Daishin Securities рекомендует покупать акции корейских банков на фоне их недооценки

Аналитик Daishin Securities Пак Хе-джин рекомендовала агрессивно покупать акции южнокорейских банков, ссылаясь на улучшение прибыльности и недооценку по мере того, как четыре крупнейшие финансовые холдинговые компании — KB, Shinhan, Hana и Woori — расширяют свои небанковские дочерние структуры. По словам аналитика, средний коэффициент цена/балансовая стоимость (PBR) для четырех финансовых холдингов снизился до 0,8x, войдя в зону недооценки относительно прибыльности, несмотря на бум на рынке капитала, обеспечивший максимально высокую долю прибыли от небанковских дочерних компаний. Пак подчеркнула, что затяжная коррекция на рынке заметно снизила мультипликаторы, создав удачную точку входа в преддверии ожидаемых возвратов капитала во второй половине года.

Daishin Securities устанавливает целевые цены для четырех финансовых холдингов

Daishin Securities сохранила Shinhan Financial Group и Hana Financial Group в качестве топ-пиков, установив целевые цены на уровне 130 000 вон (без изменений) и 160 000 вон (повышена) соответственно. Компания повысила целевую цену KB Financial до 220 000 вон и сохранила целевую цену Woori Financial Group на уровне 43 000 вон. Пак отметила, что все четыре финансовых холдинга демонстрируют усиление способности к получению прибыли и, как ожидается, будут активно добиваться дополнительных возвратов средств акционерам во второй половине года.

Финансовые холдинги планируют дополнительные возвраты капитала во второй половине

По прогнозу, коэффициент common equity tier 1 (CET1) у KB Financial превысит 13,7% к концу июня, что позволит обеспечить дополнительные возвраты капитала до 800 млрд вон во второй половине, сообщила Пак. Дополнительная емкость по возвратам у Hana Financial Group, по оценкам, расширится до 500 млрд вон: компания планирует определять органично структуру байбеков казначейских акций и денежных дивидендов. Shinhan Financial Group может увеличить масштаб выкупа казначейских акций до 700 млрд вон во второй половине в рамках недавно введенной формулы увеличения стоимости, заявила аналитик.

Банки усиливают небанковские дочерние структуры, чтобы улучшить ROE

Четыре финансовых холдинга активно направляют риск-взвешенные активы (RWA) на укрепление небанковских дочерних компаний — это изменение нацелено на улучшение рентабельности собственного капитала (ROE). KB Financial провела совокупное увеличение капитала на 1,7 трлн вон для KB Securities, тогда как Hana Financial Group приобрела 6,55% долю в Dunamu за 1 трлн вон. Shinhan Financial Group рассматривает покупку Lotte Insurance, а Woori Financial Group решила провести увеличение капитала на 1 трлн вон для Woori Investment & Securities, параллельно добиваясь интеграции Dongyang Life Insurance и ABL Life Insurance, которую она приобрела в прошлом году. Пак пояснила, что эти изменения связаны с фокусом банков на улучшении ROE: расширение мультипликаторов требует сопутствующих улучшений прибыльности, когда ставки доходности невозможно резко нарастить. Аналитик добавила, что в дальнейшем распределение RWA, скорее всего, будет в приоритете направлено на усиление небанковских дочерних структур, а не на традиционные банковские операции.

Daishin Securities прогнозирует чистую прибыль за 2К на уровне 5,7 трлн вон

Daishin Securities оценила совокупную чистую прибыль четырех финансовых холдингов за второй квартал в 5,7 трлн вон: это на 6,1% больше по сравнению с первым кварталом, который показал максимальную за всю историю прибыль, и на 4,8% выше в годовом выражении. Пак связала прогноз с устойчивой маржинальностью на фоне роста рыночных процентных ставок: Hana Bank и Woori Bank демонстрируют восходящие тренды. Несмотря на жесткие нормативы по кредитам домохозяйствам, банки стремятся к росту через корпоративное кредитование, подкрепленное продуктовым финансированием, что позволяет им выполнить первоначальные ориентиры по росту кредитования на уровне 4–5%, заявила аналитик. Пак подчеркнула, что сильные процентные доходы и уверенные результаты небанковских дочерних структур — во главе с брокерскими компаниями — поддерживают сохранение импульса по прибыли и служат основой для роста цены акций перед сезоном отчетности за второй квартал.

FAQ

Что Daishin Securities рекомендовала по акциям корейских банков?

Daishin Securities аналитик Пак Хе-джин рекомендовала агрессивно покупать акции банков для четырех крупнейших финансовых холдингов (KB, Shinhan, Hana, Woori), ссылаясь на рост способности к получению прибыли, недооценку при среднем PBR 0,8x и ожидаемые возвраты капитала во второй половине года.

Почему корейские финансовые холдинги расширяют небанковские дочерние структуры?

Четыре финансовых холдинга укрепляют небанковские дочерние компании, чтобы улучшить рентабельность собственного капитала (ROE): улучшения прибыльности необходимы для расширения мультипликаторов, когда ставки доходности нельзя резко увеличить. KB Financial увеличила капитал KB Securities на 1,7 трлн вон, Hana Financial приобрела долю Dunamu 6,55% за 1 трлн вон, а Woori Financial решила увеличить капитал Woori Investment & Securities на 1 трлн вон.

Каков прогноз прибыли Daishin Securities за 2К по четырем финансовым холдингам?

Daishin Securities прогнозирует чистую прибыль за второй квартал на уровне 5,7 трлн вон для четырех финансовых холдингов: это на 6,1% больше по сравнению с рекордным первым кварталом и на 4,8% больше в годовом выражении. Прогноз основан на устойчивой маржинальности, росте корпоративных кредитов и сильных результатах небанковских дочерних структур, обусловленных работой брокерских компаний.