Анализ основных конкурентных преимуществ пяти крупнейших платформ для выпуска ICO

Автор: Ash Источник: X, @ahboyash Перевод:善欧巴, 金色财经

Первичное размещение токенов вновь обретает жизнь, и данный дизайн обещает быть более совершенным.

В 2017 году первичное размещение токенов осуществило демократизацию участия общественности, но, как и на всех новых рынках, большинство проектов тогда были чистыми мошенничествами, механизмы стимулов имели недостатки и в конечном итоге столкнулись с регуляторным давлением. Сегодня изменилось не само понятие публичного токенового финансирования, а механизм формирования капитала: ключевыми являются вопросы о том, кто может участвовать (участники, имеющие реальные вложения и связанные с ними интересы), как определяются квоты (какую ценность могут принести участники) и как сообщество может быть глубоко вовлечено в проект с самого начала его финансирования.

Рынок постоянно призывает к более прозрачным способам финансирования, чтобы общественность и розничные инвесторы также могли делиться прибылью, а не только частные рынки могли наслаждаться правом определения цен. Весь рынок устал от высоко оцененных выпусков и моделей квот для инсайдеров — это изменение означает, что ранее небольшие по объему, полностью размытые высокие оценки частных раундов больше не приветствуются, такие модели часто заставляют розничных инвесторов оставаться в убытках.

Обзор ICO

ICO (первичное предложение токенов) по сути является публичной продажей, в ходе которой команда проекта непосредственно выпускает токены пользователям (в обмен на эфир или стейблкоины), одновременно осуществляя сбор капитала и построение сообщества.

Основной принцип заключается в том, чтобы передать право собственности пользователям и разработчикам, а не сосредоточить его только в руках частных инвестиционных фондов или команд проектов. Приоритет отдается широкому распространению (надеясь, что как можно больше людей поддержат протокол), праву собственности на основе вклада (распределение по заслугам) и микросообществам (ядро преданных фанатов), рассматривая это как движущую силу для устойчивого развития сети. Изучите все успешные проекты первичных токенов на сегодняшний день: Эфириум, Солана, Binance Coin и Chainlink являются典型案例.

Проблемы существующей модели финансирования

• Высокая полностью разводненная оценка выпуска и напряженная циркуляция: приводит к большому давлению разблокировки токенов, интересы держателей не совпадают.
• Отсутствие механизма ценообразования: процесс ценообразования происходит только на частных рынках, на последующих раундах и внебиржевых сделках; после окончательного события генерации токенов проекта цена часто стремительно падает.
• Выход из ловушки ликвидности: под воздействием указанных факторов, розничные инвесторы часто становятся “подхватчиками”.
• Модель «первый пришёл - первый обслужен» выгодна лишь немногим: роботы, обладая преимуществом скорости благодаря кодам и скриптам, захватывают доли, в то время как большинство розничных инвесторов остаются в стороне.
• Аирдроп спекулянтов: профессиональная команда операций специально для получения баллов в мероприятиях

Решение для платформы нового поколения выпуска

• Репутационно-взвешенный механизм участия: идентичность и вклад участников имеют приоритет над принципом «первый пришёл - первый обслужен».
• Фонд создателей / стейкеров: участники должны фактически внести средства до события генерации токенов.
• Данные, основанные на открытиях и системе оценки: приоритетное внимание к держателям, связанным с выгодами
• Дизайн — это соответствие: соответствует требованиям законодательства о регулировании рынка криптоактивов, четко определяет процедуры идентификации клиентов и региональные правила, ответственно расширяет круг участников (обеспечивает баланс власти)

Глубокий анализ пяти основных платформ для выпуска

a) Холодный мир ИИ (HoloLaunch)

• Платформа выпуска оригинального искусственного интеллекта, объединяющая продажу токенов и колесо создателя (инструменты Ava/Agent)
• Кроме публичного фонда, пул средств для ставящих и создателей будет распределять квоты среди пользователей, активно создающих и распространяющих контент, связанный с проектом — превращая маркетинг в активы участия.
• Но Holoworld должен конкурировать с такими гигантами мем-валют, как Pump.fun, которые уже доминируют в потоке Соланы, заставляя Holoworld субсидировать создателей, чтобы сохранить конкурентоспособность.

b) Buidlpad (Бинанс)

