Hillhouse Investment выходит из приобретения Aegis Asset Management стоимостью 1,1 триллиона вон

Hillhouse Investment официально отказалась от приобретения Aegis Asset Management 6-го числа, фактически вернув процесс продажи к началу. Китайская инвестиционная фирма сообщила о своем решении акционерам Aegis после нескольких месяцев переговоров, начавшихся в конце прошлого года, по данным источников в инвестиционно-банковской сфере. Несмотря на потерю статуса предпочтительного претендента в марте этого года, Hillhouse продолжала детальный due diligence до недавнего времени, в конечном итоге отказавшись от сделки. Отказ был вызван опасениями по поводу регуляторной проверки ее структуры выкупа с привлечением заемных средств (LBO), бремени проверок квалификации мажоритарного акционера и высокой цены приобретения, достигшей примерно 1,1 триллиона вон в ходе основного процесса торгов.

Hillhouse Investment отказывается после длительных переговоров

Hillhouse Investment уведомила акционеров Aegis Asset Management о своем решении об отказе 6-го числа, по словам представителей инвестиционно-банковской отрасли. Фирма продолжала переговоры и корректировку условий даже после потери статуса предпочтительного претендента в марте этого года, но в конечном итоге прекратила сделку после завершения последнего обзора due diligence.

Высокопоставленный представитель инвестиционно-банковской отрасли заявил: «Мы понимаем, что Hillhouse сообщила о своем решении не продолжать сделку. Aegis Asset Management планирует сосредоточиться на стабилизации компании и укреплении операционной конкурентоспособности на данный момент».

Hillhouse не выплатила депозит в размере 100 миллиардов вон, который был частью соглашения о приобретении. Процесс продажи, начавшийся в конце прошлого года, вернулся к исходной точке после примерно шести месяцев переговоров.

Регуляторная проверка и опасения по поводу структуры LBO привели к срыву сделки

Источники в инвестиционно-банковской сфере связывают срыв сделки с сочетанием факторов, выходящих за рамки простых разногласий по цене, включая бремя финансового регулирования и опасения по поводу структуры сделки. Статус Hillhouse как китайского капитала вызвал споры, а высокая доля финансирования приобретения создала опасения в процессе проверки квалификации мажоритарного акционера.

Другой представитель инвестиционно-банковской отрасли в сфере недвижимости пояснил: «Существовали значительные опасения, что если структура LBO (выкупа с привлечением заемных средств) Hillhouse, при которой заемные средства будут погашаться за счет дивидендов после приобретения, материализуется, фокус сместится в сторону краткосрочного возврата инвестиций, а не долгосрочного роста. Кроме того, негативные настроения со стороны Национальной пенсионной службы, крупнейшего ограниченного партнера, и потенциальные судебные иски со стороны Heungkuk Life Insurance, конкурирующего претендента на основном аукционе, по-видимому, стали переменными. Рост цены приобретения до примерно 1,1 триллиона вон в ходе основного процесса торгов также увеличил инвестиционное бремя».

Heungkuk Life Insurance, участвовавшая в конкурентных торгах, по сообщениям, значительно снизила интерес к приобретению, что делает маловероятным возобновление сделки в ближайшее время.

Aegis Asset Management переключает внимание на внутреннюю стабилизацию

После срыва сделки Aegis Asset Management отдала приоритет восстановлению корпоративной стоимости, а не немедленным усилиям по продаже. Компания подчеркивает организационную стабильность и повышение операционной конкурентоспособности с мая, когда соучредитель и генеральный директор Jo Gap-ju вернулся к оперативному управлению.

Наблюдатели инвестиционно-банковской отрасли ожидают, что Aegis Asset Management будет придерживаться сценария улучшения операционных показателей и организационной нормализации для повышения корпоративной стоимости, прежде чем снова рассматривать продажу в зависимости от рыночных условий.

Представитель инвестиционно-банковской отрасли заявил: «После фактического завершения сделки с Hillhouse продажа Aegis Asset Management должна начаться с нуля в поиске новых инвесторов. На данный момент демонстрация показателей и организационной стабильности под руководством генерального директора Jo Gap-ju будет обязательным условием для успешной продажи».

Часто задаваемые вопросы

Почему Hillhouse Investment отказалась от приобретения Aegis Asset Management?

Hillhouse Investment отказалась по ряду причин, включая опасения по поводу регуляторной проверки ее структуры LBO, бремя проверок квалификации мажоритарного акционера как китайского капитала, негативные настроения со стороны Национальной пенсионной службы (крупнейшего ограниченного партнера) и высокую цену приобретения примерно в 1,1 триллиона вон, достигнутую в ходе торгов.

Каков план Aegis Asset Management после неудавшегося приобретения?

Aegis Asset Management планирует сосредоточиться на внутренней стабилизации и укреплении операционной конкурентоспособности под руководством генерального директора Jo Gap-ju, который вернулся к управлению в мае. Компания намерена повысить корпоративную стоимость за счет улучшения операционных показателей и организационной нормализации, прежде чем снова рассматривать будущую продажу в зависимости от рыночных условий.