Федеральная резервная система опубликовала протоколы своего заседания 16–17 июня 8 июля, показав раскол в комитете: все единогласно сохранили процентные ставки на уровне 3,50%–3,75%, одновременно отметив риски инфляции, связанные с расходами на искусственный интеллект, тарифами и энергетическими затратами из-за ситуации на Ближнем Востоке. Заседание стало первым для председателя Кевина Уорша после вступления в должность в качестве главы ФРС; все 12 членов с правом голоса поддержали паузу, несмотря на внутренние разногласия, нужна ли по-прежнему прибавка к ставке. Представители ссылались на сохраняющееся инфляционное давление: базовая инфляция в апреле составляла 3,3%, а в мае, по оценкам, была около 3,4% — заметно выше целевого показателя ФРС 2%. При этом девять из 19 чиновников прогнозировали как минимум одно повышение ставки до конца 2026 года.
Чиновники ФРС разделились по обоснованию повышения ставки
Некоторые участники утверждали, что повышение ставки было оправдано на июньском заседании, но в итоге поддержали сохранение прежнего уровня, говорится в протоколах. Большинство чиновников указывали на сохраняющийся инфляционный риск из-за тарифов, энергетических затрат на фоне ситуации на Ближнем Востоке и спроса на технологии, дата-центры и электроэнергию, обусловленного ИИ. Девять из 19 чиновников заложили как минимум одно повышение ставки до конца 2026 года — разворот по сравнению с более ранними прогнозами, которые вообще не предполагали повышения. Уорш не представил прогноз. На пресс-конференции после заседания Уорш описал внутренние дебаты предельно прямо: «У нас было хорошее “семейное сражение” по этому вопросу в течение пары дней, и в итоге, как мне кажется, мы оказались в лучшем положении».
Расходы на ИИ-инфраструктуру толкают пересмотр инфляционных прогнозов
Сотрудники ФРС повысили инфляционные прогнозы на 2026 и 2027 годы, ссылаясь на перенос тарифов на цены, шоки в поставках на Ближнем Востоке и всплеск инвестиций в ИИ-инфраструктуру. Базовая инфляция составила 3,3% в апреле и, как оценивалось, была около 3,4% в мае — существенно выше целевого уровня ФРС 2%. Несколько участников отметили, что расходы на ИИ в перспективе могут снижать издержки за счет роста производительности, но этот эффект проявится через годы. Тем временем спрос на дата-центры и высокотехнологичное оборудование продолжает создавать повышательное давление на цены.
Биткоин падает на 2,7% после публикации протоколов ФРС
Биткоин (BTC) торговался около $62 240 в среду, снизившись примерно на 2,7% за последние 24 часа, по данным BeInCrypto на момент публикации. Движение последовало за предпросмотром релиза, где отмечалась тишина Уорша по собственному прогнозу ставки как ключевой источник неопределенности. Падение происходит на фоне активности на рынке опционов по биткоину, которая стала более «колл»-ориентированной еще до выхода протоколов — спустя несколько дней после восстановления BTC к $64 000 на фоне позитивных потоков по ETF.
![Bitcoin Price Performance]()
Динамика цены биткоина. Источник: BeInCrypto
Аналитики связывают слабость крипто-сектора с потоками ИИ-капитала
Аналитики отметили, что обеспокоенность ФРС инфляцией, связанной с ИИ, указывает и на более широкую проблему для биткоина: капитал уходит в «ИИ-сделку», а не в крипто. «Большая доля капитала, который ранее мог бы направляться в криптовалюты, теперь течет на рынок США — особенно в компании, связанные с искусственным интеллектом, дата-центрами, производством чипов и энергетической инфраструктурой», — заявил Евгений Попов, главный редактор InvestFuture. Попов добавил, что биткоин не смог предложить инвесторам сопоставимый рыночный нарратив. Во время последней эскалации на Ближнем Востоке, по его словам, актив также испытывал трудности с подтверждением тезиса о своем «цифровом золоте», а доллар снова выступал главным активом-хеджем.
Никита Зуборев, старший аналитик BestChange, указал на то же макро-давление. Он отметил, что сильный доллар и повышенные доходности по облигациям по-прежнему забирают ликвидность у рискованных активов, таких как крипто. Райан Киркли, сооснователь и CEO Global Settlement Network, сказал, что движения в нефти, доходностях по Treasuries и в долларе показали: рынки уже пересчитывают ожидания в сторону более долгой «инфляционной борьбы», а не разового шока. Протоколы подтвердили это, связав повышенную инфляцию с спросом, обусловленным ИИ, тарифами и энергетическими затратами на фоне ситуации на Ближнем Востоке. «Сейчас крипто реагирует на нефть, ставки, доллар и доходности по казначейским облигациям… Она “кровоточит”, когда “кровоточит” макро», — сказал Киркли.
Следующее заседание FOMC запланировано на 28–29 июля.
FAQ
Что решила Федеральная резервная система на заседании 16–17 июня?
Федеральная резервная система единогласно сохранила ставки без изменений на уровне 3,50%–3,75% на своем заседании 16–17 июня. Опубликованные 8 июля протоколы показали, что хотя все 12 членов с правом голоса поддержали паузу, некоторые участники считали повышение ставки оправданным, но в итоге поддержали решение оставить ставки неизменными.
Почему биткоин упал после публикации протоколов ФРС?
Биткоин торговался около $62 240 в среду, снизившись примерно на 2,7% за последние 24 часа после публикации 8 июля протоколов ФРС. Аналитики связали падение с более жестким тоном в протоколах: там было раскрыто, что девять из 19 чиновников прогнозировали как минимум одно повышение ставки до конца 2026 года, а также отмечались сохраняющиеся инфляционные риски из-за расходов на ИИ, тарифов и энергетических затрат на Ближнем Востоке.
Как влияет ИИ-расходы на инфляционные прогнозы Федеральной резервной системы?
Сотрудники ФРС повысили инфляционные прогнозы на 2026 и 2027 годы, назвав всплеск инвестиций в ИИ-инфраструктуру ключевым фактором. Чиновники указали, что спрос на дата-центры и высокотехнологичное оборудование добавляет повышательное давление на цены: базовая инфляция составила 3,3% в апреле и, как оценивается, была около 3,4% в мае — заметно выше целевого уровня ФРС.
