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As negociações salariais da "Ofensiva da Primavera" no Japão mostram que 5368 empresas tiveram um aumento médio de 5,01% e um aumento salarial base de 3,5%, ultrapassando os 5% pelo terceiro ano consecutivo e estabelecendo um recorde. Este resultado dá apoio à normalização da política monetária do banco central, e o mercado estima que a probabilidade de um novo aumento das taxas de juro antes de dezembro é de cerca de 93%. No entanto, os aumentos salariais nas pequenas e médias empresas são inferiores aos das grandes empresas, e choques externos e o aumento dos custos de financiamento continuam a representar desafios ao poder de compra real; o objetivo do governo de aumentar o salário mínimo por hora para 1500 ienes está a progredir lentamente, e a sustentabilidade da normalização salarial ainda está por observar.

A 4 de julho, a Doubao e a Tongyi Qianwen anunciaram que as suas funcionalidades de agente serão descontinuadas a 15 de julho de 2026, com os respetivos avisos publicados. A partir dessa data, os utilizadores não poderão aceder às configurações dos agentes nem aos históricos de conversas. No final do texto, é incluída uma declaração de isenção de responsabilidade sobre riscos, lembrando que o mercado envolve riscos, que o investimento deve ser feito com cautela e que este artigo não constitui aconselhamento de investimento.

Desde junho, as ações coreanas têm causado volatilidade intensa devido à alta concentração e alavancagem; o risco das ações americanas vem mais da alavancagem estrutural do mercado. A dívida de margem das ações americanas atingiu um máximo histórico, os ETFs alavancados expandiram rapidamente, o peso do setor de IA/semicondutores aumentou, os dez principais componentes representam cerca de 40%, os semicondutores têm um peso de 18,8% no S&P. A alta concentração combinada com passivo + alavancagem amplifica a volatilidade, o risco de desalavancagem aumenta; o rebalanceamento diário dos ETFs alavancados impulsiona negociações de tendência, o risco estrutural já superou os lucros corporativos.

A lógica do mercado de ouro está passando por um notável "retorno". A mais recente pesquisa do JPMorgan revela uma realidade de mercado cruel: o poder de precificação do ouro retornou às mãos do Federal Reserve.
Em 4 de julho, de acordo com informações da Mesa de Negociação Zhui Feng, o JPMorgan apontou em seu mais recente relatório de pesquisa sobre metais preciosos que, com o resfriamento geral do poder de compra em outros setores de demanda, os fluxos de fundos para ETFs de ouro, sensíveis às taxas de juros, recuperaram o poder de precificação marginal do preço do ouro — a correlação negativa entre o preço do ouro e as taxas de juros reais dos EUA voltou com força total após anos de silêncio. Isso significa que a alta e a queda do ouro dependem novamente de uma variável central: o próximo movimento do Federal Reserve.
O JPMorgan reduziu sua previsão de preço médio do ouro para o terceiro trimestre para US$ 4.300 por onça e para o quarto trimestre para US$ 4.500 por onça, uma redução significativa de 20% a 25% em relação às expectativas anteriores. Isso significa que o período anterior de "comprar cegamente", impulsionado pela busca de refúgio e pelas compras agressivas dos bancos centrais, já terminou.
Apesar.

As altas temperaturas persistentes no leste dos Estados Unidos estão a aumentar a procura na rede interligada PJM, podendo no dia 2 de julho ultrapassar o pico histórico de 165,563 gigawatts, tendo o Departamento de Energia ordenado que os geradores operem a plena capacidade. O calor extremo está a causar tensão no fornecimento de eletricidade, apagões e disparo dos preços da energia, afetando Nova Iorque e outras áreas, com restrições ao consumo de eletricidade em algumas regiões. A expansão dos centros de dados agrava a pressão, expondo a fragilidade estrutural da rede, e os especialistas apelam ao aumento da flexibilidade e da capacidade para fazer face ao risco de calor extremo no futuro.