• Создано операторами платформы, выпущенной Binance, предоставляющей услуги публичных продаж, отобранные в соответствии с требованиями проверки личности клиентов.
• Высокая степень внимания к отбору участников — через повышение качества держателей и здоровых показателей после событий генерации токенов (с точки зрения рынка), механизм отбора реализует свою собственную ценность.
• В настоящее время проекты, выпускаемые на Buidlpad, включают Solayer Labs, SaharaLabsAI, Lombard Finance, FalconStable и MMTFinance
• Проекты, выпущенные этой платформой, похоже, на 100% могут быть размещены на Binance, но это также создает риск единой точки отказа: если в будущем произойдет снятие с листинга или ужесточение политики централизованных бирж (больше не будут размещаться), это подорвет их основное конкурентное преимущество.

c) Легион (сотрудничество с Kraken)

• Приоритетно соблюдать законодательство о регулировании рынка криптоактивов и сотрудничать с Kraken для запуска публичной платформы финансирования на основе репутации.
• Комплексная оценка легиона (онлайн-активность, вклад в кодовую базу, социальная надежность) определяет распределение квот, уменьшая атаки «ведьм» и действия роботов по накрутке квот.
• Цель состоит в том, чтобы выровнять структуру капитала с участниками, которые могут принести ценность, что имеет решающее значение в эпоху соблюдения норм и публичных продаж с учетом репутации.
• Торговля на блокчейне или платное социальное взаимодействие могут искусственно завысить рейтинг легиона, подрывая его ключевое преимущество “способности превосходят капитал”.
• В недавней продаже YieldBasis, которая была сверхподписана, спрос достиг 100-кратной целевой отметки; частые процессы возврата также вызвали недовольство у пользователей с высокими рейтингами, что привело к беспокойству по поводу прозрачности.

d) Эхо (приобретение Coinbase)

• Уровень формирования капитала и обнаружения, глубоко интегрированный с Coinbase (недавно приобретен за 375 миллионов долларов, что способствует расширению диапазона распределения; в будущем возможна интеграция учетных записей Coinbase и функций кошелька)
• Основные преимущества просты и ясны: соответствие стандартам институционального уровня, широкий канал распространения и прозрачность на блокчейне
• Реализация демократического участия: любой квалифицированный человек может совместно инвестировать с ведущими венчурными инвестиционными компаниями, не создавая юридическое лицо или проводя трансакции с фиатной валютой через границу.
• Но для участия все же необходимо пройти проверку личности клиента, а для некоторых сделок также требуется наличие статуса квалифицированного инвестора; полное открытое участие розничных инвесторов все равно не может быть гарантировано.
• Приобретение Coinbase означает, что в будущем все финансирования платформы Echo могут рассматриваться как не зарегистрированные выпуск ценных бумаг (из-за связи Coinbase с американским рынком)

e) Kaito AI（Капитальный Лаунчпад）

• Платформа, которая сочетает в себе социальную графику и связь с блокчейном (система оценки стоимости на основе искусственного интеллекта ограничивает участие китов и роботов)
• Благодаря своему продукту социальной графики Yaps, Kaito будет приоритизировать распределение квот для активных исследователей (некоторые считают, что среди них есть не без участия ботов для накрутки взаимодействий), реализуя связку социальных данных и торговых потоков.
• Условия устанавливаются проектной стороной, пользователи обязуются инвестировать, команда распределяет приоритетные квоты в зависимости от репутации и степени привязки интересов.
• Из последних шести токенов четыре (например, Novastro упал на 69%, Everlyn упал на 53%) в настоящее время имеют цену ниже начальной цены DEX, что может подорвать доверие рынка к будущим продажам.
• Алгоритм Yaps по-прежнему подвержен влиянию спама и накрутки взаимодействий, контент с низкой ценностью все еще может занять верхние позиции в личных рейтингах, что приводит к искажению распределения токенов.
• Непрозрачный механизм оценки: алгоритм Yap не опубликован, мелкие счета жалуются на “Япское заключение”, распределение квот не имеет прозрачности.

! Y9vOiGikkEJduNlZy1Z5iu3jc728KLCCTeAj6CRP.png

Заключение

С момента первой волны ICO в 2017 году следующие принципы по-прежнему актуальны: распределение для построения сообщества (воспитание ядра фанатов, чтобы они стали проповедниками проекта); сообщество стремится к ценности (все, кто участвует, в основном спекулируют и создают богатство); ценность привлекает разработчиков и капитал (привлечение разработчиков для создания продуктов для пользователей, а люди будут финансировать интересные и перспективные проекты).

ICO 2017 года доказал, что открытое распределение может способствовать запуску сети; а текущая механика выпуска будет проверять, сможет ли репутационный доступ, фонды создателей/стейкеров и централизованные модели распределения на биржах восстановить рыночное доверие к публичному финансированию.