupação do mercado com o "excesso de capacidade de computação" é um erro de julgamento. Mais importante, a Meta tem quatro cartas de monetização principais: modelos de IA, expansão de publicidade, serviços API e aluguer de curto prazo com prémio elevado. Cada GW de capacidade de computação tem uma saída de alto valor, permitindo que a Meta avance e recue nos seus investimentos em capacidade de computação.

OpenAI e Anthropic querem "desenvolver os seus próprios chips": além do custo, há outras razões? A corrida armamentista de grandes modelos de IA está a subir silenciosamente de nível – da competição de algoritmos ao controlo de hardware. A Anthropic está a negociar com a Samsung chips personalizados, seguindo o caminho de autonomia de hardware da OpenAI. Por detrás do desenvolvimento de chips próprios, não se trata apenas de reduzir os custos de aquisição da NVIDIA, mas também de permitir uma sinergia profunda entre a arquitetura do modelo e o silício subjacente, alcançando avanços entre camadas na eficiência de inferência, consumo de energia e economia unitária.

Segunda metade do bull market da IA: a comercialização a jusante pode ser mais importante do que o Capex. A indústria de IA dos EUA enfrenta uma contradição de comercialização de aplicações desfasada: o RPO de fabricantes de aplicações como a Salesforce continua a cair, o ROI marginal da Amazon caiu abaixo do ponto de equilíbrio, e as ações da Microsoft já caíram abaixo da sua média móvel de 888 dias. O China Merchants Securities aponta que o atual alto nível de confiança depende dos gastos de capital agressivos dos fabricantes de nuvem a montante, mas o retorno marginal decrescente já mostrou sinais de problemas. A prioridade de monitorização subsequente deve ser: dados de comercialização a jusante > orientação de Capex dos fabricantes de nuvem > flutuações das taxas de juro das obrigações do Tesouro dos EUA.

Quanto dinheiro a IA pode ganhar depende de quanto pode retirar do pool de salários humanos. Quanto dinheiro a IA pode ganhar não depende do tamanho do mercado de software, mas de quanto pode retirar do pool de salários humanos. De acordo com um relatório da Golden Securities, 1,45 biliões de dólares em salários nos EUA já estão expostos ao impacto da IA, enquanto a receita anual da empresa líder Anthropic é de apenas 47 mil milhões de dólares, com uma penetração de apenas 3,2%. O espaço é enorme, mas o custo é que os salários dos empregos bem remunerados estão a ser reavaliados pela IA.

JPMorgan avisa: se a Reserva Federal aumentar as taxas de juro prematuramente, o preço do ouro pode cair novamente abaixo dos 4000 ou mesmo testar os 3500-3600. Um relatório do JPMorgan aponta que o peso da precificação do ouro voltou para os fluxos de fundos ETF sensíveis às taxas de juro, com a correlação negativa entre o preço do ouro e o rendimento real a ser significativamente restabelecida. Desde que a Reserva Federal emitiu sinais hawkish no final de fevereiro, o preço do ouro já recuou mais de 20%. O banco reviu em baixa as suas previsões para o preço do ouro no terceiro e quarto trimestres para 4300 e 4500 dólares por onça, e avisou que, se os dados do verão se revelarem fortes, reforçando as expectativas de aumento das taxas de juro, se o preço do ouro cair abaixo dos 4000 dólares, o perfil técnico pode testar ainda mais o intervalo de 3500-3600 dólares.

Copa do Mundo

Um chip de 14 gramas salvou Portugal e Cristiano Ronaldo. No jogo dos 16 avos de final da Copa do Mundo de 2026, o VAR, utilizando o chip de 500 Hz (tecnologia de bola conectada) incorporado na bola de futebol Adidas Trionda, detetou o pico de toque minúsculo na cabeça do jogador croata Matanović, julgando o golo de empate anulado por fora de jogo, e Portugal reverteu para vencer a Croácia por 2-1.

Macroeconomia Doméstica

A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China solicita opiniões sobre a reforma do financiamento subsequente, propondo a introdução de emissão em shelf e o aumento do limite para financiamento rápido de pequeno montante. A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China planeia modificar as regras para o financiamento subsequente de empresas cotadas, e agora solicita opiniões públicas. As principais alterações incluem: estabelecer um sistema de emissão em shelf para colocação privada; otimizar o financiamento rápido de pequeno montante, aumentando o limite superior para 300 milhões a 1 mil milhões de yuan; implementar um mecanismo de precificação de emissão uniforme a preço de mercado; simplificar as condições para a colocação privada a acionistas controladores e prolongar o período de restrição de venda para 36 meses; reforçar a supervisão de obrigações convertíveis; e esclarecer que os fundos levantados devem ser direcionados para o negócio principal.