Os mercados de ações globais subiram de forma generalizada nesta sexta-feira, com o pânico em torno da avaliação da IA a diminuir. Os índices europeus atingiram novos máximos históricos e registaram ganhos consecutivos, o dólar enfraqueceu, o ouro subiu e o apetite pelo risco melhorou. As ações asiáticas recuperaram, com as ações de memória da Coreia do Sul a liderar os ganhos, e os mercados latino-americanos também fortaleceram; o mercado mexicano caiu ligeiramente devido às pressões do USMCA. A análise geral indica que os fundamentos continuam sólidos e o potencial futuro permanece.

A carteira de encomendas da fundição da Samsung acumula quase 50 biliões de won, e após a Tesla, a Meta e a Anthropic também estão a migrar para o processo de 2nm. A MTIA3 planeia utilizar a produção em massa de 2nm, com um aumento significativo da procura, e a fundição poderá atingir o ponto de equilíbrio ainda no quarto trimestre deste ano. A Meta está a impulsionar a locação de capacidade de computação de IA na nuvem, com o objetivo de construir um centro de dados de 5 gigawatts até 2030; a Anthropic avalia a produção de ASICs personalizados de 2nm e a construção do seu próprio centro de dados.

Os fundos do mercado de ações dos EUA continuam a sair esta semana, com os fundos de ações americanos a registarem uma saída líquida de 17,2 mil milhões de dólares na primeira semana de julho, a maior semanal em três meses; a saída total de ações foi de 13,9 mil milhões de dólares. Os fundos estão a virar-se para os mercados internacionais, com a bolsa japonesa a atrair 1,9 mil milhões de dólares esta semana, tornando-se o maior beneficiário. As preocupações com a elevada valorização da IA intensificam-se, com o índice de semicondutores de Filadélfia a cair 11% em dois dias, e o JPMorgan a afirmar que o fosso de avaliação irá convergir. O mercado obrigacionista é popular, com obrigações de grau de investimento a receber 17,2 mil milhões de dólares e obrigações de alto rendimento a receber 3,4 mil milhões de dólares.

华见早安之声
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Resumo do Mercado
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Preocupações com a IA diminuíram, mercado de ações dos EUA fechou, futuros do Nasdaq 100 recuperaram mais de 1%; ações de tecnologia recuperaram, apoiando o índice pan-europeu a atingir novos recordes por dois dias consecutivos, criando o melhor desempenho semanal em mais de um mês, subindo por quatro semanas consecutivas; o setor de tecnologia europeu fechou com alta de mais de 1%, a ASML, uma ação de chips, subiu 3,6%, a Aixtron subiu 6%; durante toda a semana, as ações de defesa tiveram um desempenho impressionante, o setor industrial subiu 5,6% na semana.
O índice do dólar americano aproximou-se do nível mais baixo em duas semanas após os dados de emprego não agrícolas dos EUA, mas depois reverteu as perdas e estabilizou; o iene criou um novo máximo em duas semanas durante o dia, mas depois caiu, perdendo a marca de 161 em relação ao dólar; o yuan offshore subiu para 6,79 durante o dia, criando um novo máximo em mais de uma semana; as criptomoedas continuaram a subir, o bitcoin ultrapassou 62.000 dólares durante o dia, subindo mais de 2% em relação ao mínimo do dia, e o ethereum subiu mais de 10% na semana.
O petróleo Brent continuou

O PJM anunciou o acionamento de um alerta energético de nível secundário devido a temperaturas elevadas, falhas em larga escala de grupos geradores e sobrecarga das linhas de transmissão. O Departamento de Energia dos EUA emitiu novamente uma ordem obrigatória, a segunda vez neste verão a utilizar esse poder, enquanto o PJM intensificou as medidas de redução ativa da procura. No norte da Virgínia, o maior polo mundial de centros de dados, o preço da eletricidade no mercado à vista ultrapassou os 2000 USD/MWh, muito acima dos níveis normais. Esta medida visa aliviar a tensão entre oferta e procura através de mecanismos como a resposta da procura, evitando apagões generalizados.

A SQM do Chile e a Novandino, subsidiária da Codelco, planeiam expandir a produção em fases, aumentando o objetivo anual de lítio de cerca de 270 mil toneladas para 470 mil toneladas. Após uma fase inicial de aumento para cerca de 300 mil toneladas, entrarão numa transição de sete anos e introduzirão novas tecnologias, como a extração direta de lítio, para satisfazer a procura de armazenamento de energia e veículos elétricos e fortalecer o controlo sobre os recursos de lítio. Os analistas questionam a viabilidade das 470 mil toneladas, considerando que levará vários anos para se concretizar.

