BOK ожидает повышения ставок на 25 базисных пунктов 16 июля, возможны последовательные повышения

Аналитики Korea Investment & Securities прогнозируют, что Банк Кореи повысит базовую ставку на 25 базисных пунктов единогласным голосованием на заседании Комитета по монетарной политике 16 июля, ссылаясь на продолжающийся сильный рост и инфляцию, остающуюся выше целевых уровней в течение значительного времени. Аналитики также отметили возможность последовательных повышений ставок в июле и августе в зависимости от оценки центральным банком базовой инфляции. В мае Банк Кореи оставил базовую ставку на уровне 2,50 %.

Korea Investment & Securities прогнозирует повышение ставки на 25 бп 16 июля

Чхой Чи-ук и Мун Да-уон, исследователи Korea Investment & Securities, заявили 9 июля, что Банк Кореи оценил, что «устойчивый рост продолжается, и хотя инфляция будет постепенно снижаться, она останется выше целевого уровня в течение значительного времени». Аналитики прогнозируют, что центральный банк повысит базовую ставку с текущих 2,50 % на предстоящем заседании.

Прогноз роста экономики ожидается выше майской оценки

Исследователи отметили, что экспорт и инвестиции в инфраструктуру, сосредоточенные в секторе информационных технологий, продолжают показывать сильные результаты с мая. Они ожидают, что Банк Кореи пересмотрит прогноз роста экономики на этот год выше майского прогноза в 2,6 %. Разрыв ВВП стал положительным в первом квартале этого года благодаря бизнес-условиям в IT-секторе и сильным экспортным показателям.

Перспективы инфляции остаются выше целевого уровня несмотря на снижение цен на нефть

Что касается инфляции, аналитики ожидают, что Банк Кореи сохранит заявление о том, что «инфляция, скорее всего, останется на высоких уровнях в ближайшее время, поскольку расширенное давление спроса компенсирует нисходящее давление от снижения цен на нефть». Они прогнозируют, что центральный банк не будет ссылаться на рост задолженности домашних хозяйств как основание для дополнительных повышений ставок, учитывая объявление о налоге на недвижимость в конце июля и недавние коррекции на фондовом рынке.

Сценарий последовательных повышений ставок зависит от оценки базовой инфляции

Хотя основной сценарий предполагает, что Банк Кореи повысит базовую ставку на 25 бп в июле и октябре, исследователи отметили, что если оценка центрального банка по базовой инфляции (без учета энергии и продуктов питания) окажется сильнее ожидаемого, следует рассматривать возможность последовательных повышений в июле и августе. Аналитики заявили: «Если анализ покажет, что расширение давления со стороны спроса превышает снижение давления со стороны предложения на инфляцию, возможен быстрый рост ставок дважды на 50 бп, после чего следует наблюдать за воздействием на реальную экономику и финансовые рынки как минимум три месяца». Они указали, что в материалах отчета о деятельности в Госдуме Банк Кореи отметил, что «индикатор распространения инфляции, который имеет тенденцию расти при улучшении внутренней экономики, приближается к своему максимальному уровню с 2010 года (исключая период пандемии)».

Исторический прецедент показывает последние последовательные повышения в июле-августе 2007 года

За исключением периода сразу после COVID-19 с апреля 2022 по январь 2023 года, последний раз Банк Кореи повышал ставки подряд в июле-августе 2007 года. Тогда уровень инфляции потребительских цен и базовой инфляции был ниже целевого уровня в 3 %, установленного Банком Кореи, однако разрыв ВВП стал положительным в первом квартале 2007 года благодаря восстановлению экономики, а избыточная ликвидность, служащая фактором инфляционного стимулирования, стала основанием для последовательных повышений. Исследователи отметили, что рост ликвидности и индекс финансовых условий сейчас находятся на высоких уровнях из-за расширенного текущего счета и сильных показателей фондового рынка. Они оценили, что учитывая, что текущие финансовые условия более мягкие, чем во время COVID-19 благодаря росту цен на акции, Банк Кореи может повысить ставки дважды подряд, если сочтет, что базовая инфляция за первую половину следующего года может оказаться выше, чем во второй половине этого.

FAQ

Что предсказывали аналитики Korea Investment & Securities относительно решения Банка Кореи по ставкам 16 июля?

Аналитики Korea Investment & Securities прогнозируют, что Банк Кореи повысит базовую ставку на 25 бп единогласным голосованием на заседании Комитета по монетарной политике 16 июля, ссылаясь на продолжающийся сильный рост и инфляцию, остающуюся выше целевых уровней.

Почему существует вероятность последовательных повышений ставок в июле и августе?

Вероятность последовательных повышений зависит от оценки Банка Кореи базовой инфляции без учета энергии и продуктов питания. Если оценка центрального банка окажется сильнее ожидаемого, показывая, что расширение давления со стороны спроса превышает снижение давления со стороны предложения, возможны два повышения подряд.

Когда последний раз Банк Кореи повышал ставки подряд до периода COVID-19?

Последний раз Банк Кореи повышал ставки подряд в июле-августе 2007 года, исключая период с апреля 2022 по январь 2023 года сразу после COVID-19.