CXMT IPO ударило по американским акциям памяти: MU и SNDK обе пошли вниз

Китайская CXMT (China New Acotec Storage Technology) 27 июля разместила акции на Шанхайской фондовой бирже: в первый день торгов бумаги взлетели на 465%, а капитализация превысила 500B долларов, что ударило по американским акциям, связанным с памятью и хранением данных: акции Micron (MU) упали на 5%, Western Digital (WDC) заметно снизились, а акции SanDisk (SNDK) — примерно на 12%; в тот же день также произошло резкое падение акций SK Hynix.

Влияние IPO CXMT на американские акции памяти: MU — минус 5%, SNDK — минус 12%

Акции CXMT в первый день торгов подскочили на 465%, что отражает уверенность инвесторов в том, что Пекин сможет создать глобально конкурентоспособную компанию в сегменте памяти; генеральный директор Yi Capital Theodore Shu в эфире CNBC заявил, что CXMT «без сомнения вырастет в глобального лидера». Эта новость спровоцировала распродажу американских акций памяти в тот же день: MU упала на 5%, SNDK — примерно на 12%, WDC сильно снизилась, а SK Hynix в тот же день также рухнула; аналитики отмечают, что инвесторы заново пересматривают всю индустрию торговли памятью.

Кроме того, южнокорейская инвесткомпания Korea Investment & Securities (KIS) в начале июля уже выпускала предупреждение: ожидаемая прибыль SK Hynix во втором квартале окажется на 8% ниже ожиданий рынка, что отражает то, что объем отгрузок чипов HBM4 оказался ниже прогноза.

Почему пострадали акции SNDK и WDC

CXMT сосредоточена на DRAM-памяти, тогда как SNDK занимается NAND-флэш-памятью, а WDC — бизнесом по производству жестких дисков; аналитики указывают, что распродажа SNDK и WDC «выглядит несколько чрезмерной». Реальные причины, связывающие эти две бумаги, две: инвесторы опасаются, что Китай сможет перенести успех в DRAM на другие рынки хранения данных, включая NAND-флэш; а также появились сообщения, что Apple тестирует DRAM-чипы, поставляемые CXMT, что усилило опасения, что китайская память может выйти в рынок крупных клиентов быстрее, чем ожидалось.

Перед падением 27 июля MU, SNDK и WDC также росли заметно благодаря расходам на ИИ-инфраструктуру и дефициту поставок; давление со стороны фиксации прибыли частично усилило глубину падения в этот день.

Доли хедж-фондов и данные по шортам: общий обзор участия институционалов по трем акциям памяти

По данным базы хедж-фондов Insider Monkey, по состоянию на конец первого квартала 2026 года (то есть до разработки CXMT) структура долей была следующей:

MU (Micron Technology): 154 фонда с позицией (в прошлом квартале 137); число акций в шорте — 36,21 млн (3,22% от объема в обращении)

SNDK (SanDisk): 114 фондов с позицией (в прошлом квартале 75, наибольший рост); число акций в шорте — 7,86 млн (5,32% от объема в обращении)

WDC (Western Digital): 83 фонда с позицией (в прошлом квартале 79); число акций в шорте — 23,26 млн (6,76% от объема в обращении)

Эти данные показывают, что до листинга CXMT хедж-фонды все время готовились к бычьему циклу роста в индустрии памяти и хранения; при этом шортеры были более осторожны.

Частые вопросы

Как показал себя CXMT в первый день IPO и как это повлияло на акции, включая Micron?

CXMT 27 июля 2026 года разместила акции на Шанхайской фондовой бирже: в первый день торгов бумаги выросли на 465%, капитализация превысила 500B долларов; в тот же день MU упала на 5%, SNDK — примерно на 12%, а WDC и SK Hynix также сильно снизились, при этом инвесторы заново оценивают стоимость всего рынка торговли памятью.

Какова текущая доля CXMT на глобальном рынке DRAM и как она соотносится с Micron?

Согласно проспекту IPO CXMT, доля DRAM на рынке к 2025 году составляла около 7,7%; данные Counterpoint Research показывают, что в первом квартале она достигла примерно 8% (год-к-году — почти втрое больше); Nomura прогнозирует, что к концу 2028 года показатель может вырасти примерно до 18%. Для сравнения, Micron сейчас занимает около 22% рынка DRAM, а на рынке HBM приходится 21% — при этом у CXMT пока нет выручки от HBM.

Почему SNDK и WDC тоже пострадали от удара после IPO CXMT?

Аналитики отмечают, что SNDK (NAND-флэш-память) и WDC (жесткие диски) работают в других сегментах по сравнению с DRAM-бизнесом CXMT; распродажа в основном отражает опасения инвесторов, что Китай может расширить успех в DRAM на другие рынки хранения данных, а также тревогу из-за того, что Apple, судя по сообщениям, тестирует чипы CXMT и это может ускорить внедрение крупными клиентами; кроме того, до этого три бумаги уже сильно росли из-за спроса на ИИ, а давление фиксации прибыли также усилило падение в этот день.