Metaplanet одобрил привилегированные акции с дивидендами! Глобальные учреждения стремятся приобрести 30 000 BTC открытых позиций

Японская компания Metaplanet, крупнейший держатель Биткойна, одобрила полную реформу своей капитализационной структуры, позволяя этому азиатскому гиганту Биткойна привлекать средства от институциональных инвесторов через привилегированные акции с дивидендом. В настоящее время Metaplanet владеет примерно 30,823 Битом, стоимостью 2.75 миллиарда долларов, что делает ее крупнейшим держателем токенов в Азии и четвертым крупнейшим в мире. Компания начнет торговать на внебиржевом рынке США через депозитарные расписки (ADR).

Переход от стратегии роста через размывание к стратегическому ориентированию на доходы

! Конференция по метапланетам

（Источник：X）

Одобренное предложение знаменует собой переход Metaplanet от чисто диливационного метода достижения роста к более традиционному рыночному подходу, в котором доходные ценные бумаги сосуществуют со стратегией баланса, ориентированной на Биткойн. Metaplanet не предлагает прямую доходность в Биткойне, а использует привилегированные акции, чтобы упаковать свою экспозицию к Биткойну в форму, знакомую институциональным инвесторам.

Одобренные меры включают переклассификацию резервов капитала для разрешения выплаты дивидендов по привилегированным акциям и потенциального выкупа, удвоение количества разрешенных привилегированных акций класса A и класса B, а также изменение структуры дивидендов с введением плавающих и периодических выплат. Кроме того, Metaplanet также одобрил выпуск привилегированных акций класса B для международных институциональных инвесторов. Эта конструкция позволяет инвесторам получать регулярный доход, соответствующий требованиям учреждений к предсказуемым денежным потокам.

Одним из самых заметных изменений стало изменение условий акций класса A компании Metaplanet, внедривших структуру ежемесячной плавающей процентной ставки, названную «Metaplanet регулируемые процентные ценные бумаги». Этот механизм плавающей процентной ставки позволяет дивидендам корректироваться в соответствии с рыночными процентными ставками, предоставляя инвесторам защиту от инфляции и процентных рисков. Для институциональных инвесторов, привыкших к продуктам с фиксированным доходом, эта структура предлагает двойное преимущество: экспозицию к Биткойну и предсказуемый денежный поток.

Класса B предпочтительные акции также были пересмотрены, включая квартальные дивиденды, выкуп эмитентом по цене 130% от номинала через 10 лет, а также опцион на продажу, который инвесторы могут реализовать, если квалифицированное IPO, связанное с этой ценной бумагой, не произошло в течение года. Это означает, что через 10 лет Metaplanet может выкупить эти акции с премией, а если предпочтительные акции не будут размещены на бирже в течение года, инвесторы имеют право выйти из инвестиций досрочно. Эти особенности аналогичны защитным мерам, часто встречающимся на рынке частного кредитования и структурированного капитала, что снижает риски для долгосрочных поставщиков капитала.

Как структура привилегированных акций привлекает институциональный капитал?

Metaplanet позволяет глобальным инвесторам, которые хотят получить экспозицию к Биткойну, но не хотят напрямую держать физический Биткойн или более волатильные обычные акции, участвовать в этом через нацеливание на зарубежные учреждения. Этот структурированный подход решает несколько основных проблем, с которыми сталкиваются институциональные инвесторы: соблюдение нормативных требований, управление ликвидностью и требования к доходности.

Три основных преимущества акций Metaplanet для институциональных инвесторов

Сочетание регулярного денежного потока и экспозиции к Биткойну: Акции класса A предлагают ежемесячные дивиденды с плавающей процентной ставкой, класс B предоставляет квартальные дивиденды, позволяя учреждениям получать предсказуемый доход, одновременно имея экспозицию к росту цен на Биткойн.

Механизм защиты от понижательных рисков: 130%-я премиальная выкупная цена для акций класса B и опцион на продажу в случае неудачи IPO в течение года устанавливают выходной канал и ценовую защиту для долгосрочных поставщиков капитала.

Знакомая правовая структура: привилегированные акции являются типом ценных бумаг, знакомым институциональным инвесторам, что больше соответствует процессу одобрения и框架 управления рисками традиционных инвестиционных комитетов, чем прямое владение Биткойном.

Традиционно, если институциональные инвесторы хотят получить доступ к Биткойну, они в основном выбирают: прямую покупку биткойн-спота (сталкиваясь с проблемами хранения и регулирования), покупку биткойн ETF (отсутствие доходности и ликвидность, ограниченная размером ETF), или покупку акций компаний по добыче биткойна (сталкиваясь с операционными рисками и высокой волатильностью). Привилегированные акции Metaplanet предлагают четвертый вариант: косвенно владеть биткойном через структурированные ценные бумаги, одновременно получая регулярный доход в виде дивидендов.

Эта модель особенно привлекательна для таких учреждений, как пенсионные фонды, страховые компании и суверенные фондов благосостояния. Эти учреждения обычно имеют строгие требования к доходности (например, пенсионные фонды должны выплачивать пенсии) и не могут позволить себе инвестировать только в капитал. Привилегированные акции Metaplanet позволяют им частично инвестировать в такие высокорастущие активы, как Биткойн, при выполнении требований к доходности.

Амбиции по上市 ADR и глобальной экспансии

Metaplanet в пятницу объявила о начале торговли на американском внебиржевом рынке через американские депозитарные расписки (ADR). Это еще одна значительная мера расширения после создания дочерней компании в Майами несколько месяцев назад. ADR – это финансовый инструмент, который позволяет американским инвесторам торговать акциями иностранных компаний без необходимости открывать счета на иностранных биржах.

Листинг ADR имеет стратегическое значение для Metaplanet. Прежде всего, он значительно расширяет потенциальную базу инвесторов. Американский капиталовложенческий рынок является крупнейшим и наиболее ликвидным в мире, многие американские институциональные инвесторы ограничены внутренней политикой или законодательством и не могут напрямую инвестировать в акции, котируемые в Японии. ADR решает эту проблему, позволяя американским инвесторам торговать акциями Metaplanet в долларах США, расчеты и хранение выполняются в рамках американской финансовой системы.

Во-вторых, торговля ADR повысила глобальную видимость Metaplanet. Торговля на американском рынке означает большее количество финансовых медиа-отчетов, аналитического покрытия и институциональных исследований, что дополнительно привлечет международный капитал. В-третьих, ADR прокладывает путь к возможному первичному размещению акций на американских фондовых рынках в будущем. Внебиржевая торговля обычно является первым шагом для иностранных компаний на вход на американский рынок, и если Metaplanet покажет хорошие результаты, в будущем она может стремиться к официальному размещению на NASDAQ или Нью-Йоркской фондовой бирже.

Методы Metaplanet подчеркивают, как неамериканские компании, стремясь к глобальному капиталу, адаптируют свои стратегии по Биткойну в соответствии с местными рыночными ограничениями. Несмотря на то, что она работает в условиях регулирования и капитального рынка Японии, ее часто сравнивают с моделью корпоративного Биткойна в США. Компания создает гибридную модель: сочетая регуляторные преимущества японского рынка (относительно свободные правила выпуска привилегированных акций), глубину капитала американского рынка (через ADR) и глобальный спрос на Биткойн-экспозицию.