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ETH (+22%) a superar BTC (+12%) no início de julho é um daqueles desenvolvimentos que as pessoas normalmente só reconhecem em retrospectiva.
Quando toda a gente começa a falar disso, o capital já começou a deslocar-se ainda mais para fora da curva do risco.
É por isso que a força relativa merece atenção.
Não porque o ETH esteja necessariamente a tornar-se na melhor operação.
Mas porque muitas vezes reflete uma mudança mais ampla no posicionamento do mercado.
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Durante as últimas semanas, o BTC levou grande parte do mercado.
O ETH ficou para trás.
As altcoins moveram-se, em grande medi

O valor de RWA tokenizado por cadeia conta uma história diferente da que o CT mostra.
1. Ethereum — $16,0B (46,73%)
2. BNB Chain — $4,0B (11,58%)
3. Solana — $3,3B (9,57%)
4. Stellar — $3,0B (8,78%)
5. Avalanche — $2,1B (6,13%)
Os próximos cinco: Liquid, zkSync Era, Arbitrum, Polygon e XRP Ledger, todos juntos, somam menos de $4B.
Ainda assim, é menos de um quarto do mercado de RWA tokenizado da Ethereum.
Dois detalhes destacam-se.
– A Stellar fica à frente da Solana e de todos os L2, enquanto recebe quase nenhuma atenção do discurso.
– A Ethereum não está apenas a liderar. Está a tornar-se o

BTC recuperou os $60k.
Aqui está a parte que realmente importa.
O preço continua a subir depois de o título desaparecer?
Se os compradores desaparecerem assim que o ciclo de notícias avançar, isto torna-se outro squeeze de mercado baixista.
Se as ofertas continuarem a aparecer acima de $58k, os vendedores a descoberto têm um problema maior.
Os níveis são simples.
▸ Acima de $58k: squeeze ativo.
▸ Abaixo de $57.7k: reset.

$1B em oferta de stablecoins que geram rendimento em 2023.
Mais de $19B até ao final de 2025.
No primeiro trimestre de 2026, produtos que geram rendimento contribuíram com $4,3B de um $8B aumento na oferta de stablecoins enquanto o mercado cripto mais amplo perdeu 21% do seu valor.
Isso não é uma tendência DeFi.
Isso é uma rotação estrutural.
Antes de reavaliar a tese, entenda o que realmente está a gerar o rendimento.
Três mecanismos distintos estão a impulsionar este crescimento, e cada um possui um perfil de risco muito diferente.
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① Garantido por T-bill (Ondo USDY, $2,1B

KAST. EtherFi. Tria. Karta. Avici. Mais de 200 programas globalmente.
Eles não compartilham uma camada de marca. Compartilham uma camada de infraestrutura: @raincards.
Volume de transações anualizado de mais de $2,4 bilhões.
Crescimento de 30x na base de cartões em 12 meses.
Membro principal direto do Visa + Mastercard; único emissor nativo de criptomoedas com ambos.
Operacional em mais de 150 países.
A maioria dos utilizadores nunca a vê. Eles veem a marca do cartão na sua carteira.
Mas o fluxo é o mesmo:
Carteira → rede → camada de emissão → liquidação.
A Rain fica na camad

Todos estão a assistir ao rebote do BTC numa negociação entre EUA e Irão que ainda não foi formalmente assinada.
Cinco coisas que são mais significativas numa perspetiva de 30 dias:
① A BlackRock lançou o BITA ontem.
O primeiro ETF de Bitcoin com rendimento na história. Opções cobertas no IBIT. Objetiva um rendimento anual de 15–25% enquanto captura 70% do potencial de valorização do BTC. O Goldman tem um produto concorrente a chegar em julho. A BlackRock apresentou o Formulário 8-A a 11 de junho; venceu-os por semanas. Isto não é um lançamento de produto. É a abertura de uma nova catego

Os ETFs de Bitcoin atingiram aproximadamente $85B em ativos.
A parte interessante não é o número.
É o quão errado o mercado estava sobre de onde viria a demanda.
Quando os ETFs de Bitcoin à vista foram lançados em janeiro de 2024, a tendência geral era simples:
Vender a notícia.
Os argumentos estavam por toda parte:
▸ O GBTC iria despejar bilhões de dólares em BTC
▸ A demanda institucional foi superestimada
▸ A aprovação do ETF já estava precificada
Parte dessa tese estava correta.
O GBTC experimentou saídas significativas após a conversão.
Por semanas, as vendas da Grayscale dominaram a narr

A BlackRock apresentou duas novas candidaturas de fundos tokenizados à SEC em 8 de maio, expandindo além do BUIDL, seu produto de Tesouraria tokenizada que cresceu para aproximadamente 2,5 mil milhões de dólares em ativos sob gestão.
As candidaturas revelam algo maior do que a expansão de produtos.
A BlackRock não está mais a testar a tokenização.
Ela está a construir uma arquitetura de distribuição para o capital na cadeia.
Em vez de depender de um único fundo emblemático, a firma está a criar veículos separados para grupos de investidores distintos, cada um projetado para captar uma