Empresas Domésticas

Nova tecnologia DeepSeek移植 para chips Apple, grandes modelos Mac aceleram 60%. Apenas uma semana após a DeepSeek ter aberto o código do DSpark, o engenheiro Abdur Rahim lançou a primeira versão nativa para chips Apple, mlx-dspark. Num M4 Pro, esta versão, através de descodificação especulativa e reestruturação do framework MLX, conseguiu aumentar a velocidade de geração dos modelos Gemma-4 e Qwen3 em 1,6 vezes e 1,4 vezes, respetivamente.

Erro de julgamento do mercado? Relatório: a primeira geração de CoPoS da TSMC pode não usar substrato de vidro e nunca considerou o uso de interposer de vidro. De acordo com relatos, é muito provável que os primeiros produtos CoPoS não utilizem substrato de vidro. Isto difere fundamentalmente da narrativa atualmente difundida no mercado de que "o substrato de vidro é o núcleo do CoPoS", que desencadeou uma grande quantidade de especulação. Ao mesmo tempo, a TSMC nunca considerou o uso de interposer de vidro.

Cathay Haitong "abre" a prévia dos resultados semestrais das ações financeiras: lucro líquido não recorrente aumenta mais de 164%, atingindo um recorde histórico! As receitas de negócios como gestão de património, banca de investimento, instituições e negociação, e gestão de investimentos registaram um crescimento significativo em relação ao ano anterior.

Macroeconomia Internacional

O "resumo do semestre" do Diretor de Hedge Funds da Goldman Sachs: Isto só aconteceu uma vez antes. O S&P 500 registou um retorno de cerca de 10% no primeiro semestre. Se conseguir manter os 7530 pontos no final do ano, será a segunda vez na história de 68 anos do índice que regista retornos de dois dígitos por quatro anos consecutivos. A onda de infraestrutura de IA varreu o mundo, com o setor de memória a disparar 250% e as ações do norte da Ásia a explodirem coletivamente; as "Sete Magníficas" surpreendentemente estagnaram, enquanto as outras 493 ações constituintes subiram 16%. Goldman Sachs alerta: a avaliação da IA precisa de suposições cada vez mais otimistas, e os cisnes negros regulatórios aproximam-se silenciosamente.

A Presidente do BCE, Lagarde, não exclui a possibilidade de deixar o cargo mais cedo para entrar na política francesa, comparecendo raramente pessoalmente à reunião dos ministros das Finanças da UE. Lagarde afirmou que, se as incertezas macroeconómicas desaparecerem, não exclui a possibilidade de terminar o seu mandato atual mais cedo e participar na política francesa. A agenda semanal do BCE mostra que Lagarde não só comparecerá à reunião dos ministros das Finanças da zona euro a 9 de julho, como também à reunião mais alargada dos ministros das Finanças da UE no dia seguinte. Esta nomeação é bastante rara, uma vez que tais reuniões são tradicionalmente presididas pelo Vice-Presidente do BCE.

A Alemanha anuncia um "plano abrangente de reforma económica", incluindo "aumentar a idade de reforma e relaxar os controlos de despedimentos nas empresas", Chanceler: "Compreendo a nostalgia das pessoas pelo passado, mas não podemos esconder-nos no passado". A Alemanha lançou um pacote de reformas económicas com 34 medidas, envolvendo reduções de impostos, aumento da idade de reforma de 67 para 70 anos, relaxamento dos controlos de despedimentos nas empresas e simplificação significativa dos procedimentos burocráticos. O Chanceler Merz afirmou que "não podemos esconder-nos no passado". As reações do mundo empresarial são mistas, com algumas associações industriais a considerarem as medidas insuficientes. A reforma é também uma aposta política do Chanceler Merz num contexto de popularidade continuamente em declínio.

O tamanho dos ETF alavancados disparou 431% num ano, e a Assembleia Nacional da Coreia do Sul inicia discussões sobre reforma do sistema. A comissão especial do Partido Democrata da Coreia realizará uma reunião de revisão interna fechada no dia 6 para iniciar a revisão da política do mercado de capitais, focando-se na investigação da regulamentação dos ETF alavancados de ações individuais. Desde a sua listagem, os ETF alavancados da Samsung Electronics e da SK Hynix expandiram-se rapidamente em tamanho, sendo acusados de aumentar a volatilidade do mercado e prejudicar os interesses dos investidores de retalho. O Presidente da Autoridade de Supervisão Financeira admitiu publicamente erros de política, e o partido já formou um consenso para apertar a regulamentação, propondo reexaminar o quadro regulatório a partir do zero.