De acordo com a agência Xinhua, o secretário de imprensa do presidente russo, Peskov, revelou que Putin anunciou que as forças russas “libertaram completamente” Lugansk e fizeram progressos significativos em Donetsk, ao mesmo tempo que as forças russas “ocuparam completamente” Konstantinovka.

Após a entrada na bolsa da SpaceX, dois membros do Congresso e seus familiares compraram sucessivamente ações da SpaceX, tornando-se os primeiros registos de participações acionárias do Congresso. Os dependentes de Meuser compraram entre 15.000 e 50.000 dólares a 15 de junho; Cisneros comprou entre 1.000 e 15.000 dólares a 18 de junho. Ambos afirmam cumprir a Lei STOCK, as transações são geridas por consultores independentes, e não há evidências de negociação com informação privilegiada. A IPO da SpaceX angariou cerca de 75 mil milhões de dólares, abriu a 150 dólares e o preço das ações tem flutuado significativamente após a listagem. A legislação para proibir a negociação de ações por membros do Congresso avança lentamente, e mais divulgações continuam a surgir.

A Bloomberg informou que a produção da OPEP em junho aumentou 2,34 milhões de barris por dia em relação ao mês anterior, atingindo 18,75 milhões; impulsionada pelo aumento da produção do Kuwait, Arábia Saudita e Irão, ainda está muito abaixo dos níveis anteriores à guerra após a retoma das exportações pelo Estreito de Ormuz. Afetada pela fraca procura e pela recuperação da oferta, o Brent ronda os 72 dólares por barril. A OPEP+ reúne-se no domingo e planeia aumentar mais 188 mil barris por dia em agosto; continuam as divergências sobre a saída dos EAU e as quotas do Iraque, e as exportações recordes da Rússia também vão pressionar o mercado.

O tamanho dos ETFs alavancados coreanos é de aproximadamente 450 mil milhões de dólares, com um crescimento de cerca de 800% desde o início do ano, e a exposição alavancada representa 2,9% da capitalização de mercado flutuante. A entrada massiva de investidores de varejo impulsionou a expansão do capital alavancado, tornando o mercado mais sensível ao sentimento político. Entre os ETFs alavancados de ações individuais, os produtos relacionados com a SK Hynix atingiram temporariamente cerca de 15 mil milhões de dólares, sendo os maiores do mundo. A IA e o capital estrangeiro impulsionaram o KOSPI a subir mais de 60%, mas notícias políticas como a tributação também causaram flutuações acentuadas de curto prazo. Os reguladores já alertaram para os elevados riscos e o efeito de alavancagem, sendo necessário prestar atenção ao risco de liquidez.

A JPMorgan considera que o preço do ouro será altamente influenciado pela trajetória da Fed, sendo que os fluxos de ETF voltam a ser cruciais na definição marginal do preço, restabelecendo-se a correlação negativa entre o preço do ouro e as yields reais. As previsões para o 3.º e 4.º trimestres são de 4300 e 4500 dólares por onça, respetivamente, com uma perspetiva de longo prazo otimista até 2027; se os dados de verão forem mais quentes e impulsionarem as expectativas de subida de taxas, o ouro poderá cair abaixo dos 4000, podendo testar os 3500–3600. Caso o dólar se fortaleça e as taxas de juro subam, o mercado global do ouro registará saídas líquidas em 2026, com a procura de barras a abrandar para 3,6%.

Lagarde, numa entrevista ao *Les Échos*, afirmou que, caso a incerteza macroeconómica se atenue, poderá abandonar o cargo mais cedo para se envolver na política francesa, mas que é necessário manter a voz europeia. Disse que, num período de turbulência, o banco central deve permanecer ao leme até outubro de 2027, e que nos próximos meses poderá ter conversas francas com alguns candidatos presidenciais franceses, explicando os custos caso o debate revele uma visão estreita sobre o lugar de França na Europa. Considera correta a subida das taxas de juro no mês passado, alertando para choques de oferta externos e potenciais efeitos secundários.