Чанос: доходность капитала технологических гигантов снижается с 40% до 20%, рынок столкнётся с последствиями в 2026–2027

По словам Джима Чаноса, основателя Chanos & Co., дополнительные возвраты капитала у крупных облачных операторов, включая Google, Meta, Amazon, Microsoft и Oracle, снизились примерно с 40% около 18 месяцев назад до примерно 20% сейчас. Чанос предупредил, что если рост капитальных затрат будет продолжаться без сдерживания, доходность может упасть еще до 10%, вынуждая эти компании выбирать между дальнейшими расходами или покупкой казначейских облигаций.

Чанос прогнозирует, что этот «момент расплаты» наступит в период с конца 2026 по 2027 год. Он охарактеризовал текущую динамику рынка как «бычью рыночную премию за обещания», а не как реальность, отметив, что рынок закладывает ожидания, игнорируя фактическую доходность. «На бычьих рынках люди платят премию за обещания; на медвежьих рынках люди снижают уровень реальности», — сказал Чанос, добавив, что нынешняя обстановка не демонстрирует признаков перехода от одного к другому.