O Mayer Multiple do Bitcoin recuou em direção ao limite inferior da sua faixa de longo prazo, sinalizando uma desaceleração no momentum. Historicamente, tais compressões alinharam-se com fases orientadas para o valor, onde o preço se consolida e a demanda começa a entrar.
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Abaixo da Banda
O BTC quebrou abaixo dos níveis de custo-basis chave em meio a uma demanda fraca no mercado à vista e a saídas constantes de ETFs. Os derivados permanecem contidos, com a OI em declínio, financiamento em níveis baixos do ciclo e a atividade de opções inclinada para a proteção contra quedas.
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Durante a descida da semana passada, as altcoins mostraram uma força relativa incomum em relação ao BTC. Embora não seja comum, segue-se a um longo período de subdesempenho das altcoins. A maioria dos setores está, na verdade, a superar o BTC.

$BTC quebrou abaixo do quantil de custo-básico de 0,75, um nível que historicamente marcou território de mercado em baixa. Ao longo dos ciclos, recuperar e manter-se acima dele tem sido fundamental para restaurar a estrutura em alta. Os touros vão querer ver este nível recuperado.
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Quão lucrativo é o mercado de retalho nos 3 principais ativos?
Usando a base de custo de retalho estimada:
• BTC: @ $92K (~104% lucro)
• ETH: @ $3K (~43% lucro)
• XRP: @ 2,17 $ (~61% lucro)
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A pressão de distribuição está começando a aliviar-se entre os principais grupos. Após semanas de gastos elevados, vários grupos de suporte estão agora a moderar as suas vendas, um sinal de que o fornecimento mais agressivo pode estar a começar a desaparecer à medida que $BTC negocia a -25% das máximas.
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Os lucros relativos das altcoins estão a estabilizar em território de capitulação profunda, com apenas ~5% da oferta em lucro, enquanto os lucros do Bitcoin acabaram de começar a declinar acentuadamente.
Esta divergência incomum entre o BTC e as altcoins é sem precedentes em ciclos anteriores.
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A $96K, quase 99% dos investidores que acumularam Bitcoin nos últimos 155 dias estão agora a manter com prejuízo
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Quando a procura por cobertura de baixa sobe, o skew de 25-delta dispara. Os picos recentes alinharam-se consistentemente com mínimas de curto prazo, sinalizando medo elevado e uma forte posição curta. Útil para traders de baixo prazo.

Desde o final de agosto, à medida que o Ethereum recuou do seu novo pico, os suportes de 3 a 10 anos aumentaram os seus gastos diários médios para >45K ETH/dia (90D-SMA).
Isto marca o nível de gastos mais elevado por investidores experientes desde fevereiro de 2021.
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Os $BTC suportes de longo prazo estão a acelerar a sua distribuição, com a oferta a cair rapidamente e a alteração da posição líquida a descer acentuadamente para território negativo.
Os LTHs estão a realizar lucros enquanto os touros defendem os $100k.

Preso no Limbo
#O Bitcoin consolida-se acima de $100k, com suporte próximo de $100K e resistência em $106K. Saídas de ETF, alavancagem baixa e forte procura por puts destacam um mercado cauteloso que ainda procura convicção.
Leia a Semana On-Chain completa abaixo👇

#Bitcoin está a negociar em torno de $104K preso entre os quantis de base de custo de 0,85 e 0,75 ( $108,5K / $100,6K). Estes níveis têm historicamente atuado como suporte e resistência, com uma quebra de qualquer um deles provavelmente a definir a próxima tendência direcional.
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Em vários ativos, frequentemente observamos que os detentores com perdas não realizadas significativas capitulam perto dos fundos locais.
Este padrão destaca como a venda motivada por dificuldades pode influenciar reversões de mercado, uma dinâmica fundamental agora monitorável através do nosso Painel de Distribuição da Base de Custos.

A defender $100k
O Bitcoin estabiliza-se perto de $100K após perder níveis-chave de custo, com a procura a diminuir e vendedores de detentores de longo prazo. Com saídas de ETFs e uma posição cautelosa em opções, os mercados permanecem sobrevendidos.
Leia a análise completa da Semana On-Chain abaixo👇

$RLUSD oferta ultrapassou $1B pela primeira vez, marcando um crescimento constante até 2025.
Entretanto, $USDe de oferta caiu cerca de 39% no último mês, à medida que os rendimentos on-chain se comprimiram e a procura impulsionada por incentivos diminuiu.
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O financiamento mensal pago pelos longos em contratos perpétuos de Bitcoin diminuiu cerca de 62%, passando de 338 milhões de dólares por mês em meados de Agosto para 127 milhões de dólares por mês agora.
Isto sublinha uma clara tendência de baixa macro na apetência especulativa, à medida que os traders tornam-se relutantes em pagar interesse para manter a exposição longa.
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O Bitcoin perdeu suporte na base do percentil 85 (~$109K) e agora está a oscilar perto de $103,5K.
O próximo nível-chave situa-se em torno da base do percentil 75 (~$99K), que historicamente tem fornecido suporte durante recuos.
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Os detentores de Curto Prazo estão a enfrentar uma pressão renovada à medida que os compradores recentes entram em Perda.
Historicamente, tais períodos de stress e Capitulação de STH têm marcado oportunidades atractivas de Acumulação para investidores pacientes.
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Desde início de Agosto, o preço do XRP caiu de $3,3 para $2,4 (-27% 🔽).
Ao mesmo tempo, os detentores de longo prazo que acumularam antes de Nov 2024 aumentaram os seus gastos em cerca de 580%, de $38M/dia para $260M/dia (7D-SMA)
Um sinal claro de traders experientes a sair e a exercer pressão na ação do preço.
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