A alavancagem no mercado de ações da Coreia do Sul está fora de controlo: 45 mil milhões de dólares em fundos a disparar, um único ETF da SK Hynix supera as gigantes tecnológicas dos EUA em tamanho. O tamanho dos ETF alavancados na Coreia do Sul subiu para um recorde histórico de cerca de 45 mil milhões de dólares, com um crescimento de cerca de 800% em 2026, representando 2,9% do valor de mercado flutuante, triplicando em relação ao início do ano. O tamanho dos produtos relacionados com a SK Hynix é o maior do mundo na sua classe. O fluxo contínuo de investidores de retalho combinado com a desregulamentação impulsionou o KOSPI para um ganho de mais de 60% no ano, mas também tornou o mercado altamente sensível a notícias de política, tendo experimentado uma queda de mais de 7% num único dia que afetou o setor global de chips. Os reguladores já alertaram para os riscos, e o ambiente de alta alavancagem está a aumentar a pressão sobre a liquidez e a volatilidade do mercado.

Empresas Internacionais

Por detrás das dúvidas sobre o "excesso de capacidade de computação" da Meta: Zuckerberg diz que o progresso da IA foi lento, e o novo modelo do responsável de IA diz que já alcançou o GPT-5.5. Razão para a Meta "vender capacidade de computação" exposta? Zuckerberg admitiu que o progresso dos agentes de IA nos últimos quatro meses foi mais lento do que o esperado. No entanto, o responsável de IA, Alexandr Wang, revelou ao mesmo tempo que um novo modelo com o nome de código "Melancia" já alcançou o GPT-5.5 da OpenAI em testes de referência, e que o investimento em capacidade de computação é uma ordem de grandeza superior ao da geração anterior. A capacidade de computação da Meta é ou não excessiva? A controvérsia continua.

A narrativa do ciclo de upgrade encontra reveses, inquérito da UBS mostra que as funcionalidades de IA da Apple não conseguiram desencadear uma onda de troca de telemóveis. O inquérito da UBS mostra que apenas 24% dos consumidores estão dispostos a trocar de telemóvel antecipadamente por causa do Apple Intelligence, uma diminuição em relação ao primeiro semestre do ano, enquanto a percentagem dos que consideram a IA "sem impacto" subiu para 31%. A lógica central do ciclo de upgrade impulsionado pela IA da Apple ainda não se concretizou, e a confiança do mercado está sob pressão. O iPhone dobrável é um suporte de curto prazo para o sentimento, com lançamento previsto para setembro. A UBS mantém o preço-alvo de 296 dólares, acreditando que o potencial de valorização está limitado, e o foco do mercado está a mudar da narrativa de IA para o ciclo de hardware e o ritmo de lançamento de produtos.

A Microsoft investe 2,5 mil milhões de dólares e mobiliza 6000 especialistas, apostando no modelo de IA empresarial de "implementação na linha da frente + otimização contínua". A Microsoft anunciou a criação de uma empresa de negócios de IA de nível empresarial, a Microsoft Frontier Company, investindo 2,5 mil milhões de dólares e mobilizando 6000 especialistas da indústria e de engenharia para permanecerem nos locais dos clientes, fornecendo serviços de processo completo em torno da conceção, implementação e otimização contínua de sistemas de IA. A Microsoft afirmou que a nova empresa ajudará as empresas a alcançar resultados de negócio de IA quantificáveis e prometeu que os dados dos clientes e a propriedade intelectual não serão utilizados para treino de modelos.

80% dos prompts do Claude Code são eliminados, a Anthropic dá o exemplo com o Fable 5: a "redução de custos" na indústria de IA está apenas a começar. O dinheiro que a própria Anthropic gasta em capacidade de computação já atingiu 2,3 vezes a sua despesa salarial. Com base no custo total de 224.000 dólares de um engenheiro sénior, a despesa anual de capacidade de computação por engenheiro na Anthropic é de cerca de 515.000 dólares. Por outras palavras: as pessoas ainda não são mais caras do que os modelos.

Kioxia envia amostras da sua décima geração de NAND, CEO afirma que "a procura continua forte, podendo aumentar as despesas de capital", ações registam uma forte recuperação em V! A Kioxia lançou o chip BiCS FLASH de décima geração, com um salto de 60% na densidade de armazenamento e uma taxa de transferência de 4,8 Gbps, liderando os concorrentes em cerca de um ano. O CEO fez uma declaração raramente forte, afirmando que "não vê sinais de enfraquecimento da procura em datacenters" e não exclui a possibilidade de aumentar ainda mais as despesas de capital. No entanto, face à pressão combinada de uma quota de mercado de 70% da Samsung e da SK Hynix e a uma ofensiva de expansão de produção de centenas de biliões de won coreanos, a questão principal é se a Kioxia conseguirá realizar uma reviravolta através da diferenciação tecnológica.

Próximos Eventos do Dia

O Presidente dos EUA, Donald Trump, fará um discurso temático a 4 de julho, hora local.

Declaração de Risco e Termos de Isenção de Responsabilidade